华润啤酒拟筹资95亿港元购雪花剩余49%股份

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◎每经记者 欧阳凯

7月6日，华润啤酒（00291，HK）公告称，建议每持有3股股份获发1股供股股份的基准，按认购价每股11.73港元进行8.11亿股供股，较其前一日收市价折让30.76%，筹集约95.14亿港元，用于收购全球第二大啤酒企业英国南非米勒（SABMiller）持有49%雪花啤酒的股份，其余作营运资金及一般用途。

华润啤酒方面强调，不管对于总公司(华润集团)还是少数股东都可以按比例认购新股。

今年3月，华润啤酒曾宣布以约124.4亿港元收购上述股权，为百威英博收购SABMiller扫清道路。截至目前，商务部正在对百威英博收购SABMiller、华润啤酒收购雪花啤酒公司股权案进行反垄断审查。

华润啤酒方面向《每日经济新闻》记者表示，对收购充满信心及持乐观态度。

收购资金尚无法全数支付

对于为何选择供股筹资方式，华润啤酒在公告中表示，与借贷或发行债务证券不同，发行的供股股份将构成公司股本的一部份，并将成为稳定长期的资金来源及增强公司的资产，为日后扩张所需融资提供更大灵活性。

当被问到今年能否完成交易，华润啤酒总经理侯孝海向《每日经济新闻》记者表示，目前收购进展理想，但不能确认能否在今年年底完成收购，由于香港上市条例不允许对净利润作出预测，但收购完成后股权会从51%增加100%。

不过，即便供股筹资95亿港元亦无法全数支付，余下的近30亿港元将如何筹资？对此，华润啤酒首席财务官黎宝声表示，未来会考虑以内部资源、银行融资及向母公司贷款支付余额。

对于此次收购，摩根大通发布报告称，交易若在8月完成，雪花啤酒将有4个月的业绩合并到上市公司，可令公司2016财年净利上升29%。同时，摩根大通维持华润啤酒“跑赢大市”评级，该行相信华润啤酒近期有上升潜力，同时受惠于内地啤酒市场的整合趋势。

大和资本则预计，华润啤酒的收购股权交易有望于今年第四季完成，若收购不成功，或再有延迟，相信公司倾向把供股集资所得用作收购其他啤酒商以及作营运资金。

洪灾恐影响业绩

来自国家统计局的数据显示，今年1至4月，中国啤酒行业累计产量1342.8万千升，与上一年相比减产115.1万千升下降6.3%。

在国产啤酒产量下降的同时，进口啤酒却悄悄大热。今年1至5月，中国进口啤酒22.7264万千升，同比增长36.2%。

据业内测算，目前国内啤酒行业总收入为1000亿元，总产能约为4500万吨，而进口啤酒的需求在700万吨左右，总收入约200亿元。

今年入夏以后，受多地洪涝灾害和雨水天气的影响，整个啤酒业消费旺季的红利还未完全显现，这可能对华润啤酒在内的许多啤酒生产企业带来一定的业绩压力。

对此，侯孝海亦向《每日经济新闻》记者坦言，天气状况在上半年不是很乐观，下半年刚开始各地都出现大面积的雨水天气，加上受各地洪涝灾害的影响，这些都将会是影响行业和企业业绩的不利因素。

华润啤酒方面多次对外强调，啤酒市场将于中期进一步整合，而啤酒业务将通过自然增长和并购而继续变强。

据《环球时报》报道，华润啤酒与南非米勒的合资公司华润雪花啤酒在中国市场握有25%的市场份额，超过第二位的青岛啤酒(18%)和销售“百威”的全球最大啤酒企业百威英博(16%)。

记者也在公告中注意到，若雪花啤酒此次收购事项未能完成或遭延缓，华润啤酒将寻求预留有关所得款项净额用于华润雪花啤酒收购事项，或在合适机会利用其进行潜在投资及收购，或其他一般公司用途。

中泰证券报告认为，国内啤酒行业未来1~2年内可能仍然处于调整期，而在百威等海外巨头以及进口啤酒、精酿啤酒的冲击下，国内啤酒厂商的竞争压力越来越大，期待国内啤酒企业之间的整合带来行业格局的改变，不然即使渡过行业自然调整期，国内啤酒公司以后的处境仍然相对艰难。