叶檀：补贴上市公司是一种病

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每经评论员 叶檀

董明珠女士、刘永行先生等部分民营企业家高呼，不要补贴，要公平。

Wind资讯统计显示：共有2235家上市公司在2014年半年报中披露收到政府补助，合计收到政府补助高达322.63亿元，收到补助的上市公司数量占公布半年报公司数量的88.1%。获取政府补助金额上亿元的公司58家，共补助156.09亿元，占今年上半年政府补助总金额的48%，主要来源于退税。A股2537家上市公司实现归属于母公司股东的净利润1.266万亿元，同比增长10.13%，利润增长率不及补贴增长率。

政府补贴连年上升，已成趋势。据同花顺统计显示：截至今年4月3日，共有1934家上市公司发布了2013年报，其中获得政府补贴的公司有1350家，占比高达70%，补贴总额716亿元。2012年共有1646家获得政府补贴，总额达到564亿元。2011年，补贴总额为470亿元。2010年，补贴总额为400亿元。政府补贴上市公司的数额以每年20%左右的速度在递增，2013年创新高。

政府补贴上市公司理由多种多样，或者是对银行购买国债收入利息免税，或者是科技奖励、扶持三农、钢铁环保搬迁补偿、营改增返还款、土地返还款、资源综合利用增值税退税、液晶面板建设补贴、液化气进口环节增值税、财政贴息、科研补贴等等，几乎到了一个行业一议、一个企业一议量身定制的地步，让人眼花缭乱。

每年获得政府补贴的“大户”以国企为主，其中中石油连续三年成为A股“补贴王”。中石化也曾在2005年至2008年连续4年蝉联A股 “补贴王”。从2004年到2013年，两家公司共获得国家财政补贴1258.8亿元，中石油获得补贴484.38亿元，中石化获得774.45亿元。一方面是高昂的不透明的价内税，另一方面是不断补贴，说明政府与大型国企边界不清楚，把企业盈利当作政治任务。

政府补贴如同上帝之手，消除经济与金融周期波动。国航作为典型公司受惠极大，今年上半年，国航汇兑损失7.21亿元，同期政府补助8.18亿元，上半年政府补助是净利润的1.72倍。航空是重资产行业，航油与汇兑难以掌握，盈利不易。

根据国航年报，从2011年至今年上半年，净利润增长率分别为-38.75%、-34.33%、-32.41%和-57.6%，今年上半年扣除非经常性损益的净利润为-771.6万元，成为自2009年以来此项指标首次亏损。从2010年到2013年，计入当期损益的政府补助为66809.2万元、92728万元、128267.1万元与72182.5万元。所以，不懂汇兑市场有什么关系呢，航油垄断价格高有什么关系，反正有补贴的大衣罩着。

对地方国企、民企的补贴与保壳、就业动机密切相关，A股市场稍微干净一些的壳估值在7亿元左右，给百万千万补贴保住壳，还可以利用壳资源频频炒作，是一笔划算的买卖。即使政府较为诚信，发展经济与就业的压力，也让地方政府有足够的动力进行补贴，大不了地价、税收不要了，只要公司在，就能解决实际难题。

混乱的补贴，折射出混乱的市场，混乱的市场，通过补贴的方式折射出政府与企业边界不清、规则不严肃、寻租空间大、市场不公平等一系列问题，形成了逆淘汰机制。

本应严肃的会计准则任人装扮：1998年，政府补贴曾经计入营业外收入，2001年财政部发文规定计入资本公积；2006年新企业会计准则，为了与国际接轨，又把政府补贴收入计入到营业外收入之中。与国际惯例不同，补贴是常态，与上市、退市密切相关，照搬国际规则极不合适。

目前的退市制度致力于剔除非经常性损益的影响，由于客观原因，执行有难度。无论如何，股票市场上市、退市必须减少补贴的影响力，以免市场被投机者左右。对公司补贴越多，市场越不公平。

补贴上市公司是顽疾，越早治疗越好。