争抢制度红利 机构加入“炒新”大军

◎每经记者李智 “市场永远是对的”——任何看起难以理解的走势背后，都能找出最合理的投资逻辑。而在过去很长一段时间中，炒新被普遍视作风险程度最高的一种投资方式，频频被监管层警示。 然而，随着A股行情的持续火爆，在近期次新股股价飙升之时，出现了机构敢于高位扫货的情况。而对于机构投资新股的逻辑，《每日经济新闻》记者整理了一些机构及分析师的相关观点，或能为投资者带来助益。 机构频追次新股 从去年开始，打新的赚钱效应就已被各方所关注，然而在中签率持续走低的制约下，能够中签的幸运儿仅是极少数。 正因为此，更多的资金选择了炒新这一条路。或许在很多投资者眼中，炒新是各路游资的专利，其通过快进快出的操作手法来实现盈利。然而，在这一波次新股的行情中，机构却扮演着极为重要的角色。 回顾暴风科技的大涨之路，毫不夸张地说，如果没有机构的争相买入，就不会有它上市后股价涨逾40倍的神话。 就在上周四（5月21日），暴风科技大幅高开近8%后随即下挫，收盘之时跌幅近7%，即使是这样，该股当日报收于280.0元，依旧比当初仅7.14元的发行价高出39倍。 相信在绝大多数人的眼中，暴风科技的股价“虚火”太重，随时可能迎来调整。但在盘后公布的龙虎榜当中，买入前五席的第一、第三和第四位均被机构席位占据，累计买入金额达1.58亿元，而在此前的5月18日~20日三个交易日中，同样出现了两个机构席位累计买入1.7亿元的情况。 需要指出的是，机构中意的绝非仅有暴风科技。如4月上市、发行价为每股19.17元的普丽盛（300442，收盘价121.12元），5月19日买入前五席中，前四席均为机构，随后其股价应声破百；到了5月21日，又有两个机构席位现身其龙虎榜买入席位。 据《每日经济新闻》记者大致梳理，4月底上市以来的次新股中，如星光农机、老百姓、金雷风电、美康生物，虽然卖出榜单中有机构身影闪现，但同样出现了机构大手笔扫货的情况。 券商揭示“炒新”逻辑 面对次新股近期的持续大涨，相信很多投资者都感到难以理解，纠结之中失去了难得的投资机会。为此，认清次新股集体走强的本质显得格外重要。 5月15日，申万宏源撰写了一篇名为《青出于蓝而胜于蓝》的次新股投资策略报告，其中的观点获得了业内普遍认可。 申万宏源指出，在次新股大受追捧的背后，实际上是制度红利的存在，如大部分新股估值相对同行业折价明显；注册制窗口临近，新股发行明显提速，从供给端降低了溢价等。 除了价格优势外，申万宏源认为，从行业来看，次新股体现出经济转型、产业结构的变迁，213家样本公司中有152家来自于高端装备、现代服务业以及互联网，而且有超过60家在各自领域是龙头公司，具有一定稀缺性。 此外，在想象空间上，相对主板个股，次新股相对优势就更为明显；次新股外延式并购成为常态，有60家均进行过外延式并购，这些亮点都成了次新股走强的关键性因素。 无独有偶，兴业证券金牌分析师张忆东也一直对次新股进行跟踪，对于次新股上涨的理解，他与申万宏源也有相似之处。 张忆东认为，作为一个板块，次新股的整体走势与代表着“新”、“炫”的创业板较为相似。新上市公司资金充裕，在外延并购上可能给市场带来“惊喜”；同时，次新股有较强的高送转预期。 张忆东还指出，从资金博弈的角度，次新股的流通盘小，成交量较低，一旦有“风吹草动”就能很快吸引市场关注，股价很容易被炒起来。此外，次新股在“炒新”的连续涨停被打开后，短期之内换手率极高，高成本筹码分布密集。股票横盘后再度拉起的阻力不强，上涨空间很大。 总结上述机构观点不难看出，在炒作资金眼中，次新股本就具有极大的魅力，而在行情持续火爆的背景下，这种魅力则被不断放大，最终形成了一波令人瞠目的板块性行情。