道达投资手记:重要会议定调 市场年末机会究竟在哪儿

　　上周，A股市场在周一遭遇跳空下跌，随后沪指在3200点附近展开震荡，直到周五，大盘才完全回补了周一留下的向下跳空缺口。小盘股的表现继续糟糕，创业板指已出现破位之忧。2016年只剩最后三周，后市大盘将何去何从？达哥与牛博士就此展开讨论。

牛博士：达哥，您好！还是请您先来点评一下上周的行情吧。

道达：上周的后半周，虽然市场有些反弹，但由于上周一跳空下跌，所以总体而言，大盘还是进入了一个休整期。

上周市场出现调整，一个重要的因素还是上上周末，证监会对个别险资的举牌行为进行了批评，并且随后保监会也对个别公司采取了监管措施，这对于前期热情高涨的反弹行情而言，无疑是泼了一盆冷水。

上周，举牌概念股出现逐渐降温的走势。尽管上周五，安邦举牌的中国建筑再度大涨8.71%，但我个人认为，后市以保险资金为主的做多力量可能会逐渐收敛，暂时难以再出现大规模进场了。

为什么这么说？看看前海人寿对格力电器的声明就一清二楚了。上周五晚，前海人寿公开郑重承诺称，未来将不再增持格力电器，并会在未来根据市场情况和投资策略逐步择机退出。

牛博士：值得关注的还有一件事，还是上周五（12月9日），中央召开政治局会议，会议回顾了2016年经济工作成果，以及仍面临的矛盾和问题，并对2017年工作作出部署，您对此怎么看？

道达：这确实是一个市场高度关注的事件，因为这将指引未来经济工作的具体方向。所以，达哥就简单谈两个市场关注度比较高的话题。

首先，此次会议担忧金融风险，这也意味着未来阶段性货币政策的重点将继续是“防风险”、“去杠杆”。同时，政治局会议也释放出了货币政策继续趋紧的信号。

其实，对于这一点，达哥之前提到的国债期货下跌走势，也已经显现出了货币政策收紧的趋势，但货币收紧，究竟会有多“紧”，却存在不确定性。明年，我国经济工作还面临重要的国企改革任务，稳定依然是摆在第一位的。所以，虽然货币政策趋紧，但总体上，我认为可能还是以稳为主。

另外，从中央对经济的定调来看，我认为至少感觉高层对中国经济还是比较有信心的，因为现在对于经济震荡筑底的预期，已经开始越来越明朗了。

牛博士：现在的问题是，险资举牌概念似乎彻底熄火了，而货币政策又预期收紧，大盘股我害怕炒不动。而另一方面，小盘股的技术走势又太糟糕。大盘股面临调整，小盘股又有破位之忧，这一矛盾的出现，让我对未来行情感到十分担忧，您对此怎么看？

道达：确实，不少小盘股现在的走势是越来越不乐观，但我个人觉得，未来一段时间，市场的基调还会是结构性行情，而且大盘指标股比中小盘股机会要大一些。虽然险资现在是不敢大举进场了，但由于通胀预期，以及资产配置荒的存在，机构还是会增大对权益类资产的配置。市场短期的压力，估计也是调整持仓结构的机会。大盘股如果上涨，指数也会因此而受益。

沪深300指数仓位参考

2016年12月9日仓位：五成

明日仓位计划：五成（不变）

特别说明：

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。