韩国获准在华发行30亿元熊猫债 将用于中国资本市场资产运营

每经编辑 每经记者 万敏    

昨日（12月8日），中国人民银行正式宣布，中国银行间市场交易商协会接受韩国政府在我国银行间债券市场发行30亿元人民币主权债券的注册。

这是继上月加拿大不列颠哥伦比亚省在我国银行间债券市场获得发行60亿元人民币债券的注册之后，又一例境外政府在我国债券市场发行人民币债券。据了解，韩国政府此次募集的资金将主要用于中国资本市场上的资产运营。

此前，国际开发机构、境外非金融企业和境外商业银行已先后在我国银行间债券市场发行了人民币债券，此次韩国政府发行的人民币主权债券，进一步扩大了境外债券发行主体范围，也将促进我国债券市场对外开放，推进人民币跨境使用。

招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮对《每日经济新闻》记者表示，“人民币要想在国际储备中占据一席之地，根本上还是要依靠人民币在国际应用中的接受度、便利性和流动性，这意味着中国必须大规模开放国内金融市场，接受国际通行的金融规则。”

人民币资产配置需求增加

今年7月，中国人民银行发布了《关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》，将相关申请程序简化为备案制，取消了对上述机构的额度限制，将其投资范围从现券扩展至债券回购、债券借贷、债券远期、利率互换、远期利率协议等交易，并允许其自主选择人民银行或银行间市场结算代理人为其代理交易和结算。

这一政策使得已沉寂多年的熊猫债发行再次焕发活力，中银香港和汇丰银行9月底宣布，已在中国银行间债券市场成功发行首笔3年期的熊猫债，发行额同为10亿元。中银香港还表示，本次债券发行录得1.8倍的超额认购。11月，招商局（香港）有限公司在银行间市场注册完成30亿元短期融资券，并以3.03%的利率发行首期5亿元。

而人民币近期加入国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）货币篮子，显然也增强了境外主权机构对配置人民币资产的兴趣。

中国央行副行长易纲在有关人民币加入SDR的新闻发布会上就表示，“人民币‘入篮’之后，世界各国央行、各储备管理者还有私人部门、养老金的管理者等等，肯定要考虑增持人民币资产。”

汇丰今年4月发布的一份报告曾预测，若今年底人民币在全球外汇储备中的比重达2.9%，到2025年时，这一比重有望提高至10%。

《每日经济新闻》记者注意到，韩国政府发行本次债券销售的净收入，将归入根据《韩国外汇交易法》设立和管理的外汇平衡基金，并主要用于中国资本市场上的资产运营，必要时将资金转入韩国境内，并为韩国人民币市场提供流动性。

值得注意的是，北京时间12月1日，IMF宣布人民币被纳入特别提款权（SDR）篮子，权重为10.92%。可以预期，未来人民币资产配置效应显著，熊猫债将扮演重要角色。渣打银行预计，到2020年底，将有约1万亿美元的资金投资于中国在岸债券市场。

此外，市场人士认为，伴随着人民币被纳入SDR货币篮子，一直不温不火的熊猫债市场，有望迎来快速发展期。

国内金融市场预计进一步开放

此次韩国人民币主权债券的评级由中诚信国际承做，中诚信国际表示，外国政府机构熊猫债的发行将继续丰富银行间债券市场的品种，境内债券市场的开放程度有望提升。另外，主权熊猫债的发行也有助于扩大国际金融合作、加强中外经贸交流，进一步推动人民币国际化。

记者注意到，除了债券市场，央行此前还推动中国外汇市场对外开放，便利境外央行（货币当局）和其他官方储备管理机构、国际金融组织、主权财富基金（统称境外央行类机构）依法合规参与中国银行间外汇市场交易。

德意志银行高级策略师刘立男认为，目前中国已向境外央行类机构完全开放银行间债券及外汇市场，人民币也刚刚获准加入SDR货币篮子。“预测中国将在明年进一步对境外央行类机构开放利率衍生品和债券期货市场。”

德意志银行报告称，随着将来时机发展成熟，不仅当前针对全球机构投资者的投资限额将会被扩大直至取消，所有境外投资者也有望进入境内资本市场交易包括股票、债券、外汇、现金、期货、衍生品在内的人民币全线产品。境外资本的加入将丰富境内市场投资者的构成，未来5年境外投资者持有境内资本市场比例有望从现在的2%左右提升至10%。

名/词/解/释

熊猫债:按国际惯例，境外机构、政府在一国发行以所在国货币计价的债券，一般以该国最具特征的吉祥物命名。2005年10月，国际金融公司（IFC）和亚洲开发银行（ADB）在银行间债券市场发行人民币债券，被时任财政部部长金人庆命名为“熊猫债”。截至2015年11月底，境外机构共发行10只熊猫债，发行总额115亿元。