机构抛筹不手软 券商股压力犹存

经过周一大跌后，昨日创业板指数和中小板指(8241.203, 290.50, 3.65%)数均以创新高的方式收复失地。不过上证指数和深证成指的反弹幅度有限，且成交量能未同步放大，显示市场情绪依然有所压抑。

从盘面看，利空余波未了的券商股依然大幅杀跌。昨日收盘，沪深两市仅证券板块收盘报跌，跌幅达到5.01%。个股方面，除国信证券(23.18, 1.87, 8.78%)、东北证券(16.90, 0.27, 1.62%)以及停牌的宏源证券(30.50, 0.00, 0.00%)，其余17只股均跌逾4%。其中，行业龙头中信证券(26.69, -2.93, -9.89%)以9.89%的跌幅领跌，海通证券(18.90, -1.83, -8.83%)和华泰证券(21.21, -1.94, -8.38%)分别以8.83%、8.38%的跌幅依次位列其后。

机构主绘“卖相”

昨日，中信证券、海通证券、华泰证券、广发证券(21.61, -1.74, -7.45%)、长江证券(12.97, -0.63, -4.63%)等多只券商股登上两市的成交龙虎榜。从公开成交信息来看，机构资金纷纷减持券商股。

沪市方面，连日领跌的中信证券昨日被两家机构分别卖出2.7亿元、2.5亿元，跌幅超出8%的华泰证券同样遭遇两家机构抛筹，金额分别为2.1亿元、1.5亿元，海通证券虽然仅有一机构席位现身，但卖出金额较大，为2.4亿元。

深市方面，机构也大量减持券商股。当日大跌7.45%的广发证券被两家机构分别卖出0.67元、0.61亿元，另外QFII营业部之一的中金公司上海淮海中路营业部也卖出了0.7亿元；当日跌幅相对较小的国海证券(14.19, -0.62, -4.19%)也被两家机构减持，金额分别为0.27亿元、0.17亿元；国元证券(28.47, -1.61, -5.35%)和长江证券则均有一家机构出货，成交金额分别为0.34亿元、0.43亿元，其中长江证券的卖出机构居于该股当日的卖一席位。此外，参股券商股也难逃路数。昨日低开高走，收盘涨1.09%的锦龙股份(30.48, 0.33, 1.09%)卖出端被清一色的机构席位占据。

融资盘持续撤退

券商股本次大跌起源于两融违规，因此相关个股的融资余额动向广受市场关注。

从最新两融数据来看，券商股融资余额的减少幅度非常明显，融资资金出现了亿元级别甚至10亿元级别的减仓。

本周一，券商股全线跌停，龙头股中信证券当日的融资余额由上一交易日的332亿元，减至312亿元，减少金额为20亿元，减幅6%；同期融资余额出现较大退场的还有海通证券、华泰证券、广发证券、招商证券(22.69, -1.35, -5.62%)等，其中海通证券本周一的融资余额较上一交易日减少8亿元，后三者的减少额度均在5亿元左右。

在去年11~12月券商股呼风唤雨的时候，相关个股的融资余额可谓与日俱增。比如板块风向标中信证券，该股去年12月中旬之后融资余额节节攀升，以3~4个交易日增10亿元的节奏，由200亿元一线窜至300亿元平台，一个月内的增长幅度就接近40%。与此同时，中信证券股价也迭创新高。随着股价走弱、资金出逃，作为看多风向之一的融资自然功力减弱。

值得提及的是，虽然券商股的融资余额出现了较大幅度的减少，但代表做空方向的融券余额反而明显萎缩。比如中信证券本周一的融券余额为0.85亿元，较上一交易日的0.96亿元减少0.11亿元，海通证券、华泰证券、广发证券的情形与此相似。分析人士认为，这或预示着券商股的本次回调幅度有限，当然个中原因也与融券券源不足有一定关系。

活跃资金抢反弹

尽管券商股尚未止跌企稳，而且机构减持较多，不过昨天一些活跃资金已开始抢反弹。

以中信证券为例，当日该股的买五、卖五均有活跃游资席位国信证券深圳泰然九路营业部现身，该营业部在卖出2.8亿元的同时，还买入2.3亿元，而中信证券自身旗下营业部深圳深南中路中信大厦营业部也买入2.52亿元。另外，此前就很活跃的沪股通专用席位也现身中信证券的买卖端，当日的买入额、卖出额分别为3.82亿元、3.49亿元，净流入0.33亿元。昨日中信股份、正大集团和伊藤忠商事株式会社宣布，正大集团和伊藤忠将通过分别占50%股份的合资公司正大光明入股中信股份。中信证券今天能否止跌企稳并使抢反弹的资金全身而退，还有一些不确定性。

实际上，仍看好券商股后市的也不少。银河国际证券分析师王志文认为，短期内券商股调整在所难免，但2015年盈利前景仍然乐观，相关个股出现弱势将带来买入良机。不过，由于各路资金短线尚难以达成共识，可以预见，后市券商股将在年报业绩等因素的刺激下出现分化走势。