硕贝德1.3亿收购三星供应商 标的资产处亏损状态

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每经记者 孟庆建

9月28日早间，硕贝德公布重大资产重组方案，公司将以现金13260万元购买大通塑胶、华惠投资合计持有的深圳璇瑰51%的股权，其中以3510万元购买大通塑胶持有的深圳璇瑰13.5%股权；以9750万元购买华惠投资持有的深圳璇瑰37.5%股权。本次交易完成后，深圳璇瑰将成为硕贝德控股子公司。

深圳璇瑰主要从事消费电子精密结构件的研发、设计、生产和销售，为三星、中兴、魅族、宇龙、天宇、金立、闻泰、天珑等国内外知名制造商的合格供应商。重组完成后，硕贝德主营业务将在移动通讯终端天线的基础上，拓展至高精密结构件领域。

从财务数据来看，标的公司毛利率呈现下滑趋势，参考同行业上市公司劲胜精密，深圳璇瑰2013年至 2015年1~6月的毛利率水平为17.30%、16.96%与1.86%，毛利率逐年下滑趋势明显。深圳璇瑰2014年实现营业收入7亿元，实现净利润-1238万元。

公告显示，深圳璇瑰利润下滑的主要原因，是由于手机市场的迅速发展，手机终端产品快速更新迭代，价格竞争导致产品毛利率空间不断压缩；另外，深圳璇瑰主要产品为塑胶精密结构件，由于手机金属机壳受市场青睐，对塑胶精密结构件需求下滑，最大客户三星由于业绩下滑，市场占有率下降，导致订单有所减少。

一位手机行业分析人士对《每日经济新闻》记者表示，尽管金属材质成本较高，但靠着苹果长久建立起的金属外壳高级印象，消费者热度不减，就连高价手机一向死守塑料外壳的三星也抵挡不了这股潮流，新款旗舰Galaxy S6采用金属机壳。金属材质成为2015年智能型手机外壳的主要趋势，产能需求成长率高达120%，三星亦是投入巨资设置手机金属壳生产线。如果和市场趋势失之交臂，塑胶精密企业面临被市场淘汰的压力。

此次交易协议规定，硕贝德与华惠投资、大通塑胶签署的《股权转让协议》中的业绩补偿方案约定，华惠投资、大通塑胶承诺深圳璇瑰2015年和2016年经审计的扣除非经常损益后的累计净利润不低于 5000万元，但仍有业绩不达标的风险。

交易完成后，预计未来短期内将对硕贝德盈利能力产生一定压力。公司半年报显示，由于天线产品市场竞争加大，上半年净利润为-2,686.52万元，同比下降208.85%。备考数据显示，重组后情况假设推算，今年上半年硕贝德归属于母公司所有者的净利润将从-2,686.52万元降至-4,013.85 万元，降幅达49.41%。