IPO企业学“孟母三迁”：搬个“穷地方”只为“快致富”

◎每经实习记者张虹蕾王小璟 古代《三字经》中有孟母三迁的典故：“昔孟母,择邻处”，讲的是孟母为了使孟子有一个良好的学习环境，曾经三次搬家。如今，也有拟上市企业学孟母“搬家”，将公司注册地搬到贫困地区去，不过他们的目的却是为了“快致富”。 一则政策的出台让漫长复杂的IPO审核有了“提速”的可能。11月11日，注册地为拉萨市城关区（国家级贫困县之一）的企业高争民爆成为幸运儿，仅用十个月左右的时间顺利IPO过会。这主要得益于9月9日《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》（下称《意见》）出台。只要满足《意见》中的两个前提条件之一，企业就能享受“即报即审、审过即发”的待遇。 一时间，新三板挂牌公司中云创（831776）、鑫联环保（836446）、德泓国际（834086）等纷纷将注册地迁到贫困县。另外，灵思云途（838290）、天阳科技（835713）、华商智汇（839088）的注册地则统一变更到了西藏拉萨市经济技术开发区。 不过，企业的考虑却不尽相同；华商智汇董秘办人士对《每日经济新闻》记者称，此次注册地的变更的确跟《意见》相关，公司希望借助政策加速IPO；天阳科技董秘办人士则表示，此次注册地的变更和IPO扶贫新政并无关联，更多源于当地税收等优惠政策的考虑。 香颂资本执行董事沈萌告诉记者，IPO扶贫新政像是一种“另类”的招商引资，更多是希望借助该政策促进贫困地区的经济发展；另一方面，沈萌坦言，这固然能为企业的上市起到“加速”作用，但必须要量体裁衣，对于一些传媒、科技含量较高的企业，即便落在当地，自身的发展可能也会受到掣肘。 高争民爆幸运走“绿色通道” 一家企业仅用十个月就能通过上市审批？在“过五关斩六将”的IPO审核过程中，高争民爆引起了资本市场的注意。 事实上，高争民爆能迅速过会与证监会发布的IPO扶贫政策有着密不可分的联系。9月9日，证监会发布的《意见》无疑为贫困地区企业首次公开发行股票、挂牌新三板、发行债券、并购重组等开辟绿色通道。不过，下述两个条件满足其一，才可适用“即报即审、审过即发”政策。 一是注册地和主要生产经营地均在贫困县且经营满三年、缴纳所得税满三年的企业；二是最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年不变更注册地址，申请首次公开发行股票并上市的的企业。 而高争民爆恰好是满足条件、走上“绿色通道”的这个幸运儿。从2015年年底申报IPO材料，到最终过会拿到上市批文，高争民爆只花了10个月左右的时间。《每日经济新闻》记者查询公告发现，高争民爆的注册地位于拉萨市城关区，该区域属于国家级贫困县。 值得注意的是，在IPO提速的诱惑下，一些企业纷纷变更注册地址谋求绿色通道。11月14日，《每日经济新闻》记者梳理相关企业公告发现，在《意见》出台后的关键节点，贫困县成了企业变更注册地的“香饽饽”。 10月24日晚间，德泓国际公告称，公司的注册地已由“宁夏银川经济技术开发区金凤工业园区宝湖路中段”变更为“宁夏吴忠市同心县永安路18号。”记者查询资料发现，同心县位列贫困县。 11月2日晚间，中云创宣布将公司注册地由“河南省泌阳县产业集聚区”迁往160多公里外的“河南省南召县产业集聚区”，而后者属于2015年国家级592个贫困县之一。 11月10日，鑫联环保公告称，“为积极响应国家精准扶贫政策的号召，近期公司正在积极推进注册地迁址国家级贫困县——云南省元阳县事宜。” 另一方面，原注册地址为北京的灵思云途及天阳科技、原注册地为重庆的华商智汇近期都做了地址变更，且统一变更到了西藏拉萨市经济技术开发区。 