要闻

揭秘邮币卡电子盘超级牛市

2015-03-18 00:48:47

邮资封片指数8个月暴涨超100倍，秒杀同期A股涨幅！

站在风口，猪都能飞，更何况一枚小小的邮票。

自2013年10月南京文交所钱币邮票交易中心上线，经过大半年的发展，“像炒股一样炒钱币邮票”的交易方式就将邮票价格炒上了天，成就了去年下半年以来邮币卡电子盘的超级牛市。其中，邮资封片指数8个月暴涨超100倍，秒杀同期A股涨幅！

那么，暴涨的邮币卡电子盘是什么？如何交易？资金门槛是多少？目前市场是否存在泡沫和风险？操作中又有哪些技巧？《每日经济新闻》理财部（微信公众号“火山财富”，请搜索“huoshan5188”关注订阅）记者历时一个月，对这一鲜为人知的理财方式进行了深入调查，为投资者揭开邮币卡电子盘暴涨之谜。

此外，火山财富还将于今日同时为投资者独家推出《玩转邮币卡电子盘“疯牛”市四大交易所攻略》，全面介绍四大交易所开户流程、产品特色、优劣比较、风险控制等攻略，敬请关注。

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（一）暴涨神话

8个月暴涨超100倍理财市场大黑马秒杀A股牛市

◎每经记者宋双

8个月，最大涨幅100.65倍。

是不是不可思议呢？遍寻同期中国各类指数涨幅，尤其普通投资者准入的交易场所，再也找不到能够与之比肩的猛烈上涨；尽管A股同期表现已较为可观，但也只能望其项背。

缔造这一暴涨神话的交易场所，对于大众来说，既熟悉也陌生，它就是邮币卡电子盘交易市场。

而从去年7月到今年2月最高暴涨超100倍的，则是南京文化艺术产权交易所（以下简称南京文交所）的邮资封片指数，《每日经济新闻》理财部（微信公众号“火山财富”，请搜索“huoshan5188”关注订阅）记者注意到，其中青海湖片这一品种的最高价曾达到不可思议的75850元/枚。

接下来，就是见证“疯牛”的时刻。

血液里的“牛性基因”

2011年，天津文交所艺术品份额化交易的短暂疯狂让人难忘，且不论风险与泡沫，这一借鉴A股交易方式的尝试，确实击中了当时理财市场品种不够丰富的痛点。

同年下半年，国务院相继发布一项决定和两大意见，要求文交所对于艺术品份额化交易进行清理整顿。由此，这一轮泡沫被狠狠戳破，全国各大文交所也相继退出该类交易，转型为发展邮票、钱币投资及其他业务。

经过一年多的酝酿，2013年10月21日，南京文交所钱币邮票交易中心上线，开创“像炒股一样炒钱币邮票”的先河，因此民间投资者将其称为“邮币卡电子盘”。

邮币卡电子盘将邮票、钱币、电话卡等原本分散于现货市场的各类收藏品，以实物挂牌模式，集中起来分类托管上市，定价发行，投资者开户之后即能进行交易。南京文交所也是目前市值最大的邮币卡电子盘交易市场，截至2015年3月13日，总市值为134.41亿元，当日成交金额为12.23亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，与艺术品份额化交易的简单借鉴不同，邮币卡电子盘市场基本照搬A股机制，不论成交买卖还是打新持有，只要对A股市场具备一定操作认知，就能很快熟悉邮币卡电子盘运作特点。当然二者也有所区别，例如邮币卡电子盘实行T+0（即当日买入可以当日卖出），尚无做空机制等。

多数邮币卡电子盘从属于当地文交所，似乎天生就带着“牛性基因”，正“卷土重来”。

继南京文交所首推邮币卡电子盘交易之后，各地也在大力发展邮币卡电子盘交易系统，目前南方文交所、北交所福丽特、上海文交所、江苏文交所、华夏文交所、中南文交所等9家交易所已经上线。

据业内人士介绍，目前电子盘交易市场主要有4类参与主体：其中主要是现货交易商和中长线现货收藏投资者（由于自己收藏的品种在文交所上市，因此托管后就从收藏者变成投资者），以及一部分投机交易客，还有少数部分为专业打新族。

各类指数同时上演暴涨神话

事实上，邮币卡电子盘的“疯牛”行情并非邮资封片这一个案，而是整体性的表现。

以南京文交所为例，随着托管上市的品种不断丰富，除了综合指数之外，各分类指数也应运而生，多角度“量化”各类藏品二级市场行情走势。由于目前各邮币卡电子盘平台发展程度不一，因此在指数种类、点位和市值方面，南京文交所依然占据头把交椅，集中上演暴涨神话。

截至2015年3月9日，南京文交所一共推出八大指数，除邮币卡综合指数之外，还有钱币指数、邮票指数、电话卡指数、邮资封片指数、纸币硬币指数、金币指数和银币指数等分类指数。上市藏品总数已经达到115种。

2013年10月21日，南京文交所邮币卡综合指数以130点开盘之后，在200点附近盘整近10个月之久。

2014年7月，行情并未“流火”，而是邮币卡电子盘行情正式启动之时，当月最高点为247.8点，随后一路上攻，引爆第二轮牛市：9月最高点达到782.64点。不过其在2014年9月也经历了上市以来第一个大幅波动：最高点与最低点相差316.56点，振幅惊人，但凭借月末的有力上攻，当月涨幅依然达到14.11%。9月的震荡蔓延至整个四季度，虽然一度站上900点大关却无法企稳。

今年1月份，蓄力已久的指数暴涨704.7点，一举突破千点大关，当月涨幅高达80.78%。2月继续走高，一度突破2000点大关，并创下上市以来最高点2137.44点。

就南京文交所邮币卡综合指数来看，从2014年7月行情启动点205.47点，到2015年2月创下历史最高点2137.44点，指数涨幅为9.4倍。3月13日，该指数收于1699.74点，从行情启动时算起涨幅也高达7.27倍。《每日经济新闻》记者注意到，此轮暴涨可谓量价齐飞。2014年7月也是南京文交所综合指数单月成交金额首次突破10亿元，为12.24亿元；单月成交量突破2000万枚，达到2422.58万枚。2014年10月成交金额突破百亿元，成交量突破一亿枚。在指数暴涨和创下历史新高的今年1月和2月，单月成交金额均突破200亿元，成交量维持在一亿枚以上。

