绿地的海外生意：风景虽好 风险犹存

◎每经记者 吴若凡

2014年开始，我国实际对外投资已经超过利用外资的规模，中国已经成为资本净输出国。由此开始，中国大型对外投资并购项目在领域日益多元的同时，规模也日渐增长。

身为国企的绿地也早早就开始了海外扩张之路。一方面，国内房地产市场日益趋于饱和；另一方面，海外新兴市场国家房地产的发展潜力巨大。

海外投资总额748亿

绿地的海外投资始于2012年，大手笔的资金投入迅速使其成为中国最大的海外投资房企。根据绿地2015年年报的描述，绿地已进入美国、英国、加拿大、澳大利亚、日本、韩国等“四大洲九个国家十余座城市”。

选择这些城市，绿地有着自己的打算，这主要取决于所在城市的房地产市场成熟度。类似于市场成熟度高的悉尼和多伦多，土地价格高昂，试错成本过高。新兴市场的济州岛和马来西亚新山正处于发展期，政策及市政建设利好，低成本大规模造城，易建立品牌，抢占市场。

克而瑞数据显示，截至2015年底，绿地控股在海外的房地产开发项目共有14个，其中韩国2个、加拿大与英国各1个、澳大利亚4个、马来西亚2个、美国4个。项目总建筑面积达到382万平方米，在建面积139万平方米，竣工面积10万平方米，投资总额达748亿元，2015年当年投入72亿元。

国际大炒家的生意经

绿地对自己的定位并不仅是房企，而是“主业突出，多元发展，全球经营，产业与资本双轮驱动，并在房地产、金融、地铁等行业具有领先优势的跨国公司”。

某机构经济观察员江翰指出，通过国际贸易和海外物流的形式，海外资本进入国内过程里，绿地可以在当地将其变成货物输出到国内，可以赚取汇率差。

对于国际资本而言，更青睐国际贸易，而绿地通过多种形式来获得收益。

“绿地通过建立‘大消费’体系，可以在国际上获得更低的融资成本。”江翰表示。

此前，绿地集团董事长张玉良就曾表示，目前绿地在海外融资成本并不比美国高多少，一般年利率在2.59%~3.5%，绿地在香港的上市公司为其提供了海外的融资平台。

2015年2月8日，绿地集团正式宣布全面进军“大消费”领域，美国、英国、韩国、澳洲四大海外直采中心揭牌。通过设立在全球各地的海外直采中心，建立全球采购海外优质商品的直接通道，有效确保进口商品达到1.5万种以上、占比超过80%，构筑价格和差异化优势。

目前，在绿地超市上架的进口商品中，40%由海外直采中心直采，10%由集团在海外自产，其余主要由遴选出的一级进口商提供，直采、自产和进口商供应构成了绿地商品进口的主渠道。

升级版的“大消费”战略在商业模式、资源渠道、供应链系统管理等方面将全面发力：一是探索和形成O2O商业模式，在快速铺设线下渠道的同时，积极打造电商平台，实现线上线下互补；二是不断丰富商品品类和资源渠道，提高渠道控制权和话语权；三是构建高效的供应链系统，提高流通效率，降低流通成本。

江翰表示，绿地更像是国际炒家的角色，炒作的东西可能是地皮，可能是期货，通过资本流动来获取利润。

盈利前景尚有很多不确定

但另一方面，巨额的投资和庞大的资产并未给绿地的营收带来预期中的贡献。

2015年，绿地实现合同销售面积2175.7万平方米，比上年同期增长2.8%；实现合同销售金额2301亿元，比上年同期减少4.4%。

绿地并未披露国内销售和海外销售两部分的组成情况。根据第三方地产咨询机构克而瑞的数据，绿地2015年国内的销售金额为2015.1亿元，据此推测其海外销售金额约为286亿元。

而在2015年初，绿地定下的总销售额目标为2800亿元，其中海外销售额目标为300亿元。显然，这两大销售目标双双落空，在国内销售额排行榜上被万科、恒大超越，落到了第三位，海外销售额也未能如期完成。

年报显示，2015年，绿地来自海外的营业收入仅为1.29亿元，较2014年大幅下滑91.16%。

海外市场广阔，但同样面临风险。张玉良坦言，除了通常的汇率风险、产品开发风险外，还有很多看不到的风险。例如，各个国家、民族有不同的民俗和政策法律，只有深入了解调研才能防范这种风险。

新城控股高级副总裁欧阳捷表示，绿地的做法，从战略角度是可以的，毕竟，海外市场的投资回报率要比国内高，但进展却不快。此外，企业出海并非一帆风顺，之前很多海外投资都由于水土不服、运作不当等原因失败了，房企是否能够把中国的经验移植或者嫁接到海外市场上还很难说。