业绩下滑品牌多元化停滞不前 中国儿童护理创始人几乎清空股权

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◎每经实习记者 项义妹

曾被誉为“本土婴童护理第一企业”的中国儿童护理（01259，HK），如今面临被创始人抛弃的命运。

9月23日，中国儿童护理发布公告称，公司主要股东青蛙王子国际控股有限公司（以下简称青蛙王子）已向独立第三方出售其持有的2.63亿股股份，占发行股本比例约为26.06%。

公告显示，青蛙王子为创始人李振辉透过振飞投资间接全资拥有的公司。出售后，李振辉通过振飞投资仅仅持有中国儿童护理10万股股份（占比约0.01%）以及436万份购股权，且李振辉辞任该公司主席、行政总裁、授权代表、执行董事等职务。这意味着李振辉将彻底退出其亲手缔造了将近20年的中国儿童护理。

自2013年被曝财务造假丑闻起，中国儿童护理的业绩开始节节下滑，李振辉有意离开也被外界归因于此。

广州市野火公共关系咨询有限公司总经理彭儒霖在接受《每日经济新闻》记者的采访时认为，李振辉的离开，其中一个原因可能是没有明星单品、没有核心科技、没有渠道忠诚度，业绩持续下滑，转型无果，现有团队和李振辉无法向董事会和股东交代。

上市后业绩下滑

事实上，李振辉的离开在今年年中便有迹可循。6月24日，青蛙王子宣布与李振辉的儿子李亮全资拥有的公司伊黎洛订立股份转让协议，青蛙王子国际将向伊黎洛转让公司8000万股股份，占已发行股本数的7.92%。3个月后，青蛙王子再次悉数出售旗下约26.06%股份。

在2013年遭到著名沽空机构Glaucus阻击、揭发其帐目造假并建议沽空后，中国儿童护理陷入业绩颓势，这被认为是李振辉此次离开的主要原因。

2013财年，中国儿童护理营收约17.12亿元，同比增长8.9%，但其当年净利润开始出现下滑，下滑幅度为17.22%。2014财年，中国儿童护理的营收14.82亿元，同比下降13.4%。2015财年则出现了上市以来的首次亏损，当年营收为9.14亿元，同比下降38.4%，净亏损为5031万元。

今年上半年，中国儿童护理营收2.7亿元，同比减少41.4%，核心业务儿童护理产品营收同比下降44.1%。

资深营销企划人黄志东向《每日经济新闻》记者表示，中国儿童护理是“中国式”上市典型的代表，上市前三年、后二年一般业绩都是增长的，上市后第三年即开始下滑，最终亏损、消沉乃至出售。

多元化战略停滞不前

目前，这家曾豪掷上亿元联手《爸爸去哪儿》的儿童护理品牌似乎正在走向下坡路，且随着2016年起全面二孩政策的放开，其更是面对激烈的行业竞争。

据黄志东向《每日经济新闻》记者介绍，目前国内三大类儿童化妆品，国际品牌代表包括美国强生婴儿、嗳呵（强生收购）、日本喜多、德国施巴；本土品牌代表则有青蛙王子、郁美净、小浣熊、皮皮狗、六神、鳄鱼宝宝等；此外还有授权品牌代表迪士尼、史努比、多拉A梦、喜羊羊与灰太狼、小猪斑纳等。

黄志东分析称，整个市场来看，强生占比50%左右，尤其在2013年收购嗳呵后，基本“一统儿童江湖”。其他本土品牌及授权经营品牌，均在局部有一定市场，在国内二三线市场奋战。青蛙王子虽然是本土第一品牌，但主要聚焦在KA超市渠道、BC超市和流通渠道，在母婴店、电商以及化妆品店都没有作为，但进驻KA超市各种费用多如牛毛，自然投入与产出不成正比。

中国儿童护理也一直在谋求新的业务增长点，定下了品牌多元化的战略。2015年4月，中国儿童护理以5077.3万元收购牙膏产品制造商福建爱洁丽日化。2016年2月，中国儿童护理透露，有意收购广州东星在线网络科技有限公司100%股权，准备发展线上旅游业务。不过，该收购最终因未能就收购条款及条件达成共识而流产。

记者致函中国儿童护理进行采访，至截稿前未获回复。