老郑说汇：英央行宽松超预期 美“非农”就业数据为下一焦点

每经编辑 郑步春    

郑步春

周三美国公布的ADP就业数据略优于预期，但提升了美元多头对本周五将公布的非农就业数据的预期，故近期弱势的美元于周三、周四连续反弹。很明显，周五公布的非农数据将最终一锤定音。周四英央行降息并扩大量宽政策，其鸽派气势大于投资者预期，故消息明朗后英镑出现了急跌。

预期转暖 美元探底回升

本周美元探底回升，截至昨19时09分，美元指数暂报95.799点，本周迄今累计小升0.22%。

上周三美联储利率会议宣布维持利率不变，政策声明初听较预期强硬，但经不起推敲，这是美元于上周后两天及本周稍早下跌的主因。

本周一些美联储官员讲话稍受市场关注，但由于其反复无常，市场已有所轻视。正巧本周美国将公布一系列就业数据，所以市场焦点现已几乎全转向了数据。

周三美国公布的7月ADP民间就业数据略优于预期，这是美元开始反弹的主因。由于本周五美国将公布7月非农就业数据，故ADP数据起到了提升预期的作用。    

美国5月份的非农就业数据极为惨淡，6月又大为改善，故这份7月数据就更受投资者注意了。市场一般预期是：7月份美国或将新增非农就业岗位18万人，不如6月的28.7万人；7月失业率将由4.9%降至4.8%。

假如数据出人意料，比如新增就业岗位超过25万，或者薪资水平显著增长，那么美元涨势有望延续，否则美元将显著下跌，这主要是因为ADP数据已吊高了投资者胃口。

所以就操作策略而言，投资者对这份非农数据不能有太大期望，以免万一消息不佳，届时招致稍大的损失。

由月线看，美元显然处于中期盘整区域，但更长区间显示其仍处于牛市，所以就美元操作，整体上可维持牛市思维。就具体操作手法而言，我认为应逢低就加些多单，逢高要动态地减些多单，以及腾出头寸的空间，以便进行下一次布局。

英央行宽松超预期 英镑急跌

本周四19时左右，英央行议息结果出台，其宣布降息25基点至0.25%。本周稍早，澳大利亚央行业已降息，所以市场对英央行降息的预期更加强化。

不过虽然如此，由于英央行这次会议不仅宣布降息，还推出了更多数量化宽松政策，英镑还是出现了急跌。英镑在消息未出时大致持平于周三的1.3321美元，此刻却贬至1.3136美元。

英央行这次会议除宣布降息外，还公布将8月的资产购买计划由先前的3750亿英镑扩大至4350亿英镑，亦即增加了600亿英镑。此外，还宣布6个月后将再度增加购债规模600亿英镑。

英面行会议纪要表明，这次英央行九名决策委员一致通过降息25基点，而投票赞成扩大购规模者有六名。

就经济指标而言，除制造业指数及一些领先指标下滑外，英国其他经济指标尚属不错，所以单凭经济指标，市场很难认可英央行降息决定，毕竟一年前市场还在预期英央行加息。

造成市场认可英央行降息的原因自然就是老调常弹的英国意外脱欧，这个原因不算太虚，毕竟英国经济与欧盟联结得相对紧密，应该很难避免脱欧后的冲击。就可见的影响看，伦敦金融中心地位先受影响，这对英国相当依赖的服务业应构成不利影响。

此刻英央行行长卡尼正召开新闻发布会，其表态偏软，英镑遂进一步扩大跌幅。截至本周四19时44分，英镑又续滑至1.3112美元。

宽松不及预期 日元强势

上周五日本央行利率会议并未跟进日本政府的宽松呼吁，仅决定少量增加购买ETF的量，这造成了日元上周五在一天内大幅升值了3%。本周二日元再度大升近1.5%，原因是日本政府所宣布的刺激措施弱于预期。

本周二日本的安倍内阁批准了13.5万亿日元财政措施，这远远不到市场预期的二十多万亿日元。这条消息不仅对日元构成冲击，也冲击了日本债市，当天日本公债创下三年多来最大单日跌幅。

正当市场失望之时，本周三安倍晋三却又表示，重组后内阁的首要任务是经济，将“竭尽所能帮助经济摆脱通缩”。受安倍表态影响，周三与周四日元又小幅回软。

由日元走势看，预计短期内因超涨或有所盘整，但中线应该仍有升值压力。就日本央行来说，其虽有意宽松，但考虑到效果有限，甚至有可能怀疑“安倍经济学”，故虽愿意跟随政府，但总给人种不太情愿或不全力合作的感觉。

投资者对日元一般宜做多，只是不必追涨地过急，因为每当日元升值过猛，日本财金官员口头干预的机会就会加大，所以还不如趁其干预时逢日元回软再做多。