投行人士称对IPO影响不大 不难想象，大幅缩减排队时间，对于急着登陆主板的企业来说是个不小的诱惑。但是另一方面，未来是否有更多企业通过这条“捷径”上市更是业内关注的焦点。《每日经济新闻》记者就此采访了多家接受IPO辅导的新三板挂牌公司以及投行欲一窥究竟。 一位近日接受IPO辅导的新三板公司董秘表示，“我们希望能够通过政策走‘绿色通道’，但是很可惜公司不符合政策要求。我们暂不会考虑把注册地址更改到贫困县，因为这样耗费的时间比较长，决策层也没有这样的计划。” 另外一家接受IPO辅导的新三板公司董秘也表达了类似的看法。他认为，对于在贫困县注册的企业来说，相关政策开辟了“绿色通道”，不论从时间成本还是经济成本来讲，都是很大的利好。但是对于他们这种企业，影响基本可以忽略。这位董秘表示，“纳税2000万元，我们公司达不到。另外需要在贫困县缴税满三年，而正常排队预估需要两年，这样算下来，如果我们把注册地迁移到贫困县，耗费的时间反而更长。” 一位券商的资深保荐人也持有同样的看法，“现在迁往贫困县，如果纳税不满2000万元，那也没什么意义。如果纳税满2000万元，审批确实是会快一点，但是具体能够快多少，也不好说。” 目前新三板挂牌公司想通过“绿色通道”节省排队时间的企业有多少呢？ 一位南方大型券商投行人士告诉记者，“据我了解，目前在新三板有这样想法的企业并不多。”他认为，这种方式算一种捷径，但实际操作起来困难比较大，某个区域内的公司因为税收等方面问题，很难离开。 该投行的另一位相关人士向记者透露，“一个正常的企业去排队IPO需要2~3年时间。很多企业可能想去打这个主意吧，但是迁出是很难。另外，排队的企业排了很久，也不会更改注册地址的。所以，我认为这对IPO没有什么太大影响。” 或成另类招商引资模式 企业变更注册地址的原因不尽相同。华商智汇董秘办工作人员告诉《每日经济新闻》记者，公司是打算是迁址，的确跟《意见》有关，一方面是基于看能不能让IPO更加顺利，为IPO争取到“绿色通道”，另一方面也是基于税收等优惠政策的考虑。该工作人员还表示，目前西藏拉萨市经济技术开发区已经招聘了基础人员，派遣了经理级别的骨干，以后也会用出差的方式加强联系。谈到总部是否会迁址，该工作人员表示尚不清楚，要看公司具体的管理情况。 天阳科技董秘办工作人士则对记者表示，此次公司变更注册地点和《意见》并无必然联系。一是公司自身不符合政策中的要求，二是其选址并不在贫困县。之所以变更地点，是因为西藏拉萨市经济技术开发区给予了税收、信贷政策等多方面的优惠。 沈萌表示，《意见》并不是简单将公司注册在贫困县就可以，而是有限制条件，这使得企业无法利用政策“投机”。长远来看，《意见》并不是简单地IPO扶贫，更多地是引导相关企业将合适的产业转移到贫困地区，促进当地经济状况的改善。 沈萌将此次的IPO扶贫比喻为“另类”的招商引资。在沈萌看来，这种方式可以促进实体经济的转移，比单纯的招商更有吸引力。 对于高争民爆10个月上市，沈萌表示，这和《意见》的出台有一定的联系，但是更重要还是源于其为贫困县的当地企业，并不是从其他地方转移的企业，能给当地带来更好的经济刺激效果。 不过，沈萌也提醒说，即便“IPO扶贫”的确能加速企业的上市时间，但是企业一定要量体裁衣，转移跟当地资源状况相结合的产业。具体而言，中低端制造业、传统行业在贫困地区的发展可能性较大，而对于科技含量要求和体量较高的产业则很难在贫困地区发展，“一些传统和中低端制造业，生产基地可以建立在贫困地区，少量研发人员可以留在经济较为发达的地方，这样就避免了当地资源难以支撑公司正常运行的情况。” 此外，沈萌表示，倘若仅仅是变更注册地，招聘少量人员，一方面难以满足政策要求的条件，另一方面也很难给当地带来实质性的好处。