上述八大分类指数中，除电话卡指数和纸币硬币指数之外，其余均在今年2月创出新高。而从涨幅和点位来看，以邮资封片指数和邮票指数最为火爆。

上市8个月、创下100.65倍涨幅的正是邮资封片指数。以2014年7月10日开始计算，首日开盘价为130点，8月便冲上1481.51点。随后一路上攻，9月最高涨至3596.93点，10月突破5000点大关，11月、12月进入调整期，5500点一线压力巨大。2015年1月指数爆发，直接突破万点大关；2月继续上攻，2月23日创下上市以来最高点13215.14点。2015年1月邮资封片单月成交金额突破百亿元，成交量为1.08亿枚。同期，邮票指数最高上涨近20倍，达到18.71倍，2014年7月297.68点启动，2015年2月最高点为5868.11点。

我们不妨与同期各类股票指数进行比较。2014年7月，上证综指以2051.23点开盘，经过“跨年”行情，2015年2月最高点为3324.55点，8个月累计涨幅为62.07%。这在A股历史上已相当不易，但根本无法与邮币卡电子盘指数动辄10倍甚至百倍的涨幅相提并论。同期，深证成指从7340.59点上涨至11819.42点，涨幅为61.01%，沪深300指数涨幅为65.72%，创业板指涨幅为37.18%。而近期备受关注的新三板指数，同期涨幅为80.9%。

当然，在成交量和市值上，邮币卡电子盘现阶段与股市相差甚远，但仅就指数来看，前者赚钱效应爆棚。

邮资封片成“涨幅王”

指数走强的推手，当然源自各交易品种市场价格的暴涨。既然指数涨幅都能动辄以10倍计，那么单一藏品呢？

南京文交所的青海湖片、三轮虎大版、乒乓球银币、国际农业片堪称该交易所的四大涨幅“暴力哥”。不论区间表现还是上市以来累计涨幅，都甚为惊人。

三轮虎大版于2014年2月上市交易，首日开盘价格为310.7元。一年之后，今年2月其二级市场价格最高涨至7万元，涨幅为224.29倍。三轮虎大版是国家邮政局于2010年1月5日发行的第三套虎年生肖票《虎大版》特种邮票；面值24元，发行量为290万枚。截至3月13日，虎大版在南京文交所的市场流通量为64295版，收盘价为37784.5元，当日总市值为24.29亿元，在南京文交所邮币卡总市值中占比高达18.08%。

青海湖片则是邮资封片。其于2014年9月登陆南京文交所，首日开盘价格为416元。短短5个月，青海湖片的二级市场最高价格便炒至75850元，涨幅为181.33倍。青海湖片是2008年发行的普通邮资明信片PP175《青海湖》，面额为邮资80分，发行价为1.2元。总发行量不详，目前市场流通量为5757枚。截至3月13日，青海湖片总市值为3.04亿元。

乒乓球银币是南京文交所首批上市的品种之一，其二级市场价格表现与综合指数贴近，2014年7月行情正式启动，从2540元一路上涨，直到2015年2月创下新高66768元，涨幅达到25.29倍。乒乓球银币是中国人民银行于2002年11月8日发行的中国乒乓球队建队五十周年纪念银币；发行量为5万枚，面额10元，发行价260元，目前在南京文交所的市场流通量为8038枚。

A股市场中，百元股几乎就是最高价的象征，而在电子盘交易市场，《每日经济新闻》记者注意到，“万元股”已屡见不鲜。

虽然不是“万元股”，但国际农业片的价格走势也不容小觑。尽管2014年9月开盘价格低至2.86元，但2015年1月却创出历史高价641.05元，涨幅达到223.14倍。

与青海湖片一样，国际农业片同样也是邮资封片，发行时间为2011年11月5日，发行量350万套，市场流通量为958032枚。

而以钱币交易见长的南方文交所，虽然各指数表现不如南京文交所强劲，但也不乏暴涨品种。例如，一轮扇银羊2014年7月以1040元上市，今年以来连创新高，3月最高价一度涨至97480元，涨幅为92.73倍。彩金银马币也在3月创下新高，达到67000元，较上市初期涨幅达到11.88倍。此外，南方交易所涨幅较大的还有改革开放银币、世博会小版（邮票小版）、金铜佛小型张（邮票小型张）等。

福丽特上市的天安门片走势也十分强劲，从首日开盘价260元暴涨至5100元。上海邮币卡中心上市的建国35周年纪念币，首日开盘价780元，最高价暴涨至4300元。此外，中南文交所、华夏文交所也各有暴涨品种。

不难发现，一轮PK之后，邮资封片涨幅远远领先其他藏品，成为这一轮邮币卡“疯牛市”的涨幅之王。

邮资封片身世大起底

只要打开邮币卡电子盘K线图，目光就很难从邮资封片上移开。如上所述，即便是跨交易所、跨品种比较，邮资封片涨幅依然傲视群雄。银币其次，邮票、电话卡、流通纪念币、纸币等紧随其后。

什么是邮资封片？

其实就是大众所熟知的邮资明信片，现在起身找一找，或许家里的抽屉里都还能找到三两张。然而就是这样一张张看似不起眼的明信片，却成为邮币卡电子盘市场上屡创新高的涨幅之王。

世界上最早的邮资明信片于1896年在奥地利发行。中国最早的普通邮资片则是1897年发行的清一次片。新中国成立后，于1950年首次发行的普通邮资片为普东1型天安门图邮资明信片；1952年发行的普4天安门图普通邮资明信片编号为PP1，是全国范围内第一套普通邮资明信片。

邮资明信片分为八类，分别是DP东北贴用普通明信片、PP普通邮资明信片、ZP专用邮资明信片、HP贺年邮资明信片、JP纪念邮资明信片、YP系列风光邮资明信片、FP系列风光邮资明信片、TP特种邮资明信片。形式分为单片式、联体式、对折式、副片式、信卡式、本票式和台历式。

在传统分类基础之上，还有一些“变种”。例如缩普片，顾名思义，即是缩量发行的普通邮资明信片的简称，仍归属于普通邮资明信片，形式是未加印广告内容的“普白片”。缩普片于2002年开始发行，多数为各省邮政局提起发行，发行单位为国家邮政局，每个品种限量发行2万枚。物以稀为贵，缩普片主要服务于企业，个人投资者很难收集。

目前南京文交所一共上市40套邮资封片，首个挂牌上市的是2014年7月21日上市的诗歌邮资。整体来看，其中纪念片12套，风光片、贺年片各1套，其余26套均为普通片，其中部分属于缩普片。

例如明十三陵片、中国砚都片、碧海金沙片和南山大佛片等均是缩普片。已知缩普片发行量仅为2万枚，而上述4套缩普片的市场流通量依次分别为16756枚、18757枚、19144枚和19297枚。也就是说，这4套缩普片几乎已被全部托管上市，现货市场上数量非常稀少，例如碧海金沙片和南山大佛片，甚至不足千枚。

