郑眼看盘：杀跌动能未尽 能否进场要看两点

每经编辑 郑步春    

10年！《郑眼看盘》栏目走过了第十个年头！

10年！A股经历了两次牛熊转换，K线图起起伏伏，蜿蜒盘旋，勾勒了资本市场成长的画面。

10年！这是一个岁月的符号，也是一个漫长的过程，更是一次长情的陪伴！正因如此，为了答谢广大关注《郑眼看盘》栏目的投资者粉丝们，郑步春老师将正式推出视频答疑栏目，零距离与粉丝进行视频问答交流，用自己多年的投资经验为投资者答疑解惑。

即日起，粉丝可在《郑眼看盘》入驻的每经投资宝（微信号：mjtzb2）微信评论栏和每日经济新闻新浪官微推送的《郑眼看盘》微博进行评论提问，提问可包括所有与资本市场投资有关的内容，郑步春老师会根据粉丝的提问进行选择性视频答复，视频将每周定期通过《郑眼看盘》栏目推出，以感谢粉丝们多年的支持。（留言评论步骤详见文末）

郑眼看盘：杀跌动能未尽 能否进场要看两点

评论员 郑步春 每经编辑 何建川

本周一A股暴跌，上证综指收挫2.47%至3152.97点，深证综指跌4.86%至1969.33点。中小板、创业板两综指分别暴挫4.76%、5.75%。

周一的市场消息面偏空，一方面是管理层暂停部分保险公司委托股票投资业务，一方面有资金面进一步趋于紧张，一方面有扩容继续以较快节奏进行，一方面是通胀压力显现，还有一方面是人民币汇率弱势。

在上面所有诱因中，个人相信最主要原因是资金面进一步收紧。周一国债期货在原本就极低位置竟然低空跳水，不少品种跌幅高达1%左右。作为债券来说，这样的跌幅是极度恐怖的。

我怀疑，国债期货这轮暴挫，可能已使许多死多头已濒临爆仓。由国债持仓变化看，多头目前还暂未缴枪，若持仓哪天大降，或者债市一步收紧，届时或意味着多头将不支离场，国债期货或能最终找到底部。

今年以来债市各大机构冒险情绪激增，他们大量拆入短期资金，加杠杆来投入较长期限债券，希望排名上升，个人也能捞着些奖金。实际上，只要心平气和静心来想，市场利率趋升其实完全是可预期的，然而人们功利心太强，均舍不下眼前利益，最终就不幸成了牺牲品。

美联储本周加息概率非常大，美国10年期国债收益率这几天涨到2.513%，我国同期国债收益率亦升至3.15%，利差优势并不明显。未来我国资金面可能仍然偏紧，这虽然会对实体构成些压制，但目前年末时分，抵御人民币汇率下行压力可能需要管理层更多考量。

国内大宗商品却是另一番景象，多头滋润得很，今日绝大多数品种上涨。商品上涨当与通胀预期较浓相关，亦与人民币汇率下行相关。

大盘走成这样既有些出人意料，某种程度上讲亦在情理之中，因大盘原本就不支持较大行情。股市如逆水行舟，不进则退，没人愿意参与没完没了的盘整。

正如我此前在每经投资宝（微信号：mjtzb2）上所说，投资者年末还是应控制仓位，然后等待相对低点为明年布局。由目前情况看，大盘杀跌动能似还有释放空间，故暂时仍可观望，等待更多进场信号。

最主要的进场信号应该就是货币市场利率，而这可能有个契机，这就是本周四美联储议息会议。在我看来，美联储加息概率非常大。如果真的加息，且美联储加息后语调偏软，未强硬暗示明年更多的加息，或者美元意外杀跌，这种情况下可更多考虑进场或加仓，否则就继续观望。

另一看点是人民币汇率走向，假如人民币汇率下跌缓慢可控，那就继续观望，如果加速下行或一步到位式下跌，那也可考虑适度加仓。人民币汇率这般下跌是钝刀子割肉，这虽然对宏观形势可能有利，但对我们A股行情不那么有利。

（End）

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