英国脱欧搅动“超级周末” 中国降准预期猛然升温

每经编辑 涂颖浩    

每经记者 涂颖浩

英国脱欧造成全球市场波动，各国央行纷纷拿出预案准备干预汇市。

澳新银行分析师预计，中国央行在英国脱欧公投后可能降准。该行表示：“随着脱欧公投的结束，英国脱离欧盟大局已定，我们认为本周末将会是中国央行采取货币政策行动的好时机；下周一和7月5日都是各大银行提交存款准备金的日子，而且纳税期也即将来临。”

中国央行会否加入到全球其他主要经济体央行的宽松阵营？如今市场流动性是否支持降准政策？在英国公投这一不确定性最终落地后，又是否正碰上降准的最佳时点？
 
中国会跟随入场干预？

英国脱欧牵动了全球市场的神经，多国股市及汇率出现大幅波动。

英镑对美元一度下挫逾10%至1.3491，触及1985年以来最低水平；美元对日元跌破100大关，一度下跌逾6%；在岸人民币对美元跌破6.61关口，创2011年1月以来最低；离岸人民币对美元跌破6.63关口，日内跌近500点。

网易贵金属金牌分析师周玉鹏告诉《每日经济新闻》记者：“欧盟所有国家GDP总量仅次于美国，而英国经济体量一直保持在欧盟成员国前三位，现在英国决定退出欧盟，将对正处在经济复苏期的欧盟整体经济造成重大打击。英镑是美元指数的重要组成部分，英镑与美元有一定的负相关关系。英国脱欧带来的市场负面效应或超过1992年的‘黑色星期三’。1992年的9月16日，以索罗斯为首的全球投机者疯狂抛售英镑，让英国央行耗尽‘救英镑’资金，使得英国被迫退出欧洲汇率体系。英国退出欧盟之后，英镑将会贬值，幅度可能达到11%，同样受到重大打击的欧元也会出现贬值，大量国际资本将涌入美元，促使美元升值，受到美元升值的影响，人民币汇率也将受到一定程度的下跌压力。英国公投后，各国央行也会出手干预汇市，多方干预或将造成汇市波动较频繁。”

据悉，各国央行正在积极准备应对措施。

日本财长麻生太郎承诺，如果需要将采取行动以稳定市场。必要时，G7国家可以使用外汇互换。日本央行行长黑田东彦称，日本央行将准备好提供充裕流动性，日央行已准备好与美联储、欧洲央行、英国央行、瑞士央行、加拿大央行5家央行动用互换安排，6家央行将尽一切可能提供流动性。

据韩联社报道，韩国官方在外汇市场实施过平滑操作，以抑制韩元贬值。另外韩国政府称，将于当地时间下午2点召开关于英国脱欧的紧急会议。

印度财政部长称，英国脱欧的全面影响还不明朗，印度政府、央行和监管机构为英国脱欧做好了充分准备。

人民币汇率将承受压力

民生证券研究院执行院长管清友预计：“假设脱欧成功，按照英镑和欧元齐跌20%的情景来估计，其余变量不变，美元指数被动上涨12.4%至106，根据我们已经形成的“中间价+CFETS”两条腿的定价公式来看，假设CFETS保持不变，贬值压力全部由中间价承担，中间价可能会下跌3.55%至6.8318。”

南华期货机构总监张海明告诉《每日经济新闻》记者：“英脱欧相对于维系原状来说，会增加金融市场的不确定性，且不排除其带动其他成员国脱欧的可能。美联储加息的动能会有所减弱，但一旦风险事件得到平息，美元加息诉求仍然存在。后市如果脱欧事件未能进一步发酵的话，可以考虑选择收益来源更广的美元资产作为避险的工具。”

瑞银分析师Niall MacLeod表示：“中国央行可能会降准，加入全球其他主要经济体央行的宽松阵营。美元走强将加大人民币汇率下跌的压力。如果不确定性和贬值压力居高不下，中国政府可能会努力谋求人民币对美元的相对稳定。”

招商银行分析师表示：“若英国脱欧，在岸人民币短期走势将偏弱，海外市场避险情绪上升将促使美元、日元、美债上涨，英镑、欧元等非美货币贬值，美指的上涨将导致人民币CFETS指数和中间价面临被动贬值压力。预计央行不会允许人民币出现极端波动，可能会通过中间价和入场干预的方式稳定汇率。”

降准对冲流动性风险？

就在北京时间6月24日这个全球瞩目的“超级周末”，随着英国公投统计数据一步步滑向“退欧”一方，中国市场上降准的分析和预期可谓不绝于耳，甚至有分析称“就在这个周末”。

每日经济新闻记者注意到，市场对于降准的预期并不只在英国退欧这一个时点上。

渣打银行(standard chartered)大中华区经济研究主管丁爽周二(6月21日)发布报告称，李克强总理周一(6月20日)视察中国人民银行和建设银行后可能会有政策行动跟进，月底前有可能降准50个基点。

渣打银行指出，去年4月李克强视察国家开发银行和工商银行两天后，中国央行就曾降准100个基点。

除此之外，国内资本流出压力加大预示降准随时将到来。渣打银行认为，在M2增速不振且资本存在外流压力的背景下，中国有降准的必要，并称中国的货币政策将更趋审慎，财政政策则更具扩张性。

渣打在报告中称：“5月广义货币供给量M2增长由4月的12.8%大幅下滑至11.8%。由于去年的高基数效应，6-7月货币供给增长或将面临巨大压力。更为重要的是，中国自2014年中期以来一直遭遇资本流出的压力，不仅抵消了经常项目顺差，且导致外汇储备和基础货币双双下降。近期非直接投资类资本流出有所放缓，但2-5月月均流出规模仍达到300亿美元。为确保货币供给增长达标，央行需降准以增大货币乘数，或加大信贷投放以增大基础货币。”

民生固收认为，英国正式退出欧盟使得中国降准可能性升温。其分析，“Shibor隔夜自6月7日以来一直维持上涨态势，反映市场资金面并不是十分宽裕，叠加国库定存利率已经下降的因素，如果常规流动性工具无法弥补，不排除央行后续降准来对冲流动性风险。”

渣打银行称，央行降准可以补充资本外流造成的流动性损失，但不意味着货币政策放松。“美联储按兵不动给其他新兴市场造就了降息窗口，但中国降息的可能性将相当小，因通胀率升温，且市场存在人民币汇率下跌的预期。”