结构性逼空史上罕见 私募感叹“怀念熊市”

每经编辑 每经记者 牟璇    

每经记者 牟璇

A股正在上演一场足以载入史册的疯狂牛市行情，一夜之间，不仅猪飞了起来，连大象都已经腾空。

2014年年底接连数个交易日A股成交量、总市值创出历史新高，500点涨幅仅10个交易日就轻松突破，新年伊始指数更是再度发力冲击3478点。面对技术面难以解释、情绪上近乎癫狂的指数，尽管大多数人还没有回过神来，但这些现象直指一个不争的事实——牛市来了。

不过，在股民争相冲进营业部开户、在大妈们成群弃金入市、在街头巷尾都能听见人们谈论股票的同时，此次A股史上堪称最严重的逼空行情，也让大多数老股民心力交瘁。此次行情呈现出鲜明的“跷跷板”风格——蓝筹疯狂拉涨、小盘股快速下挫，并且最近的行情更出现蓝筹股巨幅震荡，小盘股继续深度下挫的情况，这使得不少本来已经满仓踏空和满仓被套的私募们哀叹：“熊市辛苦赚的钱，在牛市里亏光了，还是熊市好啊。”

结构性逼空行情火热上演

2014年11月21日，央行宣布自22日起非对称降息，成为此轮牛市的导火索。以券商股为代表的大盘蓝筹成为先行军，融资融券为代表的杠杆资金疯狂做多，股指期货空头惨遭绞杀，期指升水一度高达百点。现货市场，两市成交额不断创新高。

《每日经济新闻》记者注意到，上证指数自2400点到站上3000点，只用了13个交易日，这样简单粗暴、让人措手不及的逼空行情，堪称史上罕见。并且3000点似乎只是一个开头，2015年后上证指数再上一层楼，一度上攻3400点。

“最近来开户的人特别多，昨天一天仅我们网点就有几十人开户，网络几乎瘫痪，我印象中这样的场景从2007年后就再没出现过。”成都某证券营业部客户经理对 《每日经济新闻》记者表示。

中登公司统计数据显示，12月首周（12月1日~12月5日），沪深两市合计新增股票账户较前一周再度暴增61.66%，创出自2009年8月3日~8月7日单周新增66.27万户之后近五年以来的新高。随后数周，新增开户数不断刷新，12月8日~12月12日单周新增账户数达到89.22万户，逼近2007年单周超百万户的新增规模。

一夜之间，新股民排队开户、老股民急忙重回股市、公共场合谈股论金。“牛市来了”的言论不仅席卷了各大新闻媒体，也在众多券商研报、私募访谈、公募策略中屡屡出现，此番景象，似乎回到了2007年大牛市之时。

私募感慨牛市不赚钱

不过，尽管“牛市风”把A股指数吹得一片热腾，但并不是每个板块都是欢欣鼓舞，这轮逼空同时也是A股史上结构性分化最严重的“一九行情”，蓝筹股的单边逼空持续拉升，小盘股跟跌不跟涨，两者形成鲜明对比，这让原本持有中小市值股票的投资者如坐针毡。只赚指数不赚钱、满仓踏空成为大多数股民的噩梦。

并且，沪指进入3000点以后，巨幅震荡调整让人心惊胆战，2014年12月8日刚刚突破3000点，紧接着12月9日就出现暴跌，全日震幅超过8%；随后，沪指继续攀升，12月22日~24日又出现了连续三天下挫，热门股集体退潮；上周四、周五，沪指在连续上涨后又一次出现快速下跌。券商股从涨停到跌停的疯狂，中小盘股跟跌不跟涨的疲软，重组股停牌多日复牌后遭遇跌停的悲催，让很多投资者大呼“怀念熊市”，也让刚刚调仓到大盘股的投资者感叹“满仓踏空后，满仓跌停”。

在这样结构鲜明的“一九行情”背景下，阳光私募这一群体中的多数人也并不好过，由于目前的大多数私募都是诞生于熊市中，追求绝对收益是私募的一大特点，绝大多数私募心中根深蒂固的观念是寻找成长股，因此对于此轮以大盘蓝筹为主力的行情拉升显得无所适从，不少前三季度业绩表现优异的私募在最后一个季度大幅回吐利润，甚至出现亏损。

上海地区一位并未参与大盘股炒作的私募人士向《每日经济新闻》记者感慨道：“早前熊市的时候，至少一些业绩增长优异、市值不小、有并购预期的公司表现还是非常好的，只要我们注重基本面研究，关注公司业绩走向，一般都能够取得较好收益，客户也很满意。但是这一波行情，大盘股横冲直撞，我们握着的公司基本面再好，资金也关注不过来，甚至还在大幅回调，早知道这样，还不如一直呆在熊市。”