部分邮资封片已经被炒至几万元天价！这还是亲朋好友间曾用来寄出祝福的明信片吗？这到底是实至名归的价值回归，还是一场脱离基本面的心跳？这背后有太多可说。

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邮币卡电子盘

即是将邮票、钱币、电话卡等原本分散于现货市场的各类收藏品，以实物挂牌模式，集中起来分类托管上市，定价发行，投资者开户之后即能进行交易。南京文交所也是目前市值最大的邮币卡电子盘交易市场，截至2015年3月13日，总市值为134.41亿元，当日成交金额为12.23亿元。

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（二）牛市成因

邮币卡电子盘“疯牛”养成记：大户市值申购乐此不疲

◎每经记者宋双

近年，高回报理财渠道稀少，价值洼地更是奢谈，各路资金焦灼地寻找着增值路径。去年7月，一部分资金转战至当时价格理性、且人气低迷的邮币卡电子盘市场。

钱来了，行情正式启动；尤其在经历去年9月18日震荡之后，市场彻底活跃起来。尤其令一些持仓大户流连的，则是这里火爆的新品发行市场和当日买卖不受限制的T+0交易规则；而随着市值申购比例的不断提高，一边做大市值一边申购新品套利，一边拉升价格一边用T+0交易规则吃差价，一些大户简直乐此不疲。

对于“做大市值配售”这一套利模式，《每日经济新闻》理财部（微信公众号“火山财富”，请搜索“huoshan5188”关注订阅）记者通过走访邮币卡市场老牌交易商、资深邮币卡大户投资者、最早一批电子盘投机客之后，终于将个中奥秘逐渐解开。据此，或许就能勾勒出这头“疯牛”的成长轨迹。谁骑在了“疯牛”背上，谁又被踩在“牛蹄”之下？

牛市第一波：天时、人和、地利共振

2014年7月，以南京文交所为首的邮币卡电子盘牛市行情正式全面启动；同年9月18日几大交易所指数因政策因素开始了数日暴跌，其后交易所之间行情走势出现分化，而南京文交所的邮币卡电子盘综合指数率先重整旗鼓，最终一飞冲天。

回顾这一切的背后，第一波行情的启动的确是集结了天时、人和、地利三大因素，一切都是水到渠成。

时针拨回2014年，中国经济进一步进入调结构周期，经济增速明显放缓，曾经作为国民经济支柱产业的房地产业景气程度开始下行，房地产投资大潮已然降温，此为天时。

房地产的降温，直接影响了房地产产业链的生存状态，而依附于这根链条上的部分高回报理财和信托产品一度陷入违约风波，民间高息借贷也是风险不断。虽然高回报理财渠道日益减少，资金凭着灵敏的嗅觉开始寻找下一个价值洼地。2014年7月，当时的A股还没出现复苏苗头，市场情绪甚至是偏悲观的，于是部分资金便转移进入了邮币卡电子盘交易市场，此为人和。

当时的邮币卡电子盘市场价格比较理性，整体涨幅不大，而且部分品种电子盘市场价格甚至低于现货市场价格，一度出现大户从交易所提货的局面，整体投资价值凸显，而行情的启动也符合国家扶持文化产业的战略，此为地利。

因此除了原本盘踞在邮币卡市场的投机资金，还有不少具有实业背景的资金开始杀入，由此点燃邮币卡电子盘的第一轮行情。

居住在某南方城市的邮币卡电子盘投资大户赵先生，熟知业内动向，其向《每日经济新闻》记者提供了这样一个参考背景：“去年4到6月份，温州人就在全国各省邮政系统大肆购买邮资封片。”

截至3月13日，南京文交所、南方文交所邮币卡电子盘市值分别为134.31亿元、30.8亿元，排名第一、第二；其余文交所市值仅为10亿元甚至几亿元级别。对比A股市场，即便将各交易所市值相加，其总和也只相当于A股市场中一个中型蓝筹股的总市值。因此，从中长期角度来看，第一波牛市的投资逻辑依然是可借鉴的。

牛市第二波：“9.18”暴跌成分水岭

2014年7月、8月乃至9月上旬，邮币卡电子盘市场呈现大幅上涨态势；而后，在交易所政策利空影响下出现“9.18”暴跌行情，成为邮币卡电子盘发展史上一个极为重要的分水岭。

正当行情如火如荼时，南京文交所出台“降温政策”——拟对挂牌交易藏品向全体投资人会员开展再托管业务，直接导致“9.18”暴跌。毫无疑问，全面放开再托管对不少品种的持有大户来说打击颇大，一旦政策付诸实施，已经比现货价溢价不少的藏品面临巨大的获利抛压。尽管9月19日南京文交所就再托管发表紧急说明，安抚市场情绪，也无济于事。

暴跌压力下南京文交所不得不迅速调整战略，很快就启动救市机制，9月23日起一口气推出单项收取手续费、暂停实施再托管业务、战略投资者承诺要约收购且不减持、投资人承诺不减持且每周公布承诺人持仓账户状况四大措施令市场人气极速恢复。南京文交所随后推出的一项改革更是引爆行情的关键因素——其将新品申购中的市值配售和现金申购比例由5：5调整为7：3。调高市值配售比例，可谓正中一些持仓大户的下怀。

从2014年9月18日暴跌算起，南京文交所邮币卡综合指数到救市政策出台之后的9月24日才见底回稳，这期间该指数暴跌194.63点，跌幅为28.57%；南方文交所邮币卡综合指数下跌更久，直到10月9日才彻底止跌，这期间该指数暴跌371.22点，跌幅达46.65%，至今未能收复当时的高点，其钱币板块整体行情就此一蹶不振。

一系列利好推动之下，南京文交所邮币卡综合指数很快收复失地，并在当年10月18日创下历史新高，市场人气的迅速恢复为其牛市第二波奠定了关键基础。

在整个牛市第二波中，尤以邮资封片一路暴涨甚为夺目，其作为牛市第二阶段的领涨板块，对整个电子盘市场的拉动效应也非常明显。其价格如此高企的一个重要原因，就在于一些大户找到了新的盈利模式，即通过做大市值然后博取市值配售的新品收益。也正是这个阶段，电子盘出现明显分化，部分邮资封片和部分邮票以高控盘模式维持强势，带动邮票板块整体走强，也刺激了南京文交所的各类指数在比价效应下跟风上扬；而钱币板块则持仓较为分散，起步市值偏大，不利于收集和控盘，缺乏这样的领头羊和赚钱效应，其电子盘表现相对平淡。

