郑眼看盘：空头发力 行情面临考验

每经编辑 郑步春    

本周一A股杀跌，沪指挫0.75%至3084.81点，成交略有缩小。因多数题材股、小票相对较弱，深市的跌幅稍大，其主板、中小、创三综指均跌1%以上。由盘面看，权重股中的银行股大致平收，但券商、保险的表现稍弱，地产股则涨跌互现。

上周大盘走势应该还算是不错的，不想过了一个周末便忽然疲弱起来。由上周情况看，市场的成交量是温和放大的，这一般说明人气应该是有所恢复的。

市场中关于美联储9月份加息的预期稍稍有所升温，这应是股指疲弱部分原因，但个人认为该因素有可能被人们过分渲染了。按现在情况看，美联府9月加息机会仍较渺茫。

周一人民币中间价一天内下调441基点，调降幅度0.67%。这个0.67%的幅度即使对其他币种已不算小，对人民币来说算是比较可观了。

另外，最后一天交易的欣泰电气（证券简称：*欣泰）涨停，这看似强了，但实际上会有可能会对市场人气构成打击，特别是对那些持绩优股并崇尚价值投资者信心构成打击。

上述因素虽然可能带来些利空，但应不至于对盘面构成这么大的打击，所以大盘疲弱或还有其他隐性因素，只是我一时还没能看出罢了。若真有这样的事，可能过几天应逐渐的明朗。

有机会构成后续压力的因素一是管理层继续抑制加杠杆及资产泡沫化，二是前期风传的期指交易松绑。这样的事我也只是想想而已，具体情况却不好说，只能边走边看了。

就抑制加杠杆及资产泡沫化来说，其力度可大可小，也只有力度大了，大盘才有机会下沉，而温和的抑制应不会严重压制股指。就期指交易来说，虽然我不认为这是构成股指下沉因素，但市场中不同观点较多，所以至少在期指松绑初期阶段仍可能对股指略构成些压制。

周一大盘的表现应算“比较难看”的，那尾市的杀跌有点像“灌篮”，所以就显得有些穷凶极恶了。就空头这种架势来看，短线内大盘应多少还有些惯性下探的空间，不过大盘一、两天的走势并不完全说明问题，所以不得不多看几天。

由技术形态看，上周一的大阳线突破了春季高点，而现在是处于回踩测试8月15日那个跳空缺口（3050点）阶段，所以纵然大盘回调，迄今仍不能说明已经走坏。后市大盘如果在测试下档缺口支撑后还能返身向上，那么大盘走势就不坏，否则这波行情应该就算夭折了。

就操作角度而言，投资者若持有的是高估值的、有资产泡沫嫌疑的品种，一般应有所克制，至少此类品种已不宜继续加仓了；若投资者持有的是低估值品种， 不妨就继续持股观望。

（郑步春）

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