老法师看盘:考验的时候到了

每经编辑 张道达    

周三的强劲反弹，看来没能彻底改变事态。7日A股市场仅仅交易了不到20分钟，市场就再次熔断，直到下午三点收盘。沪指暴跌7.04%，创业板暴跌8.85%。短短4个交易日，A股市场两个交易日都以熔断告终，再次创下了史无前例的惨状。

照理说，7日上午10点就宣布“收盘”，给我留下了很多时间来思考本栏目文章应该怎么写。然而，面对这不到20分钟的走势，要想找一些话来说，却真是很考手艺。

7日的市场对不少投资者来说，可能还没有来得及打开电脑，就发现行情已经结束了，再看看自己的股票账户，股票资产已经硬生生打了9折。原本就没有话语权的散户投资者，只能在剩下的时间里看着一条直线横盘到收盘。如果在以往没有熔断的情况下，或许还能期待一下“国家队”抄底，还能奢望一下奇迹的出现，但现在熔断了，什么希望都没有了。

如果在以前，散户投资者没有话语权，主力机构还有点影响力吧。但现在一旦熔断，主力机构的话语权也几乎降为零。以往大盘跌得再厉害，主力机构在个股上是绝对可以做文章的，不管是大盘股还是小盘股，就算跌停了，主力机构还可以想尽办法出货。但现在，想出出不来，想抄底更是没门了。所以当一周之内A股市场两天出现熔断的时候，不仅散户着急，主力机构同样着急。以公募基金为例，如何应付基民的赎回就是个问题。对于私募来说，即便想清盘也清不了。而融资客呢？在大量个股无量连续跌停的情况下，如果再不“止血”，可能又会面临强平的风险。对券商而言，一旦熔断，交易量骤降。7日沪市仅成交不到800亿元，券商经纪业务收入大减。而一旦再次出现强平潮，券商还面临巨大的融资业务损失风险。所以，如果守不住沪深300指数，那么A股市场将面临全输的局面。

然而，在7日盘中首次熔断过后，市场短暂恢复了交易。但在这1分多钟的交易过程中，我们能够看到：主力机构曾经做出过护盘的努力。比如，中国平安（601318）就一度从下跌3.13%，迅速拉升到平盘价位。这就是主力机构很典型的护盘动作，然而，机构们付出的努力依然被疯狂的抛盘给秒杀了，这就是所谓的“寡不敌众”。

那么接下来，市场还会不会更加恐慌？我认为，市场仅仅休整了一天，就再次陷入“绝境”，要想绝地逢生，就得看管理层的态度了。现在，也真正到了考验管理层的时候了。前几日的栏目中我已经说过，市场大跌与熔断机制有不小的关系，所以如果管理层对相关规则作出适当调整的话，大盘的危机就有望得到缓解。 （张道达）

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