股市逼空 公募基金进退两难

近两周市场的表现近乎癫狂，金融、地产等板块强势、急速上涨，带动指数飙升。但这样的行情对于多数公募基金而言，可谓“折磨”。由于对这一波上涨的主力板块——金融、地产等持仓普遍较少，公募基金多数踏空了这波行情。

面对每日大幅上涨的金融、地产股，公募基金显得十分被动，陷入“追高被套”与“不追高但业绩排名被甩远”的矛盾中。

踏空金融地产

“我们公司有几位基金经理持仓几乎没有金融、地产，非常焦虑。尽管最近的行情小股票跌得也不多，但是基金相对排名下滑很厉害。”12月5日收盘后，华南区一家基金公司投研人士在电话中对中国基金报记者说。

该人士透露，其所在基金公司在10月底整体增加了对金融、地产股的配置，央行降息后金融、地产股大涨，又在11月底整体减持了获利的部分金融、地产股，在12月1日至5日的5个交易日中，公司内部基金经理对金融、地产股的操作分歧明显加大。

记者采访了解到，从11月下旬开始，金融、地产股的加速上涨令公募基金的焦灼情绪不断发酵。

“我最近压力非常大，因为持有的银行券商股不多，净值上涨很慢。这几天一直在思考要不要加仓。追加了怕被套在高岗上，不追，每天看着市场涨，业绩排名下滑。”11月底，深圳另一位公募基金经理对记者如此表示，他认为这样的行情后续空间不大，但随后几天的市场表现颠覆了他的判断。

12月2日，沪深300指数上涨3.69%，期指主力合约上涨6%；12月3日，沪深两市成交再创天量，当天成交额达到8944.21亿元；12月4日，非银行金融整体上涨达到8.03%，十余只券商股几乎全线涨停，深成指突破10000点；12月5日，沪深两市成交量达到1.05万亿元。

多数公募基金非常被动。一家公募基金公司在12月2日收盘后紧急召集投研部门临时会议，讨论“如果市场继续这样的行情，该如何应对”。这家基金公司研究部在之后回应记者：“大多数机构看好后市，从逻辑和历史规律上来看均有说服力。但是，这波上涨来得如此凌厉，还是出乎很多人的意料。”

“市场太疯狂了。”深圳一家基金公司基金经理助理对记者说，“我们期待牛市，但是很希望有控制牛市步伐的措施出台，最近听说券商接受监管层对融资融券业务窗口指导，如果融资融券业务杠杆能降低，是可以放慢牛市步伐的。”

“完全没有料到市场以及金融板块的反弹幅度如此之大。央行降息，银行股本是利率市场化的受害品种，券商股本身基本面变化也不大。现在最大的变化在于市场预期变了，对牛市的预期太强了。只能说牛市氛围中，金融板块都会补涨。”深圳一家基金公司金融行业研究员如是说。