为什么邮资封片能够暴涨？其背后的逻辑又是什么？

破解大户爆炒邮资封片之谜

当一些几元、几十元、几百元的邮资封片的电子盘价格被爆炒到几万元一枚的时候，究竟是人傻，还是钱多？

其背后原因并不简单，但归根结底是机制问题。而这个机制，是指持仓市值申购新品的制度；即按持仓市值打新，持仓市值与交易所总市值占比越大，中签数量越多。这恰恰为控盘某些藏品并维持超级天价的大户打开了利润之源。

为什么大户热衷通过持仓市值打新,尤其是通过做大邮资封片持仓市值来操作？《每日经济新闻》记者通过大量实地走访邮币卡市场老牌交易商、资深邮币卡大户投资者、最早一批电子盘投机客，终于厘清了这三大疑问。

首先，新上市藏品的二级市场涨幅实在让人垂涎，打新收益相当可观。

2015年1月19日登陆南京文交所的内蒙风光片B组，上市之后连续34个交易日一字涨停。当2月17日涨停板打开时，二级市场交易价格已经涨至1638.2元，相对于50元发行价上涨超过30倍。同样的，国际农业片上市之后连续31个涨停板，其发行价2.2元，一路上涨至50.13元，较发行价上涨超过20倍。整体来看，登陆南京文交所的封片品种，上市之后连续20个涨停板并非难事；新上市的邮票品种也能超过10个涨停板。

第二，为什么不通过现金申购而要通过市值申购？

交易初期，各大交易所新上市藏品的中签分配为市值申购与现金申购对半（5:5）。2014年11月10日，各交易所将这一比例调整为7：3，将市值申购中签量提高。2015年1月15日，南方文交所更进一步，将该比例调整为8：2。也就是说，按照持仓市值申购者，将共同享有70%甚至80%的新品申购数量；而以现金申购的投资者，只能去争夺剩余的30%或20%。如此以来，要不要做市值，答案非常明显。

第三，上市藏品众多，为什么热衷于选择邮资封片做市值？这是因为邮资封片便于收集，且成本低廉，更利于一些大户控盘。做市值的关键因素就是初期控盘成本和控盘程度，这将直接决定做市值的成败和市值能做到多大，不是每一个藏品都适合采取做大市值去进行新品套利操作的。

先说一个历史背景。1997年邮票市场经历了一场史无前例的暴跌，尤其以邮资封片最为典型，1997年之前发行的品种从几十元、几百元，下跌至1、2元，甚至2、3毛钱都无人问津，积压在各省邮政局的柜台里，不少都成了库存。据一位亲历这场暴跌的收藏界人士回忆，“暴跌之后，很多投资邮资封片的老玩家都失意退出”。如果大户想要控制某一个藏品的大部分流通筹码，那么收集邮资封片再合适不过了，不仅能够在数量上实现收购最大化，而且长期的积压导致购买价格十分低廉，于是也就有了前述温州人在全国各省邮政系统大肆收购邮资封片的背景。

一些大户拿着低成本收来的大量邮资封片前往邮币卡电子盘市场托管上市，有的上市量占总发行量之比甚至可以达到95%以上，控盘程度可见一斑。而多数邮资封片起步市值才几百万，大户做市值空间巨大，因此推动了二级市场交易价格走高。

而普通投资者手中非常少见的缩普片，已经在南京文交所上市16套。据赵先生介绍，缩普片往往控盘程度极高，例如南山大佛片和宜兴紫砂壶片，上市量占总发行量之比分别为96.49%和97.46%，现货市场基本“绝迹”。

但还需要指出的是，上市量占总发行量之比较低的品种，大户的控盘程度也不一定就低。这与托管制度有关，托管上市时，交易所对最低入库量限制相当苛刻，邮资封片大多数以整箱（千张）、或整箱整数倍进行托管。很显然，除了少数人可以满足这个要求，连绝大多数邮商、币商也无法达到交易所要求的最小托管单位，更不要说广大收藏爱好者了。那么即便上市量占发行量比很低，但只要这一控盘比例基本掌握在大户的预期之中，做市值依然可以做得“轰轰烈烈”。

牛市中的赢家和输家

即使不谈邮资封片的特例，邮币卡电子盘的牛市在民间也已催生出不小的财富效应。

谁骑在“疯牛”背上，谁又被踩在“牛蹄”之下？赢家当然首推对某些品种高控盘的大户。以南京文交所为例，赵先生向《每日经济新闻》记者介绍说，“如果某一藏品，大户控盘的市值超过1000万，那么每一次新品上市其就都能申购成功。如果控盘市值在600万左右，其中90%都可以申购。”其同时算了一笔账，控盘市值超过1000万元的大户，近半年打新收益率可能在16%左右，而这还未算其持仓市值暴涨数倍的收益。

赚钱效应不错的还有中长线收藏家，其大部分也是现货商。南方某城市钱币收藏家方老板向记者介绍说，“中长线收藏家的收益核心在于成本低廉，由于较早介入现货市场，手中的藏品量大，且价格低廉。即便没有托管上市，早期的藏品拿到现货市场来卖，也能赚钱。但如果某一藏品有人托管上市，消息一出来价格就还要涨。如果手中的货足够多也拿去托管的话，上市之后卖出，钱币一般能够赚一倍。当然有极端情况，例如一轮扇银羊，如果卖得晚，持有者可以赚上百倍的收益。”方老板印象最深刻的则是和朋友一起，在南京文交所托管上市“三罗马贰角”，其进一步称，“我10年前买入的，当时的成本是1块多钱，但上市之后涨到100多块。”

相比之下，投机现货商收益不如中长线收藏家，甚至比不上部分“做一票”就走的消息灵通人士，主要原因也是在于成本。其大多等到托管消息出来之后才在现货市场买入藏品，那时价格已经走高，远不如收藏家成本低廉。而部分消息灵通人士在交易所还未公开公布上市品种之前，就根据消息来源买入该品种现货，等消息明朗之后现货价格大幅上扬，就能卖出变现或直接托管上市变现。

当然普通投资者也能从中赚钱。记者走访中了解到，部分直接参与二级市场炒作的人士已经获利颇丰。邮币卡电子盘投资大户赵先生介绍说，“我的朋友，专注打新+持有操作，他从文交所诞生就一直从事现金申购新品，上市之后寻找相对高位卖出。他的年化收益率已经超过100%”

