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炒概念退潮 关注基本面

每日经济新闻 2015-11-30 01:36:53

每经编辑 每经记者 宋双    

对于“11·27”证监会发审新政,《每日经济新闻》记者通过采访公募基金、私募基金高管后发现,注册制是A股未来的方向已经成为共识,而随着新股发行提速,此前“中小创及借壳概念股的稀缺性”逻辑会被推翻,价值投资将成为市场的主流。

尽管“IPO只需 75天”的误读已被澄清,但IPO已是离弦之箭。

一位公募基金权益类投资高管向《每日经济新闻》记者表示,IPO新政之后,势必会影响机构投资者的投资理念。注册制大方向不可逆,推出只是时间问题,但节奏不好判断。

关键词:注册制一个循序渐进的过程

沪上某大型基金公司权益投资总监向《每日经济新闻》记者表示,“本周IPO就重启了。尽管重启是必然的,但从时间上来看是超预期的。超预期是因为不论管理层、企业还是整个市场,对IPO重启的需要确实比大家想象得还要大。上周五新的规范意见推出之后,市场上讨论得也很多,而这次出台的意见也证实了从大方向来看,一定是往发行市场化(方向)去走的,也就是朝着注册制发展,只是时间和节奏的问题”。

华南某大型基金公司权益投资总经理表示,“新三板已经是注册制了,主板还是核准制,但大的方向肯定也是往注册制走。误读确实搞得误会太大,75天太快了。不过就新的规范意见来看,虽然没有75天这么快,但也比大家原先预计的要快一点。注册制不可能一蹴而就,是个政策不断推进的过程。我们的注册制和国外定义的注册制可能不完全是一个概念,我们想到最可能的情况就是下放到交易所,而交易所的审核又带着之前核准制的些许色彩,毕竟注册制和原来的《证券法》也有好多不相容的东西,因此是一个循序渐进的过程。但一定要看到,大方向是不可逆的。”

关键词:估值市场估值将回归理性

那么,在朝着注册制推进、直至完成的过程中,机构投资者的理念是否会发生变化?又存在哪些机会和风险呢?

上述华南投资总经理向《每日经济新闻》记者表示,“大家认为注册制最大的一个风险就是:如果出现上市公司造假这种丑闻,该如何赔款和挽回,起码从管理层角度来看最担心的是这个问题”。

上述华南投资总经理表示,IPO新政还将影响机构投资者的投资风格,“这几年炒得很热的创业板,说到底就是在炒‘筹码+博弈’。所以一旦上市的公司越来越多,‘筹码稀缺性、概念稀缺性’的基础不存在了,相关的炒作就不一定还会成为主流”。

上述沪上投资总监告诉记者,“投资收益有两种来源:一种是来源于企业自身盈利的增长,从经营上给予投资人的回报;另外一种就是投资人自己基于博弈的盈利,我挣的是你亏的,我亏的是你挣的。我觉得未来能够支撑资本市场核心的可能还是第一种,那就是来源于企业盈利的回报。而A股市场的剧烈波动,或许正是第二种模式在某一时间内占的比重过高,大家都去赚估值的钱,都去赚市场热情带来的泡沫的钱。如果是泡沫,就一定会回归。从零和博弈角度来讲,虽然这两年大家都说泡沫是常态,但我觉得如果放到一个更长的时间来看,就不是一个常态,还是一个非正常状态”。

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对于“11·27”证监会发审新政,《每日经济新闻》记者通过采访公募基金、私募基金高管后发现,注册制是A股未来的方向已经成为共识,而随着新股发行提速,此前“中小创及借壳概念股的稀缺性”逻辑会被推翻,价值投资将成为市场的主流。 尽管“IPO只需75天”的误读已被澄清,但IPO已是离弦之箭。 一位公募基金权益类投资高管向《每日经济新闻》记者表示,IPO新政之后,势必会影响机构投资者的投资理念。注册制大方向不可逆,推出只是时间问题,但节奏不好判断。 关键词:注册制一个循序渐进的过程 沪上某大型基金公司权益投资总监向《每日经济新闻》记者表示,“本周IPO就重启了。尽管重启是必然的,但从时间上来看是超预期的。超预期是因为不论管理层、企业还是整个市场,对IPO重启的需要确实比大家想象得还要大。上周五新的规范意见推出之后,市场上讨论得也很多,而这次出台的意见也证实了从大方向来看,一定是往发行市场化(方向)去走的,也就是朝着注册制发展,只是时间和节奏的问题”。 华南某大型基金公司权益投资总经理表示,“新三板已经是注册制了,主板还是核准制,但大的方向肯定也是往注册制走。误读确实搞得误会太大,75天太快了。不过就新的规范意见来看,虽然没有75天这么快,但也比大家原先预计的要快一点。注册制不可能一蹴而就,是个政策不断推进的过程。我们的注册制和国外定义的注册制可能不完全是一个概念,我们想到最可能的情况就是下放到交易所,而交易所的审核又带着之前核准制的些许色彩,毕竟注册制和原来的《证券法》也有好多不相容的东西,因此是一个循序渐进的过程。但一定要看到,大方向是不可逆的。” 关键词:估值市场估值将回归理性 那么,在朝着注册制推进、直至完成的过程中,机构投资者的理念是否会发生变化?又存在哪些机会和风险呢? 上述华南投资总经理向《每日经济新闻》记者表示,“大家认为注册制最大的一个风险就是:如果出现上市公司造假这种丑闻,该如何赔款和挽回,起码从管理层角度来看最担心的是这个问题”。 上述华南投资总经理表示,IPO新政还将影响机构投资者的投资风格,“这几年炒得很热的创业板,说到底就是在炒‘筹码+博弈’。所以一旦上市的公司越来越多,‘筹码稀缺性、概念稀缺性’的基础不存在了,相关的炒作就不一定还会成为主流”。 上述沪上投资总监告诉记者,“投资收益有两种来源:一种是来源于企业自身盈利的增长,从经营上给予投资人的回报;另外一种就是投资人自己基于博弈的盈利,我挣的是你亏的,我亏的是你挣的。我觉得未来能够支撑资本市场核心的可能还是第一种,那就是来源于企业盈利的回报。而A股市场的剧烈波动,或许正是第二种模式在某一时间内占的比重过高,大家都去赚估值的钱,都去赚市场热情带来的泡沫的钱。如果是泡沫,就一定会回归。从零和博弈角度来讲,虽然这两年大家都说泡沫是常态,但我觉得如果放到一个更长的时间来看,就不是一个常态,还是一个非正常状态”。

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