老郑说汇：美元横盘 密切关注耶伦哈佛演讲

每经编辑 每经记者 郑步春    

每经记者 郑步春

虽然美元反弹行情的气氛仍然相对较好，但由于美元技术上已有所超买，并由于本周不确定性因素有所增加，故美元升势自上周稍晚即开始显得迟滞。本周美元重要推动因素较多，包括：周五美联储主席耶伦的演讲，以及将同日公布的美国首季GDP数据。故本周汇市异常波动风险略大。

耶伦本周五哈佛演讲

美元指数上周四冲高至95.502点后即进入横盘，截至周一17时16分，美元指数暂报95.296点，已连续第三天横盘。美元指数在过去13个交易日已累计大涨3.5%。自5月份以来，美元指数的涨幅为2.5%。

从美元日线来看，其升势短期内已略显迟滞，虽然消息面整体上仍相当有利于美元。但之所以一时涨不动，一是与美联储官员近期强硬立场并不十分符合逻辑相关；二是与美元多头获利盘较多相关；三是与前期美元空头止损已进行了一段时间相关。

据美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布的数据显示，截至5月17日，美元净空仓从前一周的61.9亿美元降至41.9亿美元，且为连续第二周下降。

支撑美元这轮上涨的原因包括美联储利率会议的强硬态度、前周公布的零售数据及上周公布的CPI数据优于预期。这些因素虽然都支持美元走强，但美国最关键的4月非农数据不佳，所以纵然美联储吹得天花乱坠，市场仍无法坚信其将于6月加息。从利率期货走势来看，目前，相信美联储6月加息的人可能只有三成。

本周美元最重大的影响因素是美联储主席耶伦本周五在哈佛大学的演讲，其发言如果只是稍稍强硬，可能难以支撑美元，只有当耶伦发表了异常强硬的言论，美联储6月加息机会才可能超过50%。

除耶伦讲话外，本周另一影响美元的因素当属周五即将公布的美国第一季度GDP修正值。另外，同日，美国还将公布4月份个人收支数据，这也相当重要。

由于敏感发言及敏感数据均将于本周五公布，所以美元本周走势高度不确定，操作上一般宜持观望态度。

日元止跌回升

最近几周，日元整体上偏软，但本周一显著走强。周一同上时间，美元兑日元暂跌0.65%报109.41，已位于五日均线之下，这在近期并不太常见。

本周一日本公布了4月进出口数据，数据显示弱于预期，但同日公布的4月领先指标略强于预期，所以经济指标并非支撑周一日元上涨主因。日元周一的升值应该是与美国官员周末的言论相关。

上周六，美国财长雅各布·卢在与日本财务大臣麻生太郎会谈后于新闻发布会上表示，他不认为目前的日元走势处于“无序”状态。之前会谈中，麻生曾提及日元的“无序升值”，所以，虽然雅各布·卢言论字面上并无明确意见，但谁都知道那是在暗示：日本无理由人为打压日元汇率。

日本人相信日元升值过度，主要是因为日元在过去6个月的时间里升值了约15%，且日本的物价指数始终偏低。然而若将时间拉长至2011年10月（当时美元兑日元低达75.54），迄今日元仍大贬了44%。因此，美日官员产生分歧也正常，两者看的时间区间根本就不一样。

本周可能影响日元的因素除美国方面的消息外，主要还有本周四于日本开始召开的G7峰会，因为国际会议通常会影响善于作伪的日本财政官员们唱多或唱空日元的意愿。一般而言，在该会议之前，日元不太可能过度贬值。

在经济指标方面，本周五将公布的日本一系列物价指数显然最为重要，数据好坏将极大左右日元走向。此外，本周二将公布的日本5月制造业采购经理指数也相对重要。

加元继续偏弱

周一同上时间，美元兑加元暂报1.3161。截至本周一上述时间为止，美元兑加元已经五连阳，期间的最大升幅达2.52%。如果自本月初的低点1.2460算起，迄今涨幅已达5.61%。

很明显，短中期加元均极弱，这似乎与油价始终走上通行道不太一致。之所以加元不理会油价上涨，可能很大程度上与本月初该国的艾伯塔省山林大火相关，因该省北部的石油重镇麦克默里堡也受到了一些影响，石油有所减产。

除上述因素外，加元对油价麻木，还与市场相信加拿大央行未来降息倾向较浓相关，而这一猜测主要受该国经济指标不佳影响。比如上周五公布的零售销售数据不及预期。

本周三，加拿大央行将举行利率会议，虽然市场相信其将暂时按兵不动，但却同时怀疑加拿大央行届时将释出鸽派言论，这也是加元这几天承压的重要原因之一。

加元本月走势虽较差，但不一定具有趋势性提示意义。也就是说，美元兑加元本轮升势随时有终结可能。从美元兑加元日线走势来看，其本月上升完全可看成前一波暴跌（今年1月中旬至4月底）的修正走势。