郑眼看盘：大盘巨幅杀跌 立降杠杆为宜

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◎每经记者 郑步春

在新股发行、管理层偏好慢牛等因素影响下，沪综指昨暴跌4.06%至4298.71点。其余所有股指均跌，深综指跌2.79%，创业板综指跌1.65%。

权重股几乎全线走弱，只有南北车、工业4.0等少数品种走强。小票亦跌，但跌幅稍小，其中次新股板块跌幅相对最小。暴风科技顽强地拉出第29个涨停，昨笔者曾误以为其将打开涨停。

盘后市场总结出N条下跌原因，此处就不重复了。个人认为，最主要的利空应是“收扛杆”。至于官媒态度，这虽然也很重要，但如果只是提示风险却无实质行动，A股料不会有如此杀跌。

近期不断有消息称券商调低两融抵押品折算比例，也有消息称新增伞形信托暂停。虽然这些都是企业行为，但市场肯定不这么想，市场必怀疑这些去杠杆措施背后有管理层影子。

券商降杠杆是利空因素，但投资者也应冷静对待，不能无限夸大该利空。大家知道，券商两融额度几乎用光了，所以从技术上说，即使大幅提高抵押品要求，券商所借出去的钱并不会大幅减少，区别无非是：原本100万借给了一个人，未来100万借给十个人。

当然，券商收杠杆短期冲击肯定会有，但这主要是因为场中有不少主力高度依赖杠杆，而短期内他们多半会因抵押品要求提高而回笼资金，至少也不能再像以前那般痛快地滚动抵押了。至于券商系之外的“收伞”，杀伤力同样会有，且冲击力还可能更大，因这些项目通常透明度更差。

类似昨日这样的暴跌对杠杆类资金压制极大，这样的杀跌不用太多，可能只需有几天，就足以造成那些过度杆扛者穿仓。鉴于市场的凶险，笔者建议投资者立降杠杆。个人认为过度借钱炒股十分凶险，大幅震荡时应很容易慌乱中出错并招致巨大损失。拿现在盘面来说，假如跌破4000点，不少过度杠杆者就可能恐慌止损，甚至有可能被强平，其后大盘就算立即不停地涨到万点，又有何用？