行情反复，国家队基金又有动作了，不是减仓而是加仓！

每经编辑 每经记者 赵静林    

进入5月之后的行情似乎并没有预想的那么顺利，3000点看似近在咫尺却又遥不可及。

火山财富（微信公众号：huoshan5188）记者注意到，5月6日、5月9日上证指数均出现了接近3%的跌幅，在一季度末保持较低仓位的几只国家队基金净值也随之出现较大波动。是否表示在经历了一个月的低迷行情之后，手握重金的国家队基金又有了新的动作？

加仓还是观望？稳健的国家队基金表现分化

5月6日与9日，上证指数连续两日表现不佳，分别下跌2.82%与2.79%。持续低迷了许久的主动管理型权益类基金也受此影响，1400余只基金平均净值跌幅也在2%左右，一些仓位较高、配置较为激进的基金甚至下跌超过5%。

（数据来源：东方财富 Choice）

同时，5只400亿规模的国家队基金表现相对稳健。华夏新经济、嘉实新机遇、易方达瑞惠与南方消费活力两日的净值跌幅都在2%左右，招商丰庆A则相对较小，仅下跌0.96%和0.78%。

虽然其中4只基金在这两日的表现较为接近，但根据一季报相关数据，它们的仓位其实差别较大。火山财富记者查阅一季报发现，以稳健投资为主要原则的5只基金在一季度末均保持了较为中性的股票仓位，其中华夏新经济、嘉实新机遇、招商丰庆与易方达瑞惠相对2015年末或多或少都进行了减仓。

今年一季末，仓位较高的华夏新经济与嘉实新经济仓位分别为74.56%与54.98%，较低的招商丰庆与易方达瑞惠进一步减仓至27.06%和32.94%。唯一在一季度末加仓的南方消费活力，仓位也仅有48.13%。

也就是说，在3月末仅有3成左右仓位的易方达瑞惠，在5月6日和9日的净值波动已接近先前仓位在6、7成左右的华夏新经济与嘉实新机遇的水平。而华夏、嘉实两只基金近期净值波动依然较大，基本与追踪的沪深300指数大致吻合，推测其仓位并没有大幅降低。因此从3月末至今易方达瑞惠可能已加仓，目前仓位可能有5成左右。

同样3成仓位左右的招商丰庆A，其净值波动仍然较小，推测截至5月9日暂无大动作。

3000点争夺，易方达瑞惠择机加仓

从3月末到现在1个多月的时间，上证指数一直在3000点上下反反复复。5只国家队基金的净值表现也一直处于所有主动管理型权益类基金的平均水平。最为稳健的是招商丰庆A，3月31日至5月10日净值仅下跌1.45%；易方达瑞惠、嘉实新机遇与华夏新经济较为相近，分别下跌3.27%、3.56%与3.84%。南方消费活力波动较大，同期累计下跌5.03%。

那么易方达瑞惠又是什么时候加仓的呢？不妨对比下近期几个波动较大的交易日的情况。

首先以3月30日的行情作为参考，当日上证指数与沪深300指数分别上涨2.77%、2.58%，易方达瑞惠当日上涨1.07%，与华夏新经济的2.24%涨幅、嘉实新机遇的1.81%涨幅还是有些差距；而到了4月20日，上证指数与沪深300指数分别下跌2.31%、1.77%，易方达瑞惠当日下跌2.36%，华夏新经济与嘉实新机遇的跌幅分别为2.38%、2.29%，显然易方达瑞惠的波动已明显加大。

再观察4月的净值变化情况，其实早在4月11日左右易方达瑞惠已出现加仓迹象，而4月初正值上证指数在3000点左右反复最为明显的阶段。4月8日上证指数一度跌下3000点收于2984点，在4月11日又上涨1.64%重回3033点。

国家队基金增持股表现几何？

在一季度变幻莫测的行情中，5只国家队基金的持仓情况与重仓股都发生了较大变化。华夏新经济、嘉实新机遇与易方达瑞惠进行的减持较多，而南方消费活力与招商丰庆A却择机增持了部分重仓股。那么国家队基金在一季度震荡行情中增持的个股，是否近期也较为抗跌？

一季度末，南方消费活力主要增持了农业银行、中国人寿、交通银行、伊利股份、绿地控股与大秦铁路6只重仓股，其中伊利股份在3月31日至5月10日期间上涨了5.10%。火山财富（微信公众号：huoshan5188）记者经过梳理后发现，伊利股份是在一季度末唯一一只被5只国家队基金重仓持有的个股。

南方消费活力其他增持的重仓股中，农业银行和交通银行在3月31日至5月10日跑赢了上证指数，累计跌幅分别为4.06%和5.37%。此外大秦铁路也相对较为抗跌，同期累计下跌7.73%。中国人寿与绿地控股跌幅则超过了10%。

招商丰庆A一季度末同样增持了伊利股份，增持的另一只个股中国建筑则在3月末至5月10日下跌了6.99%。

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