6大顶尖私募看后市：他们为何看涨市场这么高？为何一致看好这一投资机会？

每经记者杨建 上周五市场巨幅震荡，主要原因是标普下调中国AA-评级展望至负面，但是市场随着供给侧改革，有色板块和煤炭股同步走强，同时金融股止跌回升，大盘走出V型反转走势。随着小假的结束，A股市场进入4月，从经济层面看，影响A股的各种经济因素已经或者正在趋于改善，经过3月小幅盘整上升后，投资者因大幅下挫带来的挫折感在一定程度上得到缓解，市场情绪趋于乐观。在这种市场环境下，A股4月行情到底怎样演绎，火山财富（huoshan5188）为此采访了私募界的高手，让他们剖析市场后期走势，解读市场板块投资机会。值得注意的是，他们都提到了一个主题性的投资机会，就是并购重组的投资机会。 康庄金融集团常士杉： 目前总体上是一个触底反弹，能不能演化为一个中级反转，还需要一定的条件，首先是看人民币汇率能不能稳定，市场的情绪好转，此外在政策面继续支持维稳，还有场外资金是否能够持续入场，量能需要继续放大，这些都是构成一个中级反弹的条件。而MSCI将于6月揭晓是否将A股纳入新兴市场指数，如果一旦纳入指数，则外围首次需要全新配置3000亿到5000亿美元的资产，这个可能会是构成一个中级反弹行情的导火索。 此外，债转股由传说变为现实，可以说是一个重大的市场信号，也是一个重大利好，这都给银行的坏账以及地方企业债一个10年到15年的时间周期，给央行的宽松货币政策给出了较大的空间。此外国外的评级机构短期对市场影响有一定的冲击，但是长期来说震荡反弹趋势不改；随着战略新兴板的停摆以及注册制的推后，加之市场在政策的呵护下，市场信心有所恢复，市场可能会走出一个慢牛行情，或者一波中级反弹行情。目前由中性策略转为一个偏激进的策略可能会比较好。 至于板块投资机会，供给制改革更多的是一个交易性的机会。战略新兴板的停摆以及注册制的推后导致并购重组成为一个长期性的投资机会，并购重组将成为2016年至2018年的市场主线，我们可能更多的关注一些小市值的公司，未来有重大重组预期的公司可能会获得更多的超额收益机会，尤其是一些新兴行业的公司的并购预期，以及一些传统行业转型的预期带来的并购重组机会。 西藏银帆投资李志新： 目前还是反弹行情，短期行情有望在技术性回踩之后，重回震荡上行格局，但是指数空间不大，更多的是个股性机会。短期而言市场向下趋势仍未出现明显打破的迹象，真正反弹的时点与空间仍需要更多的时间去确定，市场的弱势调整趋势是否发生大的改变仍有待观察。 此外，从证金公司大幅调低转融资业务费率可以看出市场杠杆已进入合理区间，有望推动增量资金入市，在加上此前社保资金即将入市，也会给市场带来活水。而市场自2638点开始启动以来，市场热点层出不穷，赚钱效应明显，投资者的信心有一定程度的恢复，但是投资者的信心完全恢复需要时间。 但是从目前基本面来看，短期经济基本面在政策层面呵护下，有企稳的迹象，由此带动短期市场风险偏好有所修复，但基础并不坚实，所以说短期严控仓位，不可冒进，并且利用这个A股市场难得的窗口期，积极寻找可能带领下一波上涨的板块和个股，积极参与到反弹中去，尤其是近期市场受到国企改革的政策影响，许多壳公司受到市场追捧，此外还有外管局旗下公司建仓的个股也值得关注。 南京胡杨投资张凯华： 目前市场在经历过几轮市场下跌之后，市场已经达到了一个新的平衡点，股市的下跌周期提前结束了，目前沪深300指数的标的个股的市盈率以及市净率等都超过了2008年市场下跌时的市盈率以及市净率的低点。由于市场达到了新的平衡点，所以目前市场处于中期底部区域。 虽然目前处于底部区域，但是市场要维持持续上涨，还需观察资金能否持续流入，但当前市场环境下，情绪变化很容易引发一致性动作，而多空双方在狭小空间内互相牵制，从市场特征看，目前的量能无法承载过高的期望，预计未来依旧维持震荡市，市场总体上不会超过4000点。 