市场主体——交易所，也是邮币卡牛市的大赢家。每上市一个品种，交易所都能收取不小一笔挂牌费。一般说来，挂牌费为上市总市值的3%。例如某藏品上市托管100万枚，发行价为50元，那么交易所收取的费用就是150万。在T+0交易规则下，交易所的手续费收入也不菲。

邮币卡电子盘市场不论多红火，依然摆脱不了有人赚钱就有人亏钱的铁律。

以南方文交所为例，最惨的可能就是去年第一波牛市末尾入场，正好赶上去年9月18日大跌的部分现货商和投机商。赵先生说，“据我所知，他们中的一批人是高价抢了现货准备去托管上市，结果赶上暴跌，电子盘交易价格大幅度低开低走，频频跌破发行价和再托管价，直接被亏了一大笔。更要命的是，其中有些人是通过借高利贷去买的货，只能割肉还贷。”

从这波牛市以来，细数各交易所的赚钱效应，南京文交所居首。方老板则长期“驻扎”南方文交所，他告诉记者，“去年12月至今，在南方文交所入市的投资者不少都是亏钱的。即便是我，在托管上市上赚钱了，但现金入市这部分也是赔钱的。”

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南京文交所邮币卡综合指数走势及关键点位

2013年10月21日

南京文交所钱币邮票交易中心上线，邮币卡综合指数以130点开盘。

2014年7月初

各利好因素集结，邮币卡电子盘开启第一波牛市行情。

2014年9月18日

南京文交所拟对挂牌交易藏品向全体投资人会员开展再托管业务，导致阶段高点782.64点后的市场暴跌。

2014年9月24日

南京文交所出台一系列救市措施后，邮币卡综合指数见底回稳。

2014年10月18日

一系列利好推动下，南京文交所邮币卡综合指数再创新高。

2014年12月下旬

邮资封片一路暴涨带领整个市场走出第二波牛市行情。

2015年2月24日

南京文交所邮币卡综合指数创出历史新高2137.44点。

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（三）牛市体检

邮币卡电子盘牛市体检：价值投资首选钱币

◎每经记者宋双

收藏品市场近年的牛市，更多是电子盘价格的狂欢，邮资封片以及个别邮票尤其疯狂，但绝大多数藏品的现货价格并未随电子盘起舞，二者价格甚至出现较大脱节。

如果现货交易价格的波动是基于收藏界的定位，那么电子盘价格呢？这或许是甄别这一轮牛市的密钥。基于邮资封片、邮票、钱币情况各不相同，《每日经济新闻》理财部（微信公众号“火山财富”，请搜索“huoshan5188”关注订阅）记者将通过多维度价格对比，尝试寻找答案。

同一藏品两种价格

最开始，国内收藏爱好者买卖邮票或者钱币等大众收藏品，都是亲身前往现货市场，和商人、小贩进行面对面交易。记者也曾逛过邮市，和商人讨价还价，并且小有收集。

后来网络兴起，收藏爱好者转战各大网站论坛，卖家凭借网络身份的信誉度，吸引买家前来成交。再后来，就出现了邮币卡电子盘，邮币卡等藏品被集中托管上市，放到电子盘进行交易。

不论实地交易还是网络交易，也不论价格高低，原本邮币卡都只有一个价格，即现货成交价。但通过邮币卡电子盘交易平台托管上市之后，邮币卡“凭空”多了一种价格，即电子盘成交价。

理论上，不论现货价格还是电子盘成交价，它们都只有一个“主人”，都是对同一藏品的收藏价值的反映，二者可能会有一定差别，但不至于出现太大背离。

可实际情况是，邮币卡电子盘出现仅一年有余，部分藏品的电子盘价格已经被炒到数万元，是现货价格的数倍，甚至数十倍，这主要集中于南京文交所的邮资封片。不过也有部分藏品电子盘价格低于现货价，即出现折价，这主要集中于部分钱币、金银币和纪念币品种。因此，整个市场需要区别对待。

收藏界并没有天生的贵族。各类艺术品的价值都是人们主观赋予它的。现货价即是长期以来市场对于该类藏品价值的持续、统一衡量，反映了收藏界对于藏品的定位；如果现货价与电子盘价格之间出现明显脱节，意味着发生了什么？溢价率动辄数十倍的电子盘价格，还能真实反映藏品的实际投资价值吗？或许不同的品种有不同的答案。

邮资封片高溢价呈常态

南京文交所每个交易日都会公布现货基准价格与二级市场五日均价的偏离值，其官方定义的现货基准价格来自北京、上海、网络三个报价的均价乘以系数1.3。也就是说，现货基准价已经比实际的现货市场价出现了明显溢价。《每日经济新闻》记者注意到，截至3月13日（下同），相比公布的现货基准价，在南京文交所托管上市的115个品种仅8个折价，其余107个全部溢价，平均溢价率为243.47%，40个邮资封片品种平均溢价率最高，为319.24%。此外，电话卡平均溢价率为302.68%，邮票为234.89%，钱币为146.1%。

邮资封片中，青海湖片和国际农业片溢价率分别达到2435.62%和1053.8%，溢价率在全市场115个品种中分别排名第一和第四，为邮资封片中最高的。

青海湖片当初以折价上市，电子盘经过连续21个交易日涨停之后，由折价转为溢价，价格从此一飞冲天。具体来看，青海湖片从上市到创下电子盘最高价，上涨了181.33倍，而同期现货价涨幅为16.06%；上市至今电子盘价格涨幅为126.04倍，同期现货价格涨幅为1.07倍。目前电子盘价格为52850元，现货基准价为2028元，二者脱节十分明显。

记者注意到，近期青海湖片现货市场价格刚刚经历“异动”。3月11日现货基准价为1139.67元，3月12日便涨到2028元。这样的异动，也代表了这类藏品极易被操纵的现实。

此外，国际农业片挂牌指导价为2.2元，首日开盘价为2.86元，目前电子盘价格为224.31元，涨幅为77.43倍，而同期现货价格涨幅为1.9倍，两者涨幅相差75.53倍。邮票颁奖猴片挂牌指导价为32元，首日开盘价为41.6元，目前为1127.49元，较开盘价上涨26.1倍，而同期现货价格涨幅仅2.1%。

记者注意到，绝大多数邮资封片都是上市之后先折价再大幅溢价，期间现货市场价格虽然有所上涨，但涨幅相比电子盘价格相当有限。目前在南京文交所上市的邮资封片品种，自上市至今电子盘价格全部翻倍，最高涨幅为126.04倍，最低1.9倍，但同期现货市场价格涨幅均小于二级市场，少的相差接近2倍，多的相差124.79倍。

