阳光城：2014营收净利双翻番 四新战略再升级

2015年4月3日，阳光城集团股份有限公司（以下简称阳光城）发布2014年度报告。 报告显示，阳光城(000671，SZ）在营业收入、净利润、结算面积等多项指标上业绩翻番、表现亮眼。其中，阳光城2014年营业收入138.94亿元，同比增长86.64%；净利润（扣除非经常性损益）13.17亿元，同比增长110.28%；主业房地产实现营业收入130.04亿元，同比大幅增长114.67%；归属于上市公司股东的净利润13.24亿元，同比增幅高达103.12%；结算金额增长的同时，结算面积120.64万平方米，比上年同期增长约82.04%。 根据克而瑞数据统计，阳光城2014年销售230.7亿，名列年度房企销售TOP100第29。从2011年的23亿到2014年的230.7亿，阳光城业绩增长，三年十倍，实现两百亿规模突破，成功跻身并领跑房企第二梯队。 面对白银时代的“新常态”，房企如何突围？阳光城的答案是：守正道、筑新力、更成长。据年报显示，未来阳光城将在继续坚持核心竞争力的基础上，在四个维度创新求变，战略升级企业增长模型。 快而稳 营收净利双翻番 2014年，面对行业调整，阳光城坚定地抓住了各种机会，围绕“有质量的增长”这一核心战略再次进行系统升级，逆市延续了“快跑”+“稳跑”的增长态势。 年报数据显示，2014年，阳光城营业收入大幅增长，实现金额138.94亿元，同比增长86.64%。其中，作为公司主业的房地产营收更是翻倍增长，从2012年至2014年，阳光城分别实现营收金额35.13亿元、60.58亿元、130.04亿元，近两年增幅分别高达72.41%及114.67%。 2014年企业结算面积120.64万平方米，比上年同期增长约82.04%。从2012年的37万平方米，到2014年的120.64万平方米，企业结算面积连续三年递增，累计增幅达226.05%。从结算区域来看，除大福建及西北城市外，以上海为中心的长三角区域也已快速崛起。 在营收稳健增长的同时，阳光城盈利能力也持续提升。年报显示，2014年净利润额13.24亿元，同比增长103.12%；扣除非经常性损益后净利润额13.15亿元，同比增长110.28%。此外，基本每股收益1.22元，同比上升90.63%；加权平均净资产收益率达32.37%，处于行业较高水平。2012-2014年，阳光城净利润连续三年节节攀高，前两年分别同比增长78.85%、16.6%。 阳光城一贯重视对投资者的回报，并致力提高对投资者的现金分红比例。随着净利润的提升，分红比例和金额也水涨船高。2014年报披露的分配方案显示：向全体股东按每10股派发现金股利1.60元（含税），共计派发现金股利约2.05亿元，分红金额占到净利润总额的15.52%。 根据克而瑞数据显示，阳光城2014年度销售收入再创新高，实现销售金额230.7亿元。根据房地产行业的财务特点，持续增长的销售业绩，相当于已经提前锁定了阳光城2015年的营收及利润增长。 通过年报数据，阳光城再次以一组硬邦邦的数据，夯实“有质量的增长”的企业基因，更以优异的成绩单承前启后，开启企业未来发展的新征程。 守正道 夯实“有质量的增长” 阳光城业绩指标全面提升的背后，是阳光城在运营战略上一贯的“笃守正道”。 面对行业、市场及政策的一系列变化，阳光城始终在“守正道”的发展思维指引下，围绕“有质量的增长”的核心战略，坚定实践“稳增长、调结构、保利润”三大目标。 2014年，面对全行业市场趋冷的压力，阳光城在保障利润的基础上，通过合理的产品定位和市场售价，实现快速销售和资金回笼，最终完成230.7亿元的年度销售业绩，名列年度房企销售第29位。阳光城的“调结构”分为两大维度，一是优化城市布局、二是优化资本结构。 