融券惊市场 降准定乾坤

刚刚过去的周末，A股消息面演绎的“速度与激情”令投资者惊悚，周五证监会促进融券发展的态度被市场视为重大利空；周六证监会紧急否认打压股市，投资者仍惴惴不安；周日央行终于“一招定乾坤”，宣布自4月20日起全面降准，以明显偏多的消息让投资者得到安抚。 那么，机构认为降准到底利好哪些板块？目前券商两融业务到底处于什么状况？《每日经济新闻》将在本版为您详细解读。 《《《 行情扫描 央行降准落地低估值蓝筹受青睐 ◎每经记者刘明涛 “A股已在周末完成一波激烈调整”——昨日（4月19日）央行降准消息一出，立即在资本圈炸开锅，上述“神”评论层出不穷。《每日经济新闻》记者注意到，虽然市场此前对降准一直有预期，但普降一个百分点的力度，以及在此基础上实施的定向降准还是出乎市场预料。分析人士认为，考虑4月18日证监会表示融券新政策不是鼓励卖空，更非打压股市，由此可见证监会与央行的“呵护”态度，A股牛市根基仍在。 央行降准“定乾坤” 《每日经济新闻》记者注意到，4月17日，证监会通报融资融券业务开展情况并提出七项要求，被市场解读为利空，加之美国经济数据好坏参半，最终导致海外股市暴跌，新加坡A50指数盘中跌幅更是一度超过5%，市场对4月20日开盘的A股一片悲观预期。 4月18日证监会紧急澄清，表示4月17日的情况通报是对现有规定的重申和提醒，旨在促进融资融券业务规范发展，保护投资者合法权益，不是鼓励卖空，更非打压股市。虽然证监会意在打消市场疑虑，但不少投资者感到仍难判断A股短期走势。 正当市场对相关信息的多空信号争论不休时，4月19日17时01分，央行官网发布消息称，央行决定自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。《每日经济新闻》记者注意到，招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，此次降准显示经济下行压力仍大，降准有利于弥补一季度央行新增外汇占款负增长带来的基础货币缺口，降准幅度加大，体现出更加积极的货币政策信号。 买方看好低估值蓝筹 有分析人士认为，央行此时降准“一石二鸟”，不仅可应对经济下行压力，还能稳住近期A股多空分歧加剧的情况。 数据统计显示，2011年11月30日至今，央行已5次降准，宣布次日沪指和深成指均表现为两涨两跌。最近两次宣布降准（2012年5月12日、2015年2月4日）之后次日，沪指、深成指均为下跌。 分析人士认为，由于4月新股IPO申购已结束，打新资金陆续回流将为A股上涨带来新动力。从央行此次降准的力度来看，1%的幅度也较此前0.5%的力度明显加码。虽然降准力度加大的主要目的是为稳增长，但从管理层整体动向看，维护稳定的态度已非常明确。因此，主板市场短期或因降准刺激稳步走强，但不排除小盘股或因高估值影响而继续调整。 记者注意到，4月17日国信证券在舆情观察中认为，卖方机构普遍认为行情波动将加大，价值洼地受青睐；买方则普遍看好低估值蓝筹。 《《《 机构情报站 民生证券：不论快慢A股“牛”定了 ◎每经记者宋思艰朱秀伟 从4月17日（周五）～4月19日（周日），消息面上出现了惊心动魄的震荡，最终央行普降存款准备金率的消息令投资者在出过一身冷汗之后感到安慰。 那么，央行降准将对A股走势构成何种影响？《每日经济新闻》记者注意到，机构普遍对此给予了积极评价。 大/市/风/向 机构看好银行、地产股 昨日17时01分，央行网站宣布自4月20日开始，下调各类存款类金融金融机构人民币存款准备金率1个百分点。 此消息一出，引发机构热议。《每日经济新闻》记者注意到，民生证券研究院执行院长管清友认为，降准后A股走势有两种可能：一种是如果降准后走了老路（稳增长力度偏大），实体经济会分流金融市场资金，经济企稳后货币宽松政策也会受掣肘，债券涨一波就完了，股市短期受益于经济企稳与风险偏好增强，会出现“快牛”行情，随着实体分流流动性和货币政策收紧的挤压，一旦国债收益率上行到4.5%，股市“快牛”一把后估计也就完了；另一种可能是如果降准后不走老路，稳增长只是托底而非大搞刺激，那么未来无风险收益率仍将继续下行，金融造富的股权慢牛时代仍可继续期待。 海通证券首席策略分析师荀玉根认为，本次降准释放资金总量在1.2万亿元以上，银行、地产股本来就表现为低估值、低涨幅，在超预期利好刺激下，有望获得增量资金追逐。