定增跨界四大产业被叫停？上市公司“花式”应对

每经编辑 每经记者 余强    

或许，A股的上市公司从未对于行业分类如此纠结。 

5月11日早间，资本市场突现重磅消息，据财新网报道称，证监会已经叫停上市公司跨界定增，涉互联网金融、游戏、影视和VR等四个行业；同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。此后据证券时报报道，国内某大型券商投行人士透露，该人士正在参与一个游戏项目及一个影视项目，游戏、影视等行业目前遵从“一事一议”原则，具体而言，并购或定增收购“不盈利仅讲故事的标的”将被禁止，而一般的项目并未被全面叫停。 

每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）注意到，面对上述传闻，有上市公司有所反应，那就是更改行业类别。不过，作为“变通”的先锋，恒信移动变更收购标的行业分类已经被交易所盯上，要求公司说明此次变更标的行业分类的原因、审议程序等。 

上市公司“花式”应对  

目前来看，对于更改行业分类，主要分为两种。一种是更改上市公司自身的行业归类，另一种则是更改收购对象的行业分类。 

拿昨晚刷爆朋友圈的恒信移动来讲，其“机智”地更改收购标的的行业分类。据公告显示，公司欲更改此前并购重组标的东方梦幻的行业分类，拟将标的由“文化、体育和娱乐业”之下的“广播、电视、电影和影视录音制作业”和“娱乐业”，变更为“科学研究和技术服务业”之下的“专业技术服务业”。

每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）注意到，5月11日传闻流出当日，恒信移动大跌9.90%。虽然11日晚间公司发布更改收购标的行业分类的公告，不过今日（5月12日）市场并未买账，早盘一度下跌超过8%，午后开始回升，不过仍然下跌3.19%。 

巧合的是，宝通科技同样准备更改行业分类，不过它则更加坚决，直接更改上市公司自身的行业分类。

5月11日晚间，宝通科技发布公告，披露公司拟从“C29橡胶和塑料制品业”变更行业类别为“I64 互联网和相关服务”。 

值得注意的是，5月11日宝通科技股价表现同样十分惨淡，遭遇跌停。5月12日早间一度跌幅近4%，截至收盘微涨0.78%。 

当然，对行业分类敏感的可不止上述两家公司。5月12日午间，世纪华通发布公告，表示公司2014年8月已经进入互联网游戏行业，并且公司的净利润主要来自互联网游戏业务，公司认为本次重大资产重组不存在行业跨界重组。 

每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）注意到，目前最为坦然的公司当属星美联合，面对投资者对于重组是否属于跨界定增的提问，其在互动平台回复到：从形式（工商执照）上看，我们属于通讯服务商；从实质上看，自08年完成破产重整和09年完成股改起直至今天，我们都是无主营业务的“空壳”或“净壳”公司（谈不上属于哪界）。就实质重于形式来看，我们本次引进大股东的影视类资产进行重大资产重组，不算跨界。  

行业分类能否“说变就变”？ 

恒信移动公告表示，原有分类并未能充分体现标的公司特点。因此，根据上市公司与东方梦幻进行深入分析探讨，为更加突出标的公司业务特点，充分反映其依托于核心技术提供服务的业务实质，对标的公司的行业归属重新认定为“专业技术服务业”。值得注意的是，在同日发布的发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）修订说明公告中，其已经将标的公司行业变更为专业技术服务业。 

一位投行事业部资深人士在参与某券商电话会议中表示，跟一些投行的朋友交流，得到的答案是，对这四个行业（互联网金融、游戏、影视、VR）的跨界重组，基本上都被叫停了。一些已经过会的或者申报过材料的这种，都在劝这些企业自己把材料退回去。 

另一位投行人士对每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）表示，首先对于5月11日的传言，他所理解的并不是一刀切，是加强了对这几类收购的核查。像恒信移动这种更改标的行业分类的做法，是公司自己的行为，可能认为这样更加名正言顺一点。 

此外，交易所也火速发布了关注函，要求恒信移动说明此次变更标的行业分类的原因、审议程序。此外，交易所还要求公司结合标的公司的业务模式及项目说明此次标的公司行业分类变更的合规性及合理性，并说明此次标的公司行业分类变更是否影响标的公司的估值。 

值得注意的是，对于上市公司改变自身行业分类，根据《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，其中一条分类原则是：当上市公司某类业务的营业收入比重大于或等于50%，则将其划入该业务相对应的行业。 

据宝通科技公告称，公司收购的广州易幻网络科技有限公司（以下简称易幻网络）自2016年3月起与公司并表。2015年度橡胶和塑料制品业的营业收入与易幻网络的互联网和相关服务的营业收入比较，互联网和相关服务的营业收入已占营业总收入的50%以上。此外，宝通科技还表示，公司已向中国上市公司协会递交了变更行业类别的申请材料。行业类别变更时间以中国上市公司协会公布日起正式生效，届时公司将另行公告。 

前述投行事业部资深人士在电话会议中表示，如果主业就是在这的，他们在做进一步收购进行扩张的时候，监管部门窗口指导意见总的原则是“一事一议”，会给另行的判断，大多还是支持的。