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打新基金无“新”可打 公私募与客户紧急对话

2015-07-06 01:00:03

每经编辑 每经记者 李娜    

◎每经记者 李娜

作为一剂救市猛药,IPO暂缓让自去年以来持续扩张的打新基金立即面临断粮的尴尬。

“打新基金规模缩水已注定。新股发行不知何时重启,打新基金将面临两难选择,要么在实际操作中转型,要么选择提前清盘。”沪上一位公募基金打新人士向记者表示。

而据《每日经济新闻》理财部(微信公众号:“火山财富”huoshan5188)记者了解,凡是有打新产品的公私募人士,上周日(7月5日)均忙于和客户沟通,商量打新基金接下来怎么办。

公私募上周日集体加班

“我今天非常忙,正忙着和客户沟通。估计今天所有的机构都在忙,如果你没有重要的事情,我们简单地聊一下。”沪上某基金公司打新负责人向记者表示。

此外,记者采访的另一位小型基金公司的打新人士也在公司召开的紧急会议中,忙着和同事商讨打新基金未来的应对之策。这家公司年初以来就十分重视打新基金的布局。

“我们正在和客户沟通,还没有最终的解决方案。我们打新这块产品数量多,资金量大,且多为机构客户,客户的需求和风险偏好不尽相同,协调起来难度不小。”一家大型基金公司打新人士坦言。

一家私募基金高层则是苦笑着指出:“最近市场大跌,就打新基金抗跌。现在新股发行暂缓,我们很多放杠杆的打新专户投资者寄望的高收益恐难以实现,公司今天都在开会商讨该如何办。”

记者采访了解到,昨日绝大多数基金公司都进入了加班模式,与客户沟通制定打新基金的应对方案。

打新基金转型之路开启

巧妇难为无米之炊!让众多打新人士苦恼的是,不知道这次新股发行要暂停多久?摆在打新基金面前的只有两条路,要么转型,要么等待资金撤退清盘。

对于一些依靠打新基金实现规模迅速增长的基金公司而言,最为理想的自然是和客户进行有效沟通,留住现有客户,实现打新基金的转型。所谓转型,并不是指打新基金违背基金招募说明书中的相关规定,而是在实际操作中的转型。由于证监会规定,新基金不能在基金相关契约中明确标注“打新”字样,而基金公司通常都是以新发混合型基金为打新主力,当然也有部分老基金在实际操作中转为纯打新基金。

众所周知,公募发行的普通打新基金的操作模式是:持有股票的底仓不超过5%,90%的资金都是以现金形式停留在账面上。这种操作模式不是写入基金契约的,而是和客户沟通约定的。

“公募基金是可以调整打新基金投资策略,只要通知客户就可以。但是投资策略本来是约定俗成的,如果骤然改变策略,给客户造成亏损,基金公司是要承担很大声誉风险的,一般公募基金不会去冒险。我估计打新基金未来可能会更偏向货币基金。”一家基金公司子公司相关人士表示。

前述沪上打新基金相关负责人坦言:“现在不让打新,我们只能按照正常操作来,我们的打新基金未来会以绝对收益策略为主,主要是以债券+少量股票为主,介入货币基金和债券型基金之间,更偏向货币基金。打新基金未来仍然会是低风险产品,不可能转成股票型基金。”

前述大型基金公司的打新人士向《每日经济新闻》理财部(微信公众号:“火山财富”huoshan5188)记者表示,目前就与客户沟通的情况来看,有些机构本来想抄底,正好可以借这个资金进入市场,有些客户偏稳健,希望将资金主要用于购买债券,像保险机构则是希望获利退出,可能各个产品的转型方案并不一致,完全取决于与客户的沟通情况。

杠杆打新资金或加速撤退

年初,业内普遍预计年内打新基金的年化收益率在13%以上,对于结构化的打新产品而言,在扣除融资成本后,在1:5的高杠杆基础上,其年化收益率在30%以上。

尽管新股中签率走低,打新基金的无风险收益率仍吸引着投资者疯狂涌入。

新成立的打新基金很麻烦,股票底仓建仓成本本来就比较高,这段时间基本跌回来了,可以说安全垫还没建立起来。另外,又没有打到新股,尤其是劣后投资者,一定是亏损的。还有一些业务部门可能忙了很久,刚和银行谈好配资情况,业务就黄了。”上述基金公司子公司人士表示。

接受《每日经济新闻》记者采访的多位打新人士表示,IP0暂停后,杠杆打新资金必然会选择以最快的速度退出,以追求无风险收益的投资者也会选择退出,打新基金的魅力正在消失,份额缩水已注定。

据了解,由于打新的无风险收益,其结构化产品的杠杆基本都处于1:5的顶格配置,相当于6倍的杠杆。

“目前已无新股可打,对于劣后投资者而言,其放在账面的钱不但没有进账,还要给银行倒贴钱,谁也不会干这种事,他们一定会和银行协商,选择提前结束。比如,给银行补偿1个月或更高一点的利息,相信银行也会理解。通常杠杆打新产品都有提前结束条款,由于政策的变化,到时可以使用不可抗力的条款进行协商和沟通。”深圳一位打新基金人士表示。

据了解,由于考虑到注册制脚步临近,现在的打新基金多以半年期居多,同时考虑到政策的多变性,杠杆打新产品都有相应提前结束条款的规定。

打新基金赎回时机已到?

打新基金既然无新可打,投资者是不是该考虑赎回了?

前述基金公司子公司人士表示,由于打新基金大部分都是以现金的形式存在,有足够的资金应付大规模赎回。

而从记者了解的情况来看,打新基金转型成股票型基金的可能性并不大,本质上仍属于低风险产品。

对于投资者而言,如果购买的是老的打新基金,年初以来的收益并不算太低。比如,老牌打新基金国泰浓益灵活配置、国泰民益灵活配置等,今年截至7月3日,基金净值涨幅都在11%以上,对于有杠杆的基金,投资者获取的收益则更高。

如果投资者购买的是新成立的打新基金,就需要格外留心。据统计,二季度成立的打新基金中,最疯狂的当属西部利得成长精选,该基金6月2日成立规模只有2.07亿份,但到了6月底便达到惊人的152.7亿份,一个月不到吸金150.63亿元。

但从业绩来看,截至7月3日,其单位净值为1.005元,成立以来收益率仅0.5%。根据该基金招募说明书,其没有申购费率,赎回费率为0.5%。也就是说,投资者如果现在赎回仅仅是保本。

对打新基金持有人而言,当务之急应该是和基金公司积极沟通,了解自己购买的产品未来的投资策略会做出怎样的调整,这样的调整是否符合自己的风险承受能力,从而最终决定是否赎回。

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