郑眼看盘：明日必有震荡 仍宜谨慎

每经编辑 郑步春    

每经记者 郑步春

本周四A股震荡小跌，多头虽败犹荣，因正在进行的英国脱欧公投不确定性相当大。截至收盘，上证综指跌0.47%至2891.96点，深证综指跌0.32%至1915.21点。此外，中小板、创业板两综指分别跌0.32%、0.35%。大盘虽小跌，但这样的结果应该已算不错，因外围不确定性实在太大了。

由盘面看，多数个股调整，个别股票跌停，权重股则大多表现偏弱，其中银行股涨跌互现，而两桶油、保险股、券商股多数下跌。

由具体时间节点看，英国公投将于明日午后A股收盘之前结束，但计票可能会比较花时间。也就是说，最终结果可能明日傍晚或夜间才明朗。因此，明日A股中进行操作的投资者多少仍会带有些“搏”的意味。

假如最终的消息面不利，国际股市应当很难淡然处之，出现剧烈动荡的机会较大。A股一般不太可能像他们那样剧烈地反应，但完全不受冲击的可能性也无。因此，对于谨慎的投资者来说，在这种不确定性较强的时刻一般应该保持观望。当然了，谨慎观望者的结局就很难说了，也许错过了机会，也许是逃过了波动。

依我看来，如果投资者持有的是权重股、绩优股、蓝筹股、带H股的A股，通常应更为谨慎些；如果投资者持有的是绩差股、题材股、次新股却可以多持些“赌博“思维。假如英国脱欧，我国港股多半会受到较大冲击，故内地A股中有比价效应的品种所受冲击会更大。

如果挺过本周，下周A股进入月末、半年末，暂时震荡盘整机会仍较大。进入7月份后，A股向好的机会一般会稍大些，除非届时美联储加息呼声再度响起。

实际上就美联储来说，其7月份加息的意愿是与英国脱欧公投结果多少相关的，即假如英国脱欧，则美联储加息意愿显著下降，反之则会加强。

如果撇开所有一时难以辩清的外围因素，单单来看我们A股自身的强弱，个人认为A股这一年来的调整可能已算相对充分了，只是次新股、题材股、小票等品种的相对位置仍极高。因此，虽然中短期内上述位置偏高的品种可能仍有惯性，但长线看绩优股、权重股机会可能正悄然增加。再由管理层最近大力强化监管来看，题材股的高度多少是会受些限制的，这种情况下绩优股、权重股的地位理应相对突显。

由指数来看，大盘一年多来的调整虽然已比较大，但时间上还不够。熊市的本质是消化前波牛市的筹码，这种消化是通过足够长的时间来消磨上档套牢盘的意志，最终使得筹码松动与下移。

由历史经验看，一波指数涨幅翻倍的牛市后，调整最短的也有两年。因此，未来A股纵然会有行情，通常也只是中级反弹，离另一轮牛市可能还远。

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