除邮资封片之外，登陆南京文交所的邮票品种中，三轮虎大版溢价率也高达1941.83%，仅次于青海湖片；目前其电子盘价格为37784.5元，现货基准价为1798.33元。

对于三轮虎大版的高溢价，收藏界也是争议颇多。有业内人士向记者表示，“三轮虎大版上市很早，当时电子盘人气低迷，多数藏品价格长期在低位徘徊，主力在这段时间拼命收集筹码，提高了控盘度，因此电子盘价格最高炒到7万元。”

市场总溢价“结构性脱节”

“邮资封片就像股票市场的权证一样”，江浙地区一位资深邮品收藏投资者刘先生向《每日经济新闻》记者表示，“邮资封片是一类更加个性化的投资品种，仅吸引极小部分收藏群体参与，绝大部分人是不收集邮资封片的。”

“邮资封片并不属于中高端投资品种，在没有电子盘之前，其价格非常低，而且很难成交。电子盘托管上市之后，可能会活跃市场，但对于这部分流通数量过于有限的收藏品种，我很难评价其价值。因为这些品种如果全部集中在一个人手上，或者只有个别几个爱好者参与，其性质已经特殊化，不再是一个可类比的、普遍的收藏品。”刘先生说。

目前邮资封片多则数万元、少则数千元的电子盘价格，在邮资封片投资史上常见吗？刘先生表示，“邮资封片没有绝对的最高价。但就我了解的情况，正规发行的邮资封片里算得上很顶级的是1990年发行的JP片中银错片，目前在收藏界也就是几千块一枚，而在1997年之前JP片可能几十元一枚。”刘先生同时强调，“收藏品不能按个人喜好一概而论，只能说爱好的群体有大有小，这些太主观的行为，实在很难界定价值。放到同一个金融平台上进行投资，通融性较高的藏品应该更受关注，但邮资封片太小众化了。”

而对于邮票溢价，刘先生表示，“邮票价格天生波动剧烈，哪怕是在现货市场，一般每三到五年就有一波行情，价格涨跌几倍也是很正常的。比如洛神赋图版票，面值9元，其上市之前现货市场均价12至20元，但最低时曾跌破面值，最高时曾经涨到80元，现货涨幅接近十倍。因为所有收藏品种中，邮票是最容易为大众所接受的，属于大众收藏品，而有些品种属于‘贵族收藏品’，参与人数太少。因此邮票托管上市，被赋予一定的金融属性之后，普通投资者的参与度也很高，所以在整个收藏市场，邮票的溢价水平往往不低。”

截至3月13日，南京文交所邮票整体溢价水平为2.34倍，南方文交所邮票整体溢价率为1.18倍。刘先生认为，这是可以接受的。

但三轮虎大版是特例，截至3月13日该品种溢价率为1941.83%。刘先生表示，“如果某些特殊品种电子盘价格与现货价格脱离几十倍甚至近百倍，那么价值投资属性就缺位了，就只剩下投机了。这类品种就与常规的溢价有很大的差异性。”

值得注意的是，多数藏品上市之后，由于托管并未全面放开，现货市场的藏品很难再次上市流通，受到增量冲击的可能性很小，基本属于封闭交易，因此资金可以放心做大市值，这也促使了电子盘价格与现货价格分道扬镳。

环顾现货与电子盘价格的溢价程度，以及藏品投资地位，市场整体的价格表现还是健康的，但是一些邮品已经远远脱离收藏价值，也脱离了正常的溢价，出现“结构性脱节”的现象。但就交易价格而言，存在即合理，这是交易制度造就的结果。

邮资封片溢价能否回归正常水平？业内人士认为，如果放到一个很长的周期来看，当投资者风险意识加强，投机气氛减弱，不再盲目跟风，以及新品上市数量逐步减慢，上市涨幅逐步缩小，资金失去拼命做大市值的动力时，其溢价水平会逐步回归。

钱币“无牛市”之谜

在邮票的电子盘价格获得不错溢价的同时，钱币品种又是一番景象。

截至3月13日，南京文交所邮币卡电子盘中仅有的8个相比基准价折价的藏品，就有6个属于钱币类，即闹天宫彩金、收月兔彩金、二轮扇金蛇、二轮扇金龙、三版壹角券、811长城币。《每日经济新闻》记者注意到，南京文交所钱币现货基准价与电子盘五日均线价格偏离度为146.1%，钱币是其所有上市品种中溢价率最低的。

相比南京文交所，南方文交所钱币品种数量众多，已经演化成其一大特色。南方文交所钱币采取的现货基准价格为广州、北京、上海三地报价的均价乘以系数1.3，现已上市68个品种，平均溢价率为119.21%。其中10种连体钞纪念钞全部呈折价状态，平均折价率为21.95%；68个品种中折价率最高的单龙钞，折价率为38.22%。17种流通纪念币平均溢价30.28%，其中9个品种折价，纪念币中折价率最高的蛇年纪念币，折价率为31%；而溢价率最高的是康银阁兔卡币，溢价率为4.08倍。15个金银币品种，平均折价率为3.51倍，其中5个折价，如梁红玉彩金、10年钱博会币、2011年彩银兔等。

对于钱币品种的温和溢价和折价，南方文交所钱币邮票交易中心总经理江则昊接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“造成目前部分藏品折价最主要的原因是宣传推广不够，很多投资者还不知道电子盘这个平台，投资者基础不够大，参与人数不够多。如果宣传到位了，投资者知道这里可买到便宜正宗的藏品，折价就会慢慢消失。”

一位资深钱币投资人士告诉记者，“钱币向来深受大众投资者喜爱，参与人数较多，故造成上市后资金控盘程度极低，交易价格差强人意，甚至破发，这导致市值申购新品已无多少利润可言，资金套现欲望强烈”。

该投资人士介绍，各类钱币品种中，以退出流通领域的人民币为例，存世量和最终托管总量是未知的，导致最终托管后筹码集中度很低，大户手中可能只占10%至30%。而金银币、流通纪念币、纪念钞连体钞虽然发行总量已知，但最终托管量也是未知的，而且托管量往往大大超出预期，且无法控制，所以上市之后控盘度极低，主力推高价格的意愿不强，反而是想方设法地尽早变现，因此使得这部分藏品电子盘价格长期低于现货价。

而邮资封片、邮票、版票、小型张等品种，虽然发行量大部分已知，但往往可以通过控制最小收货单位和极其苛刻的品相要求，控制最终托管量，故其控盘程度相对高很多。

记者走访发现，不少资深投资人士均看好电子盘中钱币藏品的投资价值，尤其是部分折价的纪念币、纪念钞及部分纸币。

“电子盘比的是藏品价值”

