恒指遇阻二万五 政府工作报告隐藏港股四大投资机会

每经编辑 曾子建    

每经记者 曾子建

上周，港股市场表现疲软，恒指周初在25000点关前遇阻，随后显著回落，到周五，恒指报收24164点，一周累计下跌2.66%。究竟是哪些因素影响了近期港股行情，正在召开的两会，又会给未来港股带来哪些投资机会？今日，本报再次邀请汇业证券首席策略师岑智勇先生，以及华富嘉洛证券投资部业务总裁陈倪麟先生为投资者讲解一周港股风云。

                               GDP7%左右目标志在长远

NBD：上周，恒生指数再次在25000点关前遇阻，并且显着回落，对于上周的行情，您怎么看?

陈倪麟：恒生指数近期的表现都以区间上落为主，除了个别板块，市场整体缺乏炒作的方向。按现时的走势来看，由于恒生指数已跌破区间底部，未来下试二万四千点的机会很高，加上百天线刚好在23900水平，如果恒生指数未能守稳这两个关卡，相信还会有几百点的下跌空间。不过整体来说，本年股市的动向还是较为乐观的，投资者可考虑继续趁低吸纳。

岑智勇：恒指在25000点水平出现“三顶”后急速回软，并跌至1月22日以来的低位，最低跌至24126.09点，破坏了之前的横行走势。若后市出现调整，假设调整幅度为升幅的0.236倍、0.382倍、0.5倍、0.618倍及0.764倍，则调整的目标将为24453.89点、24086.19点、23789.01点、23491.82点及23124.12点。以黄金比率去推算，预计下个支撑位会是0.382倍的调整目标，即24086.19点。

NBD：今年国内生产总值增长7%左右，这是李克强总理提出的预期目标。对此，您认为向市场释放了怎样的信号，对港股市场将产生怎样的影响？

陈倪麟：基本上国内生产总值目标下调早已是市场共识，7%左右的目标合乎市场预期，因此从目标增长来看，发放给市场的信号只是重申中国经济已告别高增长的时代，未来中央政府将集中推动经济转型及解决部分行业产能过剩的问题，对港股整体的影响不会有太明显。反而具体政策将更影响个别板块的兴衰轮动。

岑智勇：这一消息传出后，旋即成为利淡A股及港股的因素，原因是担心经济增长减速，将会影响企业的生意，拖慢盈利表现。然而，中国经济若一味追求经济增长速度，单以GDP作为官员的考核指标，更因而牺牲了经济发展的素质，着实并非好事。若中国此次调低经济增长的预测后，真的能在不同环节提高质素，那对长线发展应是好事。

                            四大板块可高度关注

NBD：随着政府工作报告中各项内容的逐步落实，又将给港股市场带来哪些机会？

岑智勇：首先是预计国防开支增长10.1%，利好军工板块，例如可留意中航科工(2357)、广船国际(0317)及中国中盛资源(2623)等军工股。

其次，推进一带一路合作建设将对中国中铁(0390)、中国铁建(1186)、中国交通建设(1800)、中国南车(1766)、中国北车(6199)等有利。至于积极推动上海、广东、天津、福建自贸试验区建设，则有望使天津港(3382)及厦门港(3378)等港口股受惠。

第三，水利、内房股、公路，以及城镇化概念等，继续会有投资机会。

最后，环保题材备受关注，太阳能光伏股、风电股、新能源汽车股均值得关注。

NBD：深港通有望在今年年内登场，您认为深港通又将带来怎样的影响，同时，您是否认为深市相比沪市对港资更具吸引力？

陈倪麟：由于沪港通实际成交额一直未如市场预期，因此深港通更像是旧酒新瓶，市场亦未受消息影响上扬。至于深市是否比沪市更具吸引力，不能一概而论。现行机制是有限度开放双方的市场，投资者的注意力还是集中在个别股票上，深市和沪市的分别应该不太明显。

岑智勇：参考沪港通的经验，深港通开通初期，北上的资金仍会相对活跃，先行者多为建立长仓的机构投资者。至于零售投资者方面，相信仍需继续进行投资者教育，慢热情况持续。深港通的推出，预料将利好证券股，香港的中小型券商继续有机会成为并购的对象。当然，最受惠的，肯定仍会是港交所(0388)。

此外，由于深圳及香港的地理位置较近，深港通的开通，将有助带动两地的人流、物流、资金流、信息流，并将会缔造更多商机，有利两地经济发展。