注册制预期下壳价值逐渐消失

每经编辑 每经记者 王耀龙    

每经记者 王耀龙

对于国务院常务会议“抓紧出台股票发行注册制改革方案”的明确表态，中信证券直言：“近期推出注册制草案的可能性较大。”

注册制将对A股市场造成什么样的具体影响？

《每日经济新闻》记者注意到，中信证券认为，注册制的推出将加剧中小盘股分化。未来推行的注册制可能先从创业板开始试点，持续盈利指标放松后，大批量低盈利能力、高成长空间的新兴成长公司将上市。受此预期影响，当前A股中小盘股走势或加剧分化。再叠加退市常态化、壳价值逐渐消失、监管层加强对以市值管理为名违规炒作股价行为的打击等因素，部分被热炒过的高估值、小市值、缺乏业绩支撑的绩差股调整压力恐进一步加大。

深圳市挺浩投资董事长康浩平认为，注册制下大票和小票会出现分化，“高估值，缺乏业绩支撑的中小盘股调整压力大，但有题材、有实际业绩、有预期的会好一些。”

杭州易初投资管理有限公司分析师陈晓虎表示，注册制预期下，个股或将回归真正的价值，“不排除注册制后我们能看见大片的仙股出现，主板的垃圾股和壳股票将是仙股的聚集地，到时这些股票的价值都将消失。”对此，陈晓虎的投资策略是：买ROE（净资产收益率）大于15%的、价格被低估的股票。

注册制会改变市场预期是众所周知的，那么，如果中小盘股出现分化，可能会在什么时候出现呢？中信证券预计注册制2015年年中推行的概率比较大。

广证恒生表示，根据媒体报道，IPO注册制将通过三步实现：第一步，2014年内推出注册制改革方案；第二步，2015年5～6月修改后的新《证券法》面世；第三步，2015年末前正式推行注册制。

综合几家券商的看法，2015年下半年推行注册制的概率较大，预计这将对小市值股票带来压力。