电子盘赋予收藏品新的流通属性，但电子盘如何更好、更快地发展，也是摆在业界的一道难题。

江则昊向《每日经济新闻》记者表示，各文交所电子盘的竞争最终其实都是收藏品的竞争，比的是收藏品的价值。只要托管上市的品种有群众基础，有收藏价值，慢慢随着邮币卡电子盘的深入人心，自然就会受到投资者青睐。

江则昊认为，未来比较有价值的藏品主要来自钱币类，如纪念钞连体钞，退出流通领域的三版、二版人民币，以及流通纪念币、金银币；还有部分发行量不大又比较有意思的邮票，如生肖邮票、小型张之类。“2015年南方文交所只上市钱币和邮票，邮资封片、磁卡不上。南方文交所将引进更多优秀的、真正具有收藏价值的东西，服务于投资者。”

一位资深投资者告诉记者，“过去业界普遍认为交易所上市藏品价值不高，现在交易所也慢慢托管上市一些精品，比如部分收藏型版票型张、套票或大全套、京剧脸谱版票、古代钱币一组版票、西游记版票、红楼梦版票、夜宴图版票等。此外还有部分发行量较小的金银币、一轮生肖流通币；二版人民币部分品种及三版币大部分品种，尤其是两元和十元面值的。

不过江则昊也坦言，刚刚起步的邮币卡电子盘市场，发展过程中遇到不少问题。“现阶段投资者还不是很成熟，文交所自身也要寻求创新，这都需要各方配合。比如国外已经有艺术品银行，艺术品可以抵押融资，国内房产抵押、股票抵押已经做得很多，但艺术品抵押还不太通畅，我们正在尝试盘中引入P2P（网贷）融资”。“比如某投资者的藏品货物加上账户资金共有100万元，P2P平台就可以根据品种，给予五折或者六折的资金配比，即向藏品持有人融资。但是货持有人的货和资金都是锁仓的，不能提货也不能出金，不过资金可以在电子盘内流动，参与买卖。”江泽昊介绍。

除了交易方式创新，现阶段电子盘需要完善的地方还有很多。江则昊表示，“以南方文交所为例，我们需要加强对经纪会员的培训，对业务知识的推广，还要联合媒体引导投资者对于藏品的正确认识和投资，投资者教育很重要。”

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（四）实战技巧

驯服“疯牛”实战手册：教你玩转邮币卡电子盘

◎每经记者宋双

或许你已跃跃欲试，想要进场驯服这头“疯牛”了。基于邮币卡电子盘与A股交易机制上的各种异同，《每日经济新闻》理财部（微信公众号“火山财富”，请搜索“huoshan5188”关注订阅）记者从实战角度出发，特意整理的十大差异以供投资者参考；并邀请资深投资人，披露独家赚钱秘诀，也讲述亏钱的心酸往事。

与A股交易制度比较

邮币卡电子盘亮相之初，南京文交所就打出“像炒股一样炒钱币邮票”的宣传语，使外界能以最快速度了解邮币卡电子盘交易模式。

不过，尽管邮币卡电子盘基本照搬股市交易制度，但细节设置上仍有许多差异，例如交易门槛低、交易时间不同、打新中签概率高、可实物提取等。《每日经济新闻》记者通过详细对比整理，列出以下十点差异。

第一，交易场所。邮币卡电子盘目前登陆9家交易所，即南京文交所、南方文交所、北京福丽特、上海文交所、中南文交所、华夏文交所、江苏文交所、海西商交所，投资者可在任一交易所开户，也可以同时在9家交易所开户；而股票交易目前主要在沪深交易所进行。

第二，交易时间。多数邮币卡电子盘交易时间为周一到周六，上午9:30~11:30和下午13:00~15:00，而股市交易时间为周一到周五。但江苏文交所和上海邮币卡中心交易时间是周一到周五；其中江苏文交所去年12月15日起增开夜盘交易，交易时间为周一至周四19：30~21：30，周五夜盘不交易。

第三，交易机制。邮币卡电子盘可做T+0，即当日买入的品种可以当日卖出；A股主要以T+1日交易为主，即当日买入的股票需要到第二个交易日才能卖出。

第四，交易门槛。邮币卡电子盘最低的买卖数量都是1枚，交易门槛低，最低交易额低至几十元甚至几元；而股票买入至少是100股，交易额至少也是上百元。

第五，交易费用。目前邮币卡电子盘投资者所需承担的交易费用即交易佣金，不同的交易所收费标准不同，例如南京文交所交易佣金为收取买卖双方0.1%，南方文交所为收取卖方0.2%，如果成交量大，并且在代理商处开户的投资者，还可以要求代理商返佣；A股除交易佣金外，还要收取印花税和过户费（仅沪市），不过以目前A股最低能达到的万分之三佣金率和卖出时0.1%的印花税计算，买卖交易成本基本相当。

第六，申购新品。申购新品是邮币卡电子盘的主要盈利点，投资者既可以市值申购也可以现金申购，不过两者之间比例不同。按照上市新品可申购部分，其中70%分配给按持仓市值申购的投资者，而余下30%则分配给用现金申购的投资者（仅南方文交所为80%和20%），且市值申购无上限，各文交所略有区别。而A股网上配售必须按市值配售，不同上市公司网上配售比例各不相同。

此外，各文交所打新资金占用时间也不同，例如南方文交所是T日申购，T+1日开盘前解冻，可使用买入藏品，T+2日出金；南京T日申购，T+1日收盘后解冻，T+2日出金。实际上，由于邮币卡电子盘“打新”是按照最少中签1枚来计算，只要资金具有一定规模，大多数都能中上几枚或者几十枚；而股市“打新”还要配号，每个配号1000股或者500股，中签概率远低于邮币卡的新品申购。

第七，除权。邮币卡电子盘定向托管和放开托管，登记日以后，正式上市日不除权；A股配股之后要除权。

第八，涨跌幅限制。首日上市，邮币卡电子盘涨幅限制为30%，A股为44%。日常涨跌幅限制均是10%。

第九，资金存管。想要在邮币卡电子盘上交易，不同的文交所有不同的指定开户行，开户之前需仔细查看；而在A股开户，基本所有银行都能对接。

第十，提货制度。邮币卡电子盘以实物作为交易标的，允许从交易所申请提取现货藏品，在股市上被套者常有将股票留给儿孙后代的念头，而这个想法在邮币卡电子盘市场倒是比较现实；提货数量是该藏品的最小提货数量及整数倍。而A股为电子化交易，股票无实物可以提取。

