别困惑，国投瑞利转型为LOF，看点、干货全在这里！

每经编辑 李蕾    

每经记者   李蕾

8月5日，国投瑞银基金公司（以下简称国投瑞银）发布公告称，因为封闭期届满，旗下的国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（以下简称国投瑞利）转为上市开放式基金（LOF），基金名称变更为国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）。

本以为这则公告已经说得相当清楚了，没想到还是有投资者来理财不二牛（微信号:buerniu5188）后台留言，问国投瑞利现在到底还是不是定增基金、还有没有投资机会。鉴于国投瑞利是第一只公募定增基金，大家也是第一次见到这种定增基金打开成为LOF基金的情况，下面牛（lei）妹(feng)就把国投瑞利从定增基金转为LOF的相关要点都整理一下，希望能让您有一个全面清晰的认识↓↓↓

1，不再是定增基金，而是LOF

重要的问题牛妹还是要多提醒几遍，上面这一点请还不清楚的朋友请自动默念直到记住。不过要说清楚这个问题，我们首先得来看看定增基金的运行逻辑。

众所周知，定向增发投资基金以参与上市公司定向增发为主，主要投资于上市公司非公开发行股票的基金。不过呢，由于上市公司定增都有限定条件--1年的锁定期，也就是说参与定增的股票一年内不能上市交易。因此定增基金通常有1年半、5年等不同时期的封闭期。在这期间基金不能申购、赎回，但可在二级市场进行交易。

那么问题来了：等封闭期结束后，这些基金会发生什么变化？

其实目前主要的定增基金在发行之初就在合同里约定好了，到期之后就转为LOF基金。虽然也有业内人士表示，定增主题基金还可以选择封闭期结束后先开放一段时间、再转回封闭式基金并进入下一个定增周期，但根据此前合同里白纸黑字的约定，市面上常见的几只定增基金在封闭期届满后都会成为LOF基金。

济安金信副总经理王群航对牛妹做了一个很形象的比喻：即定增基金的这种转变是"它生命周期里预设好的、必然会有的"，也就是到了其中某一个周期结束的时候，只不过"原来的定增项目就沦为普通股票持仓"了。

2，转为LOF后，投资范畴会发生变化吗？

上面已提到了，转为LOF后，国投瑞利就会由一只暂时封闭运作、具有鲜明特色的基金转变为一只普通的开放式基金了，其投资范畴也会发生巨大的变化。

国投瑞银在给理财不二牛的回复中表示，瑞利打开之后将成为一只LOF基金，运用研究员精选策略，由基金经理决定仓位和行业配置权重，行业研究员决定行业里面的个股选择及个股权重，通过研究员自下而上的选股来争取获得超额收益，"对于仍然想参与定增投资的持有人，可以通过持有我们旗下其他的定增产品来参与"。

牛妹来翻译一下，这句话的重点就是说：转换后的LOF基金将不再以定增作为主要投资策略了。这也意味着这只基金投向定增项目的概率会很低，还有可能没有定增仓位，这就与普通的基金产品并无二致了。

其实这一点从公告里也可见一斑："本基金转换为上市开放式基金（LOF）后股票资产占基金资产的比例范围为0%～95%。"

3，正式打开前还有投资机会吗？

由于封闭期剩余不足1年，国投瑞银瑞利此前就已不再参与新的定增项目了。而随着这些项目逐个度过锁定期，目前除了科大讯飞一只定增个股没有解禁外，其他都已解禁了。国投瑞银方面也透露，目前还有不到总仓位的5%没有解禁。

那么可以说，参与定增对国投瑞利后续走势的影响或许不会太大了。

事实上，国投瑞利在很长一段时间内也是处于折价交易的状态。该基金昨天的收盘价为0.999元，而最新公布的单位净值截至上周五（8月5日）为1.007元，折价率相比之前的1%左右已经有缩小的趋势了。

根据此前国投瑞银客服的回复，在正式开始办理LOF基金的申购和赎回之前，国投瑞利的交易价格和单位净值会有一个趋同的趋势："如果存在折溢价，会慢慢减小，不过也可能会受到市场影响。"

换句话来说，就是在这期间折价很大可能会被抹平。从这个层面来说，价差越大越会是一个比较好的机会，但就目前的情况来看也并非如此。而在成为LOF基金后，牛妹目前尚未发现国投瑞利有什么特别引人注目的投资策略，所以暂不做评论。

虽然国投瑞利目前看上去投资机会一般，不过今年还有其他定增基金会迎来打开呀！并且也是国投瑞银旗下的另一只定增基金——国投瑞银瑞盈混合。该基金成立于2015年5月19日，并将于今年11月19日结束封闭期。而号称"定增之王"的财通基金旗下财通多策略也将在明年1月1日转为LOF基金。

那这些基金会不会有更好的投资机会呢？这个问题就留待明天再具体为您解答啦。

4，投资者该做些什么？

关于这个问题，牛妹专门帮大家电话咨询了国投瑞银的客服人员，对方表示虽然8月5日当天国投瑞利变成LOF基金，但还没有开始正式申购或赎回：

"要等到开放申购赎回的公告出来，可能会在8月下旬，场外最晚9月5日开始办理。在这期间基金属于转型过渡期，不能做正常的申购赎回业务。"

所以关注国投瑞利的盆友们这段时间可要跟紧公告了，尤其是想要进行申购和赎回的投资者，公告出来后就可以去申请办理啦。至于在二级市场上进行交易的各位则不用担心，本次打开并不会产生任何影响，正常操作即可。

以上是操作规范，至于该采取什么样的操作策略，牛妹认为，在采访中多位业内人士提到的这个观点可以参考："从投资上来说目前国投瑞利还处于过渡期，基金经理本身都还在适应，投资者也应该有个谨慎观望的过程。"

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