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金科股份拟携手民生加银资管发14亿“永续债”

每经网 2014-12-11 08:58:29

金科股份12月10日公告,公司拟与民生加银资产管理有限公司签署委托贷款协议,由后者设立专项资管计划募资,委托民生银行重庆分行放贷14亿元,无固定期限。

每经编辑 每经记者 杜冉乐 发自成都    

每经记者 杜冉乐 发自成都

金科股份(000656,SZ)12月10日公告,公司拟与民生加银资产管理有限公司(以下简称民生加银资管)签署委托贷款协议,由后者设立专项资管计划募资,委托民生银行重庆分行放贷14亿元,无固定期限。

在相关地产金融人士看来,这其实就是永续债的变种,不会增加房企的负债率。按照公告表述,上述委贷最终将流向金科股份旗下的两个位于重庆的地产开发项目。另有金融专家表示,这种永续债最终还是有期限的,房企可以提前偿还。所募资金一般来自银行的金融产品或直接就是银行资金。

所谓永续债,是指没有到期日、期限永久的固定收益产品。亚信控股集团董秘荣腾洪向《每日经济新闻》记者表示,“这(金科股份此次的融资形式)就是国内较为典型的永续债。这种债的一个前提就是无期限,与一般的企业债完全不同。”

按照荣腾洪的理解,国内发行“永续债”一般有两个渠道,一个是借道,比如融资方和被融资方互有资源,融资方借助被融资方相关资源进行融资;另一个是委托贷款,既可以委托第三方理财机构,也可以委托银行、基金子公司等金融机构。

克而瑞研究总监薛建雄告诉《每日经济新闻》记者,“永续债的好处是前2、3年成本比私募低很多。长周期又能平衡经济不好时融资难的问题,但金科现在做,经济形势不好,成本高很多。”

按照公告陈述,金科拟发的14亿“永续债”第一年利率为11.5%,第二年12%,第三年则达到15%,第四年及以后为18%。记者注意到,这种资金成本与金科去年以来对应的1~3年期的信托融资成本差不多,如果还款继续延后,资金成本将远高于信托融资。

对于这种永续债的资金来源。薛建雄表示,以金科“永续债”为例,“如果是这个基金公司的钱,可能都来自银行的金融产品,或直接就是银行的资金。”《每日经济新闻》记者打开民生加银资管官网,试图进一步查询相关的资管计划,但并没有查到相关信息。

当前金融脱媒加速,各大银行“开瞄”永续债,核心目的就是千方百计去争取优质客户。金科股份此次委贷背后,似乎更像一场围绕民生银行(600016,SH)及其相关子公司与客户之间建立战略合作的尝试。

值得一提的是,记者注意到,当前房企发行永续债似乎已不再局限于港股房企。在薛建雄看来,当前市场行情不好,永续债融资的特点对于多数房企来说,非常有吸引力,在房企未来融资组成中势必会占有一定的分量。不过,规模较小的中小房企只能依靠实体项目来募资,不可能做成永续债,目前大中型房企才有机会参与永续债,因为这只能以企业信誉作为担保进行募资。

黄金湾投资集团董事长申威告诉《每日经济新闻》记者,国内的永续债实际上是有期限的。不过,当前楼市下行,房企心存担忧,纷纷发行永续债以规避风险。相对而言,这种融资方式的利息有约定,还款期限相对宽松。但是对项目回报要求较高,对房企把控能力要求较强。

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