1400美元是黄金阻力位 下半年前三月布局后三月捞金

每经编辑｜每经记者 黄修眉    

◎每经记者 黄修眉

　　上半年黄金一路上扬，只在5月出现了7%左右的回调，便一骑绝尘进入牛市。对普通投资者来说，此时进场是否为时已晚，下半年的黄金走势又将如何？每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，国内外资深市场人士普遍认为，黄金牛市还未结束，但价格回调在所难免，因此投资者需要把握布局节点。

市场多头大于空头

　　黄金死多头——基金公司Incrementum AG上周发布名为《黄金即信仰》的报告，坚信黄金进入牛市开端。“各国央行目前所面临的两难困境就是，低利率下的人为提振市场，以及努力恢复货币正常化，为市场制造了一个健康经济的错觉，一旦转向发生改变，全球资产价格将大幅下挫，甚至让全球经济进一步衰退。”Incrementum AG资深分析师罗纳尔多·斯托弗勒这样表示。报告的另一名作者马克·瓦莱克也称，黄金能够在货币体系不稳定和面对货币干预的情况下起到一定避险作用，尤其是在全球金融市场崩溃之际，黄金将能展示其真正的“坚挺度”。

　　每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，海内外资深市场人士普遍认为黄金在下半年仍有布局机会。瑞银（UBS）贵金属策略师乔妮·特维斯也直言，全球经济风险持续发酵，将让黄金交易成为今年下半年资金的主要去向之一。

　　特维斯及其研究小组将黄金的年度目标价上调至1280美元/盎司，此前预测为1225美元/盎司。据特维斯个人预测，黄金在2016年剩余时间内将达到1340美元/盎司；短期内，甚至可能触及1400美元/盎司。

　　不过，富国银行资产策略主管约翰·拉发奇却与大部分市场人士唱反调，认为黄金也是大宗商品，符合大宗商品正处于熊市周期，需要反弹的历史走势。他认为，本轮大宗商品超级看跌周期始于2011年，上周金价一度攀升至两年高位，但这一涨势具有可预见性。“金价已连续下滑了四年，因此市场需要反弹”，他表示，接下来金价仍有可能下跌。

注意7~9月的价格回调

　　第一上海证券首席策略师叶尚志在接受每经投资宝（微信号：mjtzb2）采访时也赞同瑞银的看法，“黄金后市看涨，目前正处于过去5年来最强的一波弹升势头里”。但他提醒“由于金价在上半年涨幅已近30%，估计在1400美元/盎司关口水平将遇上技术性阻力，但在整固后可延续升势。”

　　美国商品市场研究咨询公司CPM集团主席杰弗里·克里斯蒂安更是对下半年具体的布局时间提出了自己的看法。杰弗瑞认为，下半年市场将进行相对有序的回调，黄金价格会在未来三个月保持一个较低的水平。即在7、8、9月可能会下降到1180美元/盎司，甚至到1130美元/盎司。

　　但接下来，意大利宪法公投与美国政局的不确定性，将有利金价10~11月期间的表现。杰弗里·克里斯蒂安提醒到，11月后，若希拉里当选，美国政策不会大变，金价或会回落；若特朗普当选，不确定性将持续一段时间，金价有机会再上涨。

黄金股调整后可布局

　　对于具体投资品种，叶尚志表示，“由于金价有机会进入爆发性升势，金价相关产品建议都可考虑。”

　　每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，投资黄金的渠道主要有黄金ETF、国内投资国际黄金的QDII-LOF、以及黄金矿企类股票。黄金ETF投资国内黄金现货合约，而黄金QDII-LOF则跟踪国际黄金的走势。以上两种黄金基金既可在一级市场申购赎回，也可在二级市场买卖，可进行套利，场内实现“T+0”回转交易。因此投资者可根据自己跟踪的国内外黄金走势，有选择地进行黄金投资。

　　而A股黄金矿企类股票，根据东方财富Choice终端数据，山东黄金、赤峰黄金、中金黄金、恒邦股份、西部黄金等是今年上半年涨幅最大的几只股票。

　　值得注意的是，兴业证券分析师郭嘉沂在研报中指出，从与金价涨跌的联动性看，黄金矿企要强于黄金珠宝生产商，因此可择优选择黄金矿企股票。但黄金矿企股价还受到其他金属价格、自身财务状况和其他基本面因素的影响，因而与金价表现并不完全同步。若投资者只是单纯投资黄金，黄金股并不是最佳选择。叶尚志也表示，“国内黄金股近期已涨了很多，可等候股价出现强势回调时再介入。”