特变电工海外淘金路：金价大跌开采滞后 项目“钱景”难测

每经编辑 每经记者 岳琦    

每经记者 岳琦

随着塔吉克斯坦最大的火电厂项目陷入工程造价纠纷，特变电工的海外“电厂换金矿”计划备受市场关注，本报近期亦刊发《塔国最大火电厂陷造价纠纷 特变电工“电厂换金矿”遇尴尬》报道。

12月23日，特变电工专门发布塔国金矿项目进展情况公告。《每日经济新闻》记者注意到，特变电工此次披露的金矿项目进展与此前公布的开采计划差距颇大，而效益测算的金价依据也与目前市场情况大为不同。

特变电工用电厂建设置换获得开发经营权的三个金矿中，东杜奥巴金矿条件最好，预计2013年开始为期2年的建设。而目前该金矿仍在编制设计方案，计划明年开建，滞后于此前的开发计划。

此外，特变电工当时按照300元/克价格测算金矿收益近15亿元。而据卓创资讯贵金属分析师张伟介绍，2012年10月后国际金价进入下跌趋势，至今无触底反弹的迹象。

对此，特变电工董秘办工作人员表示，当时只是一个概算，公司后续会根据实际情况制定详细的可研方案。而对金矿进展缓慢的原因，对方称主要因国外的报批流程较为复杂。

海外淘金3年未开建

3年前，特变电工用“项目换资源”的形式开启其海外淘金之路。

按照2012年9月特变电工与塔国政府协议的火电厂换金矿开采权计划，特变电工在塔国获得东杜奥巴金矿、东杜奥巴侧翼及上库马尔克金矿开发经营权，金矿开采所获收益及相关税收减免用于抵偿杜尚别2号火电站一期项目建设的成本及相关费用。

近日，杜尚别2号火电站一期项目陷入造价纠纷，项目背后的电厂换金矿计划也备受投资者关注。

23日，特变电工披露杜尚别金矿项目的最新进展称，获取资源后，公司聘请专业机构对相关矿产资源进行了核实、勘探及普查工作，近期已完成相关工作。根据相关的勘探报告，3个金矿及其外围的金属资源量为78吨。

值得注意的是，按照特变电工的披露，3个金矿均未进入开采建设阶段。而按照特变电工2012年披露的对外投资情况，“东杜奥巴金矿地质工作程度较高，已达详查水平，预计东杜奥巴金矿2013年开始建设，建设期2年”。

据2012年《上海证券报》援引特变电工董事长张新的话称，东杜奥巴金矿的一期建设需两到三年，在电站完工后，金矿一期也会建成投产。而目前，特变电工仍正在编制东杜奥巴金矿项目的开采、选矿、冶炼规划设计方案，计划2016年开始建设该项目。

对于金矿的具体投资进展，特变电工董秘办工作人员称，目前公司还在做相关计划，明年完成后会详细披露。

电厂换金矿“钱景”难测

与目前的淘金计划的窘境相比，杜尚别金矿项目启动之初，特变电工对其寄予厚望，甚至有分析认为“电厂换金矿”项目为“包赚不赔生意”。

在特变电工看来，火电站由公司及子公司总承包建设，承建过程中可带动产品销售，还可实现收益率不低于10%的工程效益。而随着电站项目陷入巨额的造价纠纷，其“不低于10%的收益”也被打上了问号。

特变电工2015年半年报显示，杜尚别金矿项目进度仅为17.77%，上半年投入0元，累计投入约2亿元，计划投资12亿元。一位熟悉塔国矿业开采的人士表示，该国工程建设成本高、审批手续复杂，金矿开采难度颇大。

即便不论金矿开采建设的难度，即便特变电工挖出金子，其金矿项目也很难达到其预期收益。

按照特变电工当时测算，三个金矿初期储量51.75吨，分别按金价300元/克和350元/克测算，全部金矿预计实现净利润分别为14.81亿元和22.09亿元（抵偿杜尚别火电站建设费用前的净利润含免税额），抵偿杜尚别火电站建设费用后，全部金矿可实现净利润3.68亿元或10.96亿元。

张伟介绍，纽约国际金价在2012年10月达到366.3元/克后便进入长达3年之久的下跌趋势中。近期随着美联储时隔十年后再度加息，金价一度跌至6年低位。从现在到明年3月前，预计国际金价波动都将在220元/克到233元/克之间波动，后期走势也仍将跌多涨少。（编辑 柴刚 审核 赵庆 终审 涂劲军）