证监会回应中概股回乡遇阻传闻：正分析研究

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◎每经记者 孙宇婷

上周五（5月6日），A股壳概念板块领跌，中信国安等个股以跌停报收。收盘后，证监会在周例会上针对近期“中概股暂缓A股上市”的传闻做出了回应，称正对中国企业海外退市通过IPO并购重组等回到A股潜在影响进行研究分析。每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）留意到，6日（上周五）晚美股交易时段，宣布私有化的移动社交平台陌陌（MOMO）一度暴跌8.1%，欢聚时代（YY）跌8.9%，并拖累追踪在美上市中国企业股票走势的彭博中美股票指数下滑0.4%。

中概股回归之路恐生变

每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）跟踪发现，从去年起，中国企业赴美上市步伐出现明显放缓。与此同时，宣布私有化的中概股数量则呈上升之势。绝大多数企业在解释背后动因时，都不约而同地提到：中概股在海外市场往往面临着“估值歧视”等问题。

一位国内投行人士曾表示，由于海外估值体系和国内不同，加之机构投资者和散户投资者偏好差异大，造成了目前A股同类公司估值较之境外上市公司高出许多。比如同属国内影视行业第一梯队的博纳影业（已私有化），其在美上市期间，估值不足50亿元；而光线传媒和华谊兄弟，市值都在百亿级别。

再看已经回归的“游子”们。从暴风科技、世纪游轮，到分众传媒，这些中概股回归样本不仅被投资者所津津乐道，也为其他中概股提供了一个参照，刺激着它们加速回归。

尤其是暴风科技，自去年3月24日登陆创业板以来，暴风科技以整齐的28个“一”字涨停打破了兰石重装此前创下的连续24个“一”字涨停板的新股纪录，高调进入A股“百元俱乐部”。

据每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）不完全统计，去年至今，已有40余家中概股选择私有化，这当中表现最急切的当属专注移动社交的陌陌（MOMO）。去年6月，陌陌突然宣布收到私有化要约，引得市场一片哗然，因这距其登陆美股仅过去半年时间。

对于这些不走寻常路的中概股而言，前方并非一片坦途。除拆除VIE结构、退市等所付出的时间和金钱成本外，找个合适的“壳”，也不是一件很容易的事。

随着越来越多的中概股宣布私有化，围绕A股壳资源的炒作也愈发热闹，直到近期，坊间开始流出“中概股回归借壳、重组、IPO均有可能受限”的传言。

中概股上周五晚继续“跳水”

上述传言流出后，每经投资宝（微信公众号：mjtzb2）注意到，上周四晚间欢聚时代、汽车之家、当当、陌陌、人人、聚美优品等正在私有化的中概股股价显著走低，其中，跌幅最大的陌陌，盘中最大跌幅超过15%。

5月6日A股壳概念板块领跌，中信国安等个股以跌停报收。

针对市场传闻，5月6日盘后，证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上表示：“证监会已经注意到相关舆情，按照相关法律法规，近三年已经有在国外上市的5家红筹企业通过并购重组在A股上市，市场上对此提出质疑，认为这类企业回归A股有较大的特殊性，特别是对境内外市场的明显价差、壳资源炒作应该高度关注，证监会注意到市场相关反应，目前证监会正针对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能产生的影响进行深入的分析研究。”

在证监会回应后，上周五晚间，美股早盘交易时段，宣布私有化个股继续“跳水”。正常交易时段，陌陌一度暴跌8.1%，创下3月15日以来最大跌幅；欢聚时代盘中深跌8.9%，为去年8月以来最大跌幅；当当网（DANG）亦大跌8.1%。

“市场的恐慌显而易见”，总部位于香港的MCM Partners分析师Ryan Roberts在接受彭博采访时表示，“不难发现，监管者的表态主要针对的就是内地日益高涨的壳公司估值。”

据彭博汇编数据显示，目前在美交易的中概股市盈率中位数是16倍，对标在沪深交易的公司，市盈率中位数为57倍。