护航中国企业“走出去” 并购保证险迎发展机遇

每经编辑 每经记者 涂颖浩    

每经记者 涂颖浩

2016年以来，中国企业海外并购势头日趋强劲。如青岛海尔以54亿美元收购通用电气家电业务、中联重科33亿美元收购美国工程机械巨头特雷克斯公司……

而在海外并购潮的背后，交易风险暗生。近期，紫光股份就决定终止了对西部数据的收购。

美亚保险特殊金融险部相关负责人周以诺告诉《每日经济新闻》记者，随着越来越多的中国企业通过“跨国投资”的方式走出去，如何更好地应对交易中潜在风险，更好地保护自身权益，成为中国公司普遍需要面对的问题。作为交易流程的一部分，预计并购保证险未来将会出现快速增长。

并购保险索赔率约14%

并购保证保险承保因卖方违反在业务出售过程中作出的陈述与保证，而承担的责任或因而导致的损失。

伴随并购交易的大规模产生，并购保证保险逐渐兴起。数据显示，在全球大型企业并购或兼并事件中，真正取得预期效果的只有50%。

来自AIG的《并购保证保险索赔趋势研究报告》显示，2011~2014年间，由并购保证保险承保的交易中，有14%发生了索赔。索赔数据覆盖了约1000起交易的保单，总价值超过2000亿美元，并且在研究期间承保的保单仍存在未来发生索赔的可能性。

AIG全球并购保证保险负责人表示，即便是那些最成熟最大型的企业，也有可能在交易过程中遗漏关键问题。并购保证保险能确实为买卖双方规避风险，使之尽快达成交易目标。

据介绍，有了并购保证保险，卖方可以避免将并购获得的收入冻结在第三方托管账户；对于买方，即使卖方未能支付违约赔偿金，也可以在交易完成后的一定期限内仍确保卖方的保证不会是一纸空文。同时，对该保险的战略使用，可以使买方在竞标交易中减少对卖方的追索权，从而使其竞价脱颖而出。此外，还有助于维护与卖方的关系。

一个相关案例显示，外国机构和个人投资方将其遍布亚太地区的通讯网路出售给了一家海外私募基金，企业交易价值约为2亿美元。公司所有权变更后，一些个人股东将继续担任管理层和员工，买方希望避免直接向这些个人提出索赔，以免破坏与他们的关系，购买了一份责任限额为7500万美元的买方并购保证补偿保险。

兼并高峰催生保险需求

中国海外政经研究中心、中国社科院地区安全研究中心近日发布的研究成果显示，在全球经济复苏乏力、新一轮工业革命、中国跨国公司崛起、“一带一路”战略的实施等因素的共同作用下，中国企业海外并购将迎来重大机遇。

事实上，近期相关机构的数据就佐证了这一判断。继2015年中资公司海外并购创历史纪录后，2016年更是迎来并购高潮。

根据Dealogic网站数据，中资企业2015年海外并购创下历史纪录，共598起，总额为1123亿美元，大幅超过2014年的714亿美元和407起。而今年开年前两个月，就出现了102桩中国企业海外收购协议，价值总计816亿美元，成为史上最抢眼的开年表现。据此，国际投行人士推测，今年中国企业海外并购活动有可能达到去年的五倍。

对此，周以诺表示，随着越来越多的中国企业“走出去”，如何更好地应对交易中潜在风险，更好地保护自身的权益，成为中国公司普遍需要面对的问题。在这些方面，并购保证保险都能够助力中国公司，更好地参与国际竞争，同时获得财务保障。

据悉，紧随澳大利亚市场之后，并购保证保险在中国香港、新加坡、日本及韩国等市场都已相当普及。周以诺表示，随着并购保证保险的普及，预计越来越多的中国企业会在交易中使用该保险产品。