贵人鸟去年净利增6.28% 参股公司虎扑体育拟登陆A股

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每经记者 李婷

4月26日，晋江系运动品牌贵人鸟（603555，SH）发布了2015年报和2016年一季报数据，业绩报喜。2015年公司实现销售收入19.7亿元，同比增长2.57%；净利润3.3亿元，同比增长6.28%。今年首季度实现营业收入5.24亿元，同比增长0.37%；净利润8214万元，同比增长7.24%。公司拟每10股派发4.5元现金红利（含税）。

《每日经济新闻》记者注意到，今年以来，以安踏等晋江系品牌为代表的国内体育运动品牌纷纷发布了业绩喜报，行业回暖趋势明显。贵人鸟2015年业绩令业界另眼相看。当日，就有4家机构发布的研究报告给予“买入”评价。

业内人士认为，2015年，贵人鸟通过零售转型，先后入股虎扑、西班牙足球经纪公司BOY全面布局体育赛事，逐渐显示出差异化的发展线路。

多因素推高业绩

贵人鸟2015年业绩亮眼，由多重因素使然。公司方面表示，首先在原材料成本方面，自2014年取消棉花收储政策后，棉花价格持续下滑，使国内纺织服装企业成本压力得到一定程度的缓解。

此外，整个行业从2011年以来历经四年多的调整，行业复苏的迹象已经基本确立。虽然公司业务转型调整晚于同行业，但积极推动零售转型。在2015年公司关闭零售终端1126家，新开零售终端565家，但经销商的盈利能力得到提高。

随着贵人鸟的年报出炉，据记者不完全统计，同日有4家机构发布了相关研究报告，并给予买入评价。相比之下，在贵人鸟上市首年发布的财报则饱受质疑。

根据公开资料显示，2014年贵人鸟净利润同比下滑近两成，由于冲刺IPO，贵人鸟借贷压力明显。数据显示2013年，贵人鸟总资产27.55亿元，总负债14.37亿元，负债率为52.16%，高于同行上市公司平均水平。相比同样来自晋江的安踏等品牌，贵人鸟门店数量、规模都小得多，而且销售主要集中在三、四线城市。当时贵人鸟定位为休闲运动品牌，是行业中同质化最为严重、竞争最激烈的领域，这对贵人鸟当时的转型之路相当不利。

布局体育赛事初现成果

业内人士认为，贵人鸟业绩能够“反转”的原因，在于找到了差异化转型的突破口，即携手虎扑布局体育赛事。

年报显示，2015年公司体育产业布局全面展开，公司享有泉晟投资持有虎扑16.11%股份的全部收益，成立了体育产业基金动域资本，已投资14个项目。按估值计算，已实现综合收益1.14万元。此外，贵人鸟香港投资完成后持有BOY30.77%股权，BOY积极参与了2016年中超联赛冬季转会，逐步开始涉足国内球员转会市场，同时BOY也在推进与其他欧洲经纪公司的合作。

贵人鸟认为，公司已涉及赛事运营、体育经纪、体育服务、体育培训等多个领域，基本完成体育产业各领域的布局，为实现体育产业化集团的目标奠定了基础。

就在贵人鸟年报发布前，虎扑体育又传出了拟登陆A股的消息，无疑再释放利好。长江证券认为，公司体育产业布局全面铺开、体育产业化目标稳步推进。看好公司在体育产业领域的全面布局，维持“增持”评级。

国信证券则表示，2016年是名副其实的“体育大年”，里约奥运会（8月）、欧洲杯（6月）、美洲杯赛（6月）等国际大赛云集，或将掀起新一轮热潮，相关主题投资机会值得关注。此外，虎扑体育近期提交IPO申请，有望登陆A股市场，公司作为第二大股东及战略合作方，有望直接受益。

不过，多重利好之下仍然存在一定风险。贵人鸟方面称，目前我国体育产业尚不成熟，缺少盈利模式相对清晰的项目，公司虽多年来一直从事运动鞋服的生产销售，但是在体育产业运营的经验和人才储备上尚不足，同时体育产业投入巨大，需要大量的资金支持，公司能否成功转型有一定的不确定性。

此外，公司所属的运动鞋服行业，在中国乃至全球范围内竞争较激烈。公司还存在依赖贵人鸟单一品牌的问题。