两环保A份额基金风险骤增

每经编辑 每经实习记者 费盛海    

每经实习记者 费盛海

上周末不少券商发布了看好环保股的研报，外加央行降息利好助推，环保概念股与分级基金今日可能成为市场资金的追捧对象。

有私募人士向《每日经济新闻》记者表示，可以想像在整个环保题材火热时，场内仅有的两只环保题材分级基金B类份额，环保B（150185）和NCF环保（150191）或将迎来较大涨幅，但值得警惕的是由于分级基金的内在联系，这一消息或会成为A内份额的噩梦。

根据以往经验来看，由于分级基金的母基金、A份额和B份额之间在交易机制中存在联动关系，当投资标发生暴涨时，分级A类份额的短期价格便会与标的股票的市场表现呈反向关系。即标的物暴涨时，A类份额会因正向套利资金作用出现下跌，这也就是说分级A类最大的风险在于标的物暴涨所带来的冲击。

以申万证券行业分级基金2014年11月-12月间的行情为例

证券B，11月21日的开盘价为0.434元/份，当日以涨停报收后，一路高歌猛进直至12月17日达到了1.558元/份的惊人高度，期间涨幅高达257.93%。

同日，证券A的开盘价为0.934元/份，跌幅为0.21%，其后A类份额受正向套利资金抛盘打压，开始了一波快速下跌，证券A份额仅在12月11日就见到了0.808的最低点，见低的速度较证券B提前了一周，区间跌幅达17.57%。

分级A、B在标的物暴涨时期的反向关系显而易见，那么如今在环保B和NCF环保B皆有强烈上涨预期时，相关A份额，环保A和NCF环保A的情况就显得相当不妙了，持有这两只基金投资者应当提起警觉。

有分析人士表示，在上述案例形成时，市场仅有为数不多的专业投资者深知其中原理，证券B在当日以涨停报收后，证券A的下跌幅度不明显，敏感度也很低。

但随着近几月相继有如医药A（150130）、资源A（150100）、创业板A（150152）和中小板A（150085）等A类份额被正向套利者打压的情形后，多数投资者已开始成熟，A类份额对B类份额的敏感度也在逐渐提高中，投资者应该做好充足的准备以策万全。