电子盘追涨停秘籍

实际上，邮币卡电子盘与股市的区别，大多都是基于同一制度之下的细节差异，因此，确实已有一批先知先觉的资深股民转战邮币卡电子盘。“大侠”是一位年轻的邮币卡二级市场炒家，刚满30岁。“大侠”是他的投资朋友圈集体给他起的外号，因为圈子里数他投资收益最高。当然，他有比较特别的投资技巧，那就是热衷于追涨停板。“大侠”很坦诚地和《每日经济新闻》记者交流起来。“我投电子盘，不看品种，不看价格，我只看涨幅”，大师脸上露出一丝得意，“现在南京、南方我都有开户。”“一个藏品，如果二级市场价格涨幅有7%~8%时，我就赶快进，然后坐等涨停，涨停一打开，不管是一个涨停还是十个涨停，我都立刻卖，绝对不继续持有。如果追了涨不上去我也卖，反正可以做T+0，出货很方便”。“大侠”表示，“我追涨停最经典的两役，是炒南京文交所的物理年邮资片和东北亚投资片，分别赚了60%和30%，全部卖在最高点，而且都是涨停板一打开就卖。”

同时，“大侠”对二级市场也相当熟悉，虽然年轻，却也是老股民了。股票市场上，他本来就是很成功的股市短线炒手。

“大侠”还讲到他的一个朋友。这位朋友只做“打新”，500万元投入，通过现金申购中签后，持有一段时间，最近半年收益率也达20%左右。而这位朋友也是从股市的“打新”转战到电子盘的，早在沪深交易所配售比例为5：5时，其半年收益率曾一度高达40%。整体来看，邮币卡电子盘早期中签概率比股市要高很多，“打新”利润不菲。当然，随着参与“打新”的资金越来越多和现金配售比例的下降，后期利润将大幅降低。

“大侠”和他的朋友毕竟是很有经验的投资者，而在邮币卡电子盘上亏钱的也大有人在。这部分投资者的主要特点是受制于资金规模，即持仓市值很小，手中的现金也不多，“打新”没有优势，做二级市场交易往往高买低卖，追涨杀跌。

记者就遇到一位投资失利的投资者，叫蓝先生。蓝先生告诉记者，“我是在去年9月底大牛市启动的时候入场的，所有交易所全部开户，不过只在南京和南方文交所做交易，基本上全部都是亏钱，”蓝先生回忆称，“我亏得最多的一笔是做邮票，在南方文交所上市的黄猴小版，当时上市没多久，涨停打开后，我去追炒这个次新品种，结果买在最高位，接着遭遇连续3个跌停。”

深入理解邮币卡交易

众所周知，企业上市主要是为了融资。登陆二级市场，基本上就算找到了固定的融资渠道，解决了企业发展过程中资金短缺问题。也就是说，上市令企业获得持续发展壮大的资本，随之而来的知名度和品牌形象也能为其加分。

因此，当企业变为上市公司后，投资者们还能通过二级市场购买股份，成为股东，享受企业发展红利。而好的企业，不仅可以通过分红来降低投资者的持有成本，还可以通过企业的发展壮大来提升估值和股价水平，从而回报投资者。

而邮票、钱币、电话卡等藏品谋求上市，其追求的是什么呢？

邮币卡自身不能创造和繁殖价值，这一点与股票形成最大的不同。而其上涨的逻辑，更多是与藏品的供求关系和收藏价值有关。

2013年10月21日，南京文交所钱币邮票交易平台上线时，总裁周军在接受新浪（江苏）采访时表示，“收藏藏品，却无法判断准确价值，一直是收藏爱好者的心头痛。钱币邮票交易平台就是将原本‘雾里看花’的流程全打破，将藏品实物挂牌交易，让收藏者和购买者不再有后顾之忧”。

“钱币邮票交易平台实际上是简化了流程，将原本文化艺术产品的买卖汇集到互联网中，通过平台形成网上市场，形成更为开放透明的交易环境。而藏友不但可以通过网站查询到相关收藏品的价值，更可以通过简便的方式托管、出售自己的藏品，形成文化产品和金融资本价值的转化。”周军表示。

不难看出，邮币卡电子盘的初衷是针对收藏爱好者的，打通一级、二级市场的交易平台。对于资历浅的收藏者来说，至少在这里买到的都是真品，让人放心。当然，也不乏部分收藏爱好者热衷于将实物随时赏玩。收藏是爱好，也是一种情怀，但一枚邮票或者钱币K线图曲线的变化，和账户上数字的跳跃，有时并不能满足其收藏的精神需求。

电子盘交易始终是一个开放的市场，无法规避某些资金单纯的进场逐利。于是出现了这样的现象：部分邮资封片和邮票，电子盘价格被炒到数万元一枚，远高于现货市场交易价格；部分钱币、纪念币电子盘价格与现货市场却呈现不相上下的状态。

记者了解到，逐利资金具有辨识能力，更多流向上市初期筹码总市值偏低、易于收集、波动性强的部分邮资封片和邮票，绕开上市初期总市值较大、筹码分散、炒不动的钱币等。

这就像股票市场炒消息、炒概念一样，过度炒作邮资封片和邮票就变成纯粹的资金推动，与价值无关了。因此，所谓的“电子盘救活邮票市场”，其实就是经历1997年邮市暴跌、在收藏圈渐冷的邮票重新在电子盘市场，以傲人的高价重回大众视线，同时也大幅拉动了邮票现货市场的价格。

不少做中长线的投资者，正在价格结构更趋合理的钱币市场交易；在采访过程之中，一些人不止一次地提醒记者，“远离已炒疯的邮资封片，多看看便宜的纪念币。”世界上没有完全理性的交易市场，股票市场如此，邮币卡电子盘亦如此。投资者唯一要做的，就是控制风险，尽可能低买高卖。

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邮币卡电子盘与A股的十大区别

邮币卡电子盘

交易场所：目前登陆9家交易所，即南京文交所、南方文交所、北京福丽特、上海文交所、中南文交所、华夏文交所、江苏文交所、海西商交所等，投资者可在任一交易所开户，也可同时开户

交易时间：多数交易时间为周一到周六，9:30-11:30和13:00-15:00。江苏文交所和上海邮币卡中心为周一至周五；其中江苏文交所还有夜盘交易，时间为周一至周四的19：30-21：30

交易制度：T+0（当日买入品种可当日卖出）

交易门槛：买卖最少1枚，交易额低至几元

交易费用：需承担交易佣金，不同交易所收费标准不同。如南京文交所交易佣金为收取买卖双方0.1%；南方文交所为收取卖方0.2%，如成交量大且在代理商处开户的投资者，还可要求代理商返佣