他给出的A股策略是：继续做多。 对于周末证监会对融资融券的表态，国金证券评论称：监管措施出台的大目的是挤压“非理性”泡沫，“黑天鹅”在预料之中，将会变成“红天鹅”。当前伞形信托、增资配股总规模大约4000亿元左右，与A股52万亿元流通市值相比，占比仅0.76%，体量极小。该券商认为，若该事件造成低开，建议逢低买入。 市场关注度：★★★★★ 驱动周期：中短期 重点关注：银行、地产股走势 行/业/热/点 中信证券：关注IDC概念股 中信证券认为，我国社会即将进入大数据、云计算时代，用户每天数据量需求量持续上升，将带动数据存储和在线数据分析需求爆发，预计未来8年国内在线数据量的合增长率将会达到84%；而线性增长的互联网数据中心（IDC）供给年复合增长率只有30%～40%，这使得IDC需求和价值不断增加。《每日经济新闻》记者注意到，中信证券认为，IDC就是互联网领域的“商业地产”，两者商业模式也类似，发展刚处于起飞阶段，随着中国进入利率下行轨道，估值将不断提升。IDC依靠收取机柜租金模式，现金流稳定，与商业地产行业类似，目前随着国内数据量需求的爆发性增加，IDC也将进入供不应求的高速发展阶段；未来进入利率下行通道，将推动IDC行业估值不断提升。 对于具体标的，中信证券首推在一线城市数据中心方面有良好布局和项目储备，并在数据中心UPS设备、整体电力配套方面有深厚积累的科华恒盛（002335）；该机构还推荐在一线城市拥有优良资源的光环新网、鹏博士和网宿科技等。 市场关注度：★★★★ 驱动周期：中长期 重点关注：IDC机房放量 国泰君安：看好新能源客车 据新华网消息，近日山东省财政厅出台政策加大新能源客车补贴力度，2015～2016年插电式混合动力客车在国家补贴基础上增加15万元（即从25万元增加到40万元），纯电动客车增加10万～20万元,最高补贴可达70万元。 国泰君安认为，本次新能源客车补贴力度超出市场预期，补贴完成后购买新能源客车价格已远低于普通柴油车，政策全力引导新能源汽车信号强烈。受益本次政策，国泰君安建议增持中通客车、金龙汽车、宇通客车和江淮汽车；零配件板块推荐松芝股份、金飞达、中航光电。 市场关注度：★★★★ 驱动周期：中短期 重点关注：新能源汽车销量 《《《 两融动态 多家券商调两融上限中信最高可达2361亿 ◎每经记者王砚丹 1月19日，中信证券（600030）、海通证券（600837）、国泰君安三家券商被证监会暂停新开融资融券账户三个月。《每日经济新闻》记者注意到，4月20日，这一禁令正式到期。 同花顺iFinD数据显示，1月16日，即“1·19”事件之前沪深两市融资余额为1.111万亿元；4月16日（上周四），这一数据上升至1.737万亿元，不到三个月时间增加了6260亿元，增幅高达56.35%。 在融资投资者的疯狂热情之下，券商们纷纷斥巨资投入融资融券类业务。中信和海通两家龙头券商甚至未等到“禁令”解除便未雨绸缪——继海通在4月13日董事会上决议上调融资类业务（包括融资融券、约定式购回等）总规模至2500亿元后，中信证券也在18日公告称将两融业务规模上限由目前公司上一年度经审计净资产值（合并口径），提高至公司上一年度经审计的净资产值（合并口径）的3倍。 年报显示，2014年年底，中信证券的净资产为786.84亿元。照此计算，理论上中信证券融资融券规模可达2360.52亿元。 事实上，中信证券提高融资融券规模是必须之举。2014年末，中信证券融资融券余额已达721.26亿元，相当于净资产的91.67%。iFinD数据显示，截至3月底，中信证券、中信浙江和中信山东三家融资融券余额分别达611.04亿元、175.29亿元和103.63亿元，合计889.96亿元，超过其2014年末净资产。 无独有偶，广发证券4月初将融资融券业务总规模由“不超过1200亿元人民币”提高至“不超过1600亿元人民币”；招商证券将两融业务规模上限从1000亿元增加至1500亿元；今年1月华泰证券已将两融总规模上限调整至1500亿元。仅上述三家券商融资规模上限就已达4600亿元。 若所有券商都将两融业务规模向中信看齐，上调至净资产的3倍，数据将更可观——证券业协会数据显示，截至2014年年底，120家证券公司净资产为9205.19亿元，则行业两融总规模可达到2.76万亿元。按目前8.35%的两融利率计算，券商在两融上的年利息收入可达2305亿元。