而估值层面，虽然主板整体法估值下看似较低，但未来仍有进一步估值下修空间。创业板则无论以何种方法来看，都难言便宜。由于我国经济处于转型期，货币政策与财政政策进一步宽松的节奏和力度决定经济运行状况，由于目前的企业盈利增长更多依赖成本的下行，所以对股价的抬升作用也不明显，因此就需要关注公司未来能否持续。 对于未来的投资机会，更多的集中在新经济领域，因为这些领域是国家经济转型的重点所在，也是容易出现大牛股的行业板块，而一些传统性的公司则要看其是否有转型的预期，目前市场追捧的壳资源公司就足以说明问题。 西藏琳琅投资王琳： 目前还是维持反弹延续的观点，但是这个过程会是一个震荡盘升的过程，这个反弹的行情估计维持到4月底，而市场量能不足是限制市场反弹的主要因素。从市场各方面的消息来看，都是政策偏暖，对市场反弹是一个支撑。国内环境和国外环境的偏暖都有利于市场在经历一季度的调整之后展开一轮修复行情。 值得注意的是，国家通过债转股的方式来逐步降低企业的杠杆率，以国企为主，化解了市场的风险。对银行和企业都是利好，一方面降低了银行不良贷款率，改善银行资产状况，另一方面减轻了高负债企业的财务压力。银行可以获得相对较高的股息收入。另一方面，现在二级市场整体估值处于低位，转股价格便宜，等企业经营状况逐步改善，银行可以通过上市、转让或者企业回购等方式收回借款。 而上周受国外评级机构下调评级的影响，上证指数和深成指都一度跌破了5日、10日均线，盘面是明显可以感受到恐慌的。然而，这种利空消息在一天内就消化了，下午股指震荡回升，上证指数更是强势收红，可以想象多方的力量。股指要向上突进是需要蓝筹股发力的，但是要聚集更多的人气的话，还是需要以新兴产业为主的小盘股。我们依然看好重组题材板块，此外也看好新兴经济板块，尤其是虚拟现实、无人驾驶等的表现，此外对于优质新股比如医药医疗、环保等也是一如既往地看好。 华银精治资产丁洋： 目前还是一个反弹的行情，空间不是很大，更多的是一个时间换空间的方式。但是就目前市场而言走得比较犹豫。因为目前很多资产都在上涨，包括猪肉、房子、大宗商品以及股票，这说明背后都有资金在推动的，但是对于Ａ股而言，市场存在一定的上升空间，但是场外资金的推动在量能上还是稍显不足，一些场外资金还处在观望阶段。 外围的评级对一些公司带来的负面影响都是可以化解的，短期冲击有限，市场更大的冲击可能是市场大股东解禁个股带来的冲击，这个需要投资者规避的市场风险。比如曾经的热门牛股暴风科技持续暴跌，而压垮公司股价的，是巨额的限售股解禁。特别是在熊市，限售股解禁可能就会成为下跌的导火索。目前市场的投资机会，市场的特点就是齐涨共跌，涨多了就会跌，而跌多了就会反弹一些，就目前而言VR概念故事可能会讲得更深一些。 深圳温莎资本简毅： 目前从消息面上来看，多方面的信息都比较偏暖，今年2、3月市场出现反弹，但本轮行情本质是国内外政策面转暖，尤其是在政策呵护之下，推升风险偏好，市场情绪有所修复。此外由于市场资金较为宽松，而Ａ股市场经过前几轮的下跌，目前来说还是有吸引力的，场外资金开始入市，我们对市场短期看涨到3600点的位置。 此外在经济增速下滑以及市场信心缺失的背景下，随着对注册制、战略新兴板发展的定调，创业板估值下降的趋势以及心理恐慌明显得到缓解。未来中国经济转型更多寄托于第三产业增长，政策上将给予更多扶持。所以今年的投资机会更多的集中在新兴经济领域。 火山财富扎根于全国最大原创投资理财资讯发源地——《每日经济新闻》，由多位征战股市一线的资深财经记者全心全力打造。 用手机微信扫描下方二维码，即可快速关注“火山财富”。