债市黑天鹅吓坏投资者 债券基金卖不动了

每经编辑 江月

“一荣俱荣，一损俱损”，说的是近期的债市和债基。

延续了两年多牛市的债券市场近期因为“黑天鹅”的飞入而被推到了风口浪尖。债市波动对债基的冲击表现在多个方面：市场低迷、净值下跌以及近期连续出现的延长募集。而后者用比较通俗的话来说就叫做：卖不动了。

是哪些基金在延长募集期？业内人士对此怎么看？债券基金还能不能继续持有了？牛妹（微信号：buerniu5188）决定带大家一探究竟。

募集期延长净值大面积下跌

4月25日，长盛基金管理有限公司发布公告称，旗下的长盛同泰债券型证券投资基金将延长募集期。募集终止日从4月26日延长至2016年5月13日。

牛妹掐指一算，募集期39天，对于此前热火朝天的债券基金来说确实略长了。

出现这种情况的不只一家。3月14日，博时基金公告称旗下博时裕新纯债债券型基金募集期由3月14日延长至28日。而该基金2.13亿元的首募规模只能称得上是刚刚踏过新基金发行要达到2亿元的成立门槛，也是有些惨淡。

上海一家私募机构的投资经理告诉牛妹（微信号：buerniu5188），近段时间以来相继有债基发布了延长募集的公告，和存量债基净值下滑明显不无关系，“有些新发的可能也是为了等一等，希望能度过这一段调整期”。

他所说的“净值下滑”是债券基金目前面临的普遍情况。Wind数据显示，截至4月25日，4月以来974只债券基金中只有92只的复权单位净值实现了增长，也就是说超过九成的债基处于亏钱状态，而今年以来还有个别纯债基金净值回撤超过了10%。

纯债啊！各位看官，虽然与股票的波动相去甚远，但在稳健投资者的心中，这种波动显然会让人心惊肉跳。

业内谨慎看待：短期以风控为主

跌得不少了！这是最近债基的表现，那么未来是绿色还是红色的呢？

海通证券首席宏观债券研究员在他的报告里说，中国债务违约的潘多拉魔盒已经打开，短期内难言拐点。他的观点也代表了行业内对于目前债市和债基的普遍看法。

沪上某基金公司人士对牛妹坦承，

目前债券市场正处于风险持续释放阶段，债市正在承受很大压力。而除了经济回暖、信用风险等因素之外，市场情绪也不是很好，“我们对二季度的债市行情判断趋于谨慎。”

一家大型公募基金高管也对牛妹说，当下砸坑行情还没结束，违约预期依然高企：

“主要还是流动性的问题，一季度社融规模大幅增加，再叠加一些信用事件，导致债基被赎回。短期内以风控为主，收益已经不是首要目标了，不踩雷才是最关键的。”

济安金信报告显示，

在已经出现实质违约的债券中，从事后处置情况角度仅有35%完成兑付，其余的仍处于“多方努力”的清偿进程中，“债券违约事件可能会以更高的频度出现，建议投资者应赎回相关债券基金”。

听上去是不是相当凶险？

不过也有危中寻机的，安信基金基金经理张翼飞就表示：债券市场的利润来自于两方面，一是这个市场整体从企业赚的钱，二是市场的参与者互相赚彼此的钱。债市下跌对于第一部分利润来源来说是好事，意味着债券收益率的上升；对于第二部分利润来源来说是中性。过去一段时间，市场一直在上涨，但是债券投资者多少存在一些焦虑。如果所持的债券没有违约风险的话，那么短期的下跌正好提供了不错的投资机会。

翻译过来就是说，还是要关注手上债基的投资方向和品种，如果你没有坚强的心脏、雄厚的资金、刀口舔血的勇气以及砖头厚的债券知识储备，你还是观望吧。

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