郑眼看盘：洞察下周股市先机 请先关注金价

每经编辑 郑步春    

本周A股震荡上行，沪综指一周累计涨0.68%至3125.32点。本周市场中蓝筹权重股表现颇为强势，但一些庄股筹码出现了明显松动。

回头再看，近期市场上涨大背景可能与以下三个因素有关：第一个因素是经济指标有所企稳，比如第三季度GDP持平于6.7%，又比如官方PMI指数大幅回升。第二个因素是“深港通”预期提升蓝筹股风险偏好。第三个因素是楼市资金部分流入或市场对楼市资金分流的预期强化。

上述三大因素中，楼市资金流入股市最为直接，效果最明显。就最近一系列政策组合拳来看，这回楼市调控力度明显较大。股市接下来走势应主要取决于楼市，或者说政策能否诱发楼市资金转向股市。个人认为，对于楼市资金来说，想进可能早就进了，余下的暂时只是在观望，或投入其他市场。总之楼市资金进入股市也许会有一些，但暂时还不太明显。

最近政策组合拳中又多了商品期货市场收紧等内容，这些措施本质上有助于挤压资金进入股市，这也是这几天股市走得稍强原因之一。对于未来的行情研判，投资者重点是看楼市资金如何分流，或者说得再具体些，其实是看上述“封堵”的力度与后续效果如何。

除楼市资金去向外，另一行情研判看点就是实体经济走向如何，比如看经济指标回升有无持续性。我相信，也只有实体经济健康了，股市才能最终安定，要不然就算强拉一波，用不了多久，多半会被打回原形。若实体经济不好，会影响到人民币汇率，所以即使由这个角度看，实体经济也应该是股市安定的必要基础。

最后一个影响因素是通胀能否压住。虽说全球处于通缩环境中，我国CPI目前还不高，PPI也仅是刚刚走出多年来的负值，但若仔细观察，其实通胀压力已经悄然上升。交易所可以对大宗商品期货的炒作加以限制，但假如大宗商品有内生性上涨基础，这样的设限效果可能很难持久。其实管理层也意识到这点，近期央行开始回笼货币，应兼有逼迫企业去杠杆与消除通胀隐患的双重目的。

外围市场应仍有些不确定性，美联储12月加息已不成为最重要看点，市场可能已消化了这个因素。现在外围最大的不确定性就是美国总统大选了，因何人入主白宫所对应的政策差别会很大。

绝大多数中小投资者没精力去看美国总统大选，若等结果出台，可能在操作上已失先机，故我建议投资者下周一应特别关心一下外围股市与美元的走势。一般来说，如果个别摇摆州选举情况向特朗普倾斜，美元及美股在多数情况下会下跌，但黄金必然会涨。因此，相对来说，看黄金走势是最为可靠的，当然最好能结合股市与美元的走势来看。

（郑步春）

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