暂停申购引爆炒工银深100分级基金连续涨停

每经编辑 每经记者 陆慧婧    

每经记者 陆慧婧 发自上海

工银深证100指数分级基金近期暂停申购，配对转换机制随之关闭，子基金工银深100B8天涨逾80%，此后随着申购打开，又进入连续跌停之旅。

有业内人士提醒套利投资者，工银深证100指数分级基金二级市场流动性欠佳或对套利效果产生较大影响，此外，工银深证100指数分级基金接近上折阀值，还需考虑上折对子基金的影响。

工银深100八天大涨80%

暂停申购4个月之久的工银深证100指数分级基金近期遭到炒作，在5月21日到6月3日短短10个交易日内大涨91.7%，其中8个交易日连续涨停，溢价率高达78.37%。

不过，上述8个交易日，基金跟踪标的深100指数涨幅仅为62%，这也意味着大幅溢价或更多来源于基金配对转换机制缺失，工银瑞信自今年2月9日起已经暂停工银深证100指数分级基金申购及定投业务，即使工银深100A、工银深100B两类子份额相加整体溢价率高于母基金，资金也无法通过一级市场申购母基金，同时于二级市场拆分卖出，赚去差额收益，平抑整体溢价率。

6月2日，工银深证100指数分级基金恢复申购，两个交易日后，套利资金进场，此后7个交易日，工银深100B连续跌停，6月12日，2级市场成交金额达8271万，是平时成交金额数十倍。也使得工银深证100指数分级基金场内份额大幅增长，深交所数据显示，5月25日，两类子基金份额分别仅有171.5万，至6月12日，两类份额规模分别已经达到1.14亿。而在基金1季度报告中，工银深证100指数分级基金报告期末基金份额总额也仅为1561万份。而在一季度，工银深证100指数基金在2级市场也多为折价，或为防止基金遭遇折价套利，导致规模缩水，基金一度暂停申购。

套利需防流动性风险

有业内人士提醒，看似获利颇丰的溢价套利，需要考虑工银深证100指数分级基金的流动性风险。

数据显示，工银深100B自6月12日打开申购之后，二级市场成交金额均在100万左右徘徊，这也意味着高于大额套利资金进场无法出货，面临无量跌停的风险，而在6月12日，工银深100B大幅放量之后，基金也由溢价转为小幅折价，不过考虑到牛市中，整体行情向好，投资者持有母基金也能享受到基金净值增长，减少套利亏损的概率。

除此之外，工银深证100指数分级基金近期也发出基金可能发生不定期份额折算的提示公告，目前母基金单位净值为1.9447元，当基金份额净值达到2.0000元时，基金将进行不定期份额折算。

手中持有上述基金的投资者也要考虑未来基金上折影响。手中持有工银深100A的投资者，需要考虑上折将增加A份额50%的供给，A份额二级市场价格面临抛压。而对于工银深100B的投资者，如果判断母基金后市整体看好，B份额在上折后将恢复高杠杆，则会通过补涨恢复溢价率，投资者可持有B类份额参与上折。