在城市布局方面，“2+X”的全新区域布局是阳光城近两年来“调结构”的一项重要成果。通过深耕大本营福建区域以及上海为中心的长三角区域的快速成长，阳光城已完成“2+X”（即福建、长三角两大区域+多个潜力城市）的区域布局优化。福建和长三角区域，既是经济潜力大、市场风险低、相对安全的城市板块，又符合国家政策利好方向。阳光城在这两大区域的进一步战略纵深，将为企业后续发展提供巨大的成长空间。 截至目前，阳光城全国总土储700万平方米，储备货值超1000亿元，其中，长三角区域储备货值占比23%。大福建、长三角已成为助力阳光城高增长的“双引擎”。 此外，资本结构优化也是阳光城“调结构”稳发展的关键动作之一。2014年11月，阳光城成功定增募资26亿元。这次定增后不仅企业财务结构进一步得以优化，现金流充裕，还为公司下一步启动公司债、可转债、中期票据等再融资业务，切入并购基金等创造条件，打开了融资空间。 在地产白银时代，“重利润”已成为标杆房企的关键选择。为了实现“保利润”目标，阳光城多管齐下。首先，在市场低迷的情况下，阳光城没有为了片面追求业绩猛增，而大规模“降价出货”。据克而瑞数据统计，2014年上半年阳光城每平米销售均价13270元，相比2013全年均价11800元增长了12.5%。这既保障了阳光城2014年较高的利润水平，又保证了企业后续的利润结转。 同时，阳光城延续逆周期“精准投资”的习惯，大力推行“轻资产、重运营”的运营策略，加强现金流管理、审慎、稳健投资，公司土地储备不囤不紧。2014年，阳光城严守投资纪律，理性投资，仅新增杭州、晋江、上海等地共计四幅地块，土地款合计仅36.89亿元。 筑新力 四新纬度战略升级 2015年，政府对房地产的政策从“调控、抑制”变成了“支持、促进”，这对于行业持续复苏有着积极意义。近日，国家四个部委连续推出“暖市”新政。阳光城表示，这一政策走向符合公司预期，对于2015年房地产市场，公司持谨慎乐观的态度。 为了促进战略目标的顺利完成，阳光城提出“笃守正道，以新制胜”，即在“守正”的基础上进一步“出新”。通过对市场发展趋势和行业的深度调研，阳光城从不同维度，为企业创新锁定了四大方向。 一是加码并购，快速做大企业规模。 阳光城将灵活利用股权并购等手段切入竞争激烈城市和市场。事实上，阳光城早已开始尝试“轻资产、重运营”的运营策略。 二是加大优化区域布局。年报透露，2015年阳光城将在持续深耕福建和长三角两个增长极的基础上，积极关注和进入京津冀的投资机会。 三是搭建融资平台，提供有力资金支持。阳光城将加大与金融机构的战略合作力度，继续实现创新融资，广泛建立资金池，密切关注基金投资机会，以期为公司实现快速发展提供强有力的资金后盾。 四是善用资本市场，借力实现阶段升级。公司将善用资本市场的融资手段，灵活进行股债结合，做大公司规模，增强吸附能力，降低资金成本，借力实现升级成长。 阳光城希望，通过这四大维度的战略创新，全面升级企业发展生态，打造出适应新常态的发展新模式，以可持续发展的经营策略，继续实现“有质量的快增长”。 2015年第一季度，阳光城延续了良好的发展态势。据克而瑞3月31日公布的一季度房企销售TOP100榜单显示，阳光城以40.8亿元位居第24位，取得“开门红”。 而在3月底，阳光城刚刚获得行业内最权威的两大榜单认可。由中国房地产研究会、中国房地产业协会与中国房地产测评中心联合发布的“2015中国房地产500强榜单”，阳光城排名第22，并获得“运营效率10强”单项冠军。在三年内完成“百强三级跳”之后，阳光城牢牢占据房企TOP25，并再次蝉联成长性、运营效率双冠王。其综合实力和成长能力已获得行业一致认可。 阳光城表示，在未来发展中，面对“新常态”的行业形势，公司将继续坚持可持续性经营发展策略，相信阳光城有实力穿越周期，“稳而快”的前行。