老郑说汇：美元渐入佳境 理由越涨越足

每经编辑 每经记者 郑步春    

美元最近涨势相当明显，截至周五，美元在九个交易日中仅一天下跌，其余均涨。美元这波强势起初是受美联储官员意外强硬支撑，后期才是由包括零售数据在内的经济指标支撑。本周焦点是4月CPI数据及美联储上次利率会议纪要，毫无疑问，美元能否延续涨势将极大地取决于这两个因素。

零售数据推升美元

美元这两周呈明显反弹态势，起初是因为美联储官员一味释放强硬信号，但上周五开始转为因零售等重要经济指标支撑而涨，即美元的上涨渐渐由虚入实。截至昨日17时15分，美元指数暂报94.550点，离上周五盘中高点94.845点并不太远。

本月上旬时段，美联储有许多官员接二连三表示支持年内加息两次的观点，完全无视5月6日公布的疲弱的4月非农数据，显得极度反常。由于发表这种观点的官员人数太多且口气坚决，当时超跌的美元大幅反弹，甚至一度出现六连阳走势。该轮涨势一直持续至上周二，上周三美元才偶然下跌，但周四起再次接连上涨。

上周五，美国公布4月零售销售月率增加1.3%，创一年来最优增速，优于预期0.8%的增速，更远优于3月-0.3%的增速；4月PPI月率上涨0.2%，是连跌两个月后的首次上涨，只是涨幅仍低于预期的0.3%；5月，密西根大学消费信心指数由4月的89骤升至95.8，为去年6月以来新高，远高于预期的89.5。零售等数据提振美元无疑，也使得美联储官员偏强硬讲话不再显得特别奇怪。

美国是个最正宗的消费型国家，零售数据向好通常意味着经济不弱，且就业环境较好，也意味着未来通胀容易提升。所有这些因素，应皆有利于美联储更早加息。

本周走势看CPI

本周美元焦点自然是将于本周二公布的4月CPI数据，市场对此颇为乐观，因多数市场人士相信该数值将由3月的环比上涨0.1%进一步上升至环比上涨0.3%。

不过，美联储通常关心CPI的核心数据，且为年率，因为更容易与其2.0%的通胀目标作对比。目前市场多数人相信，周二公布的美国4月核心CPI年率或将上涨2.2%，稍稍不如3月2.3%的上涨量。

不过，万一最终公布的核心CPI年率数值高于2.3%，那么美联储6月加息几率就会变大，这种情况下美元很可能大涨。

此外，本周三，欧元区亦将公布CPI数据，该因素在性质上对美元的影响虽属间接，但实际上力度很大。

考虑到汇率走势不能仅看经济指标，还得看一些非经济因素，比如美国会否对部分新兴市场发动经济战，从油价最近的持续上涨态势来看，美国针对俄罗斯等产油国的经济战争已暂告段落，所以这部分因素可暂不考虑。又比如美国本土政治因素，今年最大焦点当然就是11月的总统大选。假发政客们过度批评对手货币贬值，这将对美元走势不利。不过，这个因素很难量化，投资者仅需时时关注即可，不必因这个单一因素作出特别重大的投资决策。

除物价数据外，美国当地时间本周三下午（北京时间周四凌晨）将公布的4月份利率会议纪要，显然这将是影响美元的重要因素。不过，这个因素高度难测，投资者无须预调立场，若届时美元又上涨，不妨暂时减持多单，以防止美联储再度出其不意。

今年以来，美联储其实已屡屡出其不意了，这么说其实还是客气的，说其故意耍弄市场可能也不算过。如果说美联储或其他美国官员、甚至美国政储有老鼠仓，恐怕也并非绝无可能。

澳元仍呈弱势

澳元本周一稍涨，但最近一连四周均走软。本周一同上时间，澳元暂报0.7288美元，如果从4月21日高点算起，迄今共调整了十八个交易日，累计跌幅近6%。

澳元这波弱势先是属于自然调整，但其后与5月初澳央行利率会议出人意料地宣布降息相关。利率显然是货币币值的重要影响因素，特别是澳元这种传统上的高息货币。

既往利率政策大多已在汇率中消化，或至少部分消化，所以其后投资者对澳央行后续倾向便相当留神。本周二上午澳央行将公布5月降息会议的会议纪要，这份纪要所受关注程度显然重于以往。假如澳央行会议纪要强烈暗示进一步降息，澳元弱势恐仍将延续。

除会议纪要外，本周有可能影响澳元走势的因素还包括本周三将公布的薪资价格指数，以及本周四将公布的澳洲就业指标。本周澳洲的经济指标均比较重要，所以除非与预期出入有限，一般就会明显左右澳元走势。

由澳元图形看，若上述因素均中性，其多半还将下跌，因为迄今，澳元已累计调整了四周（之前涨了14周），技术上一般都会"奔五"，下档强支撑一般在0.70美元左右，投资者可适度参考。