你以为《读者》上市仅仅靠卖杂志吗？

每经记者李俊明 80后、90后小伙伴，还记得填满你中学每一节无聊课堂的《读者》杂志吗？ 12月1日，旗下拥有《读者》系列杂志的读者传媒（603999.SH）开始以每股9.77元的价格公开招股，这也是自7月2日以来已暂停4个多月的新股发行正式重启。 如果你以为仅凭一本《读者》就能登陆资本市场？那你就错了。读者传媒仅在2010年至2015年上半年，就出版了18348种书籍，平均每天出版6种书。 当然，你可能还会疑问电子阅读时代，以图书出版为主业的读者传媒会不会持续盈利？对此，读者传媒在招股说明书中称，读者传媒出版的图书期刊、电子音像制品均享受50%-100%的增值税减免优惠，增值税减免优惠加上政府的政策补助的总金额，站到读者传媒利润的约四成。 不光如此，读者传媒在其披露的业务板块中，还包括了动漫制作和培训，此外，读者传媒还涉足影视制作，培育新的利润增长点。 读者传媒净利过亿、背后站着多个大佬 当天涯社区2015年8月在挂牌新三板时，迎来灌水一族一片哗然——原来每天默默登陆的天涯社区竟如此“高大上”。 然而在如今的资本市场，哪个行业的公司上市或者挂牌都并不稀奇。如今“读者”也要进入资本市场领域。 其实，读者传媒要上市的消息早有传闻，不过是因为IPO暂停，读者传媒暂停上市。重启IPO之后读者传媒成为首批被批准上市发行的新股，并将于12月1日开始申购。 读者传媒在其招股说明书中介绍，本次计划发行6000万股，总计金额5.86亿元，募集到的资金将主要被用于刊群建设出版、数字出版、特色精品图书出版等项目。 本次上市募股的读者传媒实际控股股东为读者集团，而该集团为甘肃省国资委独资的国有企业。除此之外，读者传媒的发起人与股东中，还包括了甘肃国企大佬酒泉钢铁（集团）有限责任公司、甘肃省电力投资集团有限责任公司、时代传媒（600551.SH）和光大资本投资有限公司等。 当然，如此多大佬持股的读者传媒绝非只钟情于《读者》杂志的出版。读者传媒的主业涵盖了传统期刊编撰发行、广告宣传、图书出版及数字出版等多个业务板块。《每日经济新闻》记者注意到，在上述多个板块的业务中，教材教辅与期刊两个子板块成为读者传媒最赚钱的业务。其中，期刊收入占比33.7%，位居营收第一位的是教材教辅的收入，占比42.6%。 其实读者传媒的业务领域并不局限在出版领域，早在2010年5月，读者传媒就成立子公司读者数码，推出了“读者”电纸书、“读者”手机及“读者”平板电脑，这些设备被嵌入了《读者》杂志30年内容。 不光如此，读者传媒在其披露的业务板块中，还包括了动漫制作与培训业务，此外，读者传媒还涉足影视制作，以此来培育新的利润增长点。 增值税减免优惠、政府补助占净利四成 《每日经济新闻》记者在读者传媒的招股说明书中注意到，2014年读者传媒的营收为7.59亿元，净利润为1.38亿元。由此看来，读者传媒的净利率并不算低。 不过在电子阅读迅速扩张，纸质书籍渐显式微的境况下，以纸质出版为主业的读者传媒，还能持续盈利吗？登陆资本市场后，会被看好吗？ 然而值得注意的是，从读者传媒近三年的盈利情况来看，有近三成的利润来自增值税减免优惠。 在读者传媒的招股说明书中，读者传媒称其出版的图书期刊、电子音像制品均享受50%-100%的增值税减免优惠。2012至2014年三年间，这些减免的增值税优惠分别占到读者传媒集团净利润的34.51%、32.65%和31.34%。 其实不光如此，各类政府补助也在读者传媒的利润中占比不少。读者传媒在其招股说明书中称，根据国务院发布的《文化产业振兴规划》相关规定，作为文化产业的组成部门，读者传媒在2012至2014年三年期间，收到各类政府补助分别达3514.68万、3236.7万和3356.22万元，这些补助分别占当年集团利润总额的9.25%、13.9%和12.07%。 《每日经济新闻》记者以2014年的数据计算，读者传媒增值税减免优惠和各类政府补助占到总利润的43.41%，已接近一半。 尽管对于读者传媒来说，这两项优惠和补助对其利润总额来说，占比不小。但读者传媒也在其招股说明书中提及了风险。比如，增值税减免优惠这种基于税收优惠政策的盈利，会随着政策的变动而变动，存在着比较大的不确定性。 实习生张莹对此稿亦有贡献