楚天科技欲摆脱新版GMP认证政策影响 5.5亿收购新华通涉上游领域

每经记者 金喆 发自广州

停盘三月之久的楚天科技（300358，SZ）昨日（8月21日）晚间发布公告称，拟以5.5亿元收购长春新华通制药有限公司（下称新华通）。

实际上，为了应对无菌药品生产企业认证高峰已过的现状，楚天科技亟待寻找更多增强盈利的突破口。楚天科技董事长唐岳接受《每日经济新闻》记者采访时表示，此次收购新华通将丰富楚天的产品线，为业绩注入更多活力，且新华通的制造工艺、品质以及品牌优势，将与楚天科技的管理与营销优势，形成显著的协同效应。

打通制药装备前中端产业

根据收购预案，本次股权交易价格共计5.5亿元，楚天科技将向长春新华通持股人以每股34.56/元发行1200万余股，并支付1.3亿元现金完成收购。同时，楚天科技于今日复牌。

根据中国制药装备协会的最新统计结果显示，新华通是我国制药用水装备生产企业中的龙头企业。公开资料显示，新华通2013年营收为2亿元，净利润3578万元，较2012年分别增长了67%以及153%。根据盈利预测，新华通在2014年至2016年三年期内，实现的净利润分别将不低于3500万元、4200万元和5020万元。

唐岳指出，新华通的成立时间、工艺基础比楚天科技有优势，在专业领域的品牌知名度较高，尤其是在国际市场影响力较大。于公司而言，收购新华通相当于打通了制药装备产业的前中端产业，有利于未来承接整个药品装备产业链的长远布局。

"两家公司都有独特的核心资源，合作以后相当于优势互补，楚天科技要跟新华通学习制造工艺、品质提升，新华通跟楚天科技学习战略规划和市场布局。"唐岳认为，楚天科技希望到2025年在全球实现营收200亿元并成为医药装备领军企业，该次与新华通的资产重组非常必要，但在未来吸收合并时将面临文化、经验和企业风格上的冲突。

他进一步解释，首先，楚天科技和新华通各自所在地长沙、长春文化差异较大，如果无法较好地融合将影响企业运行；第二，新华通在过去21年里积累了丰富的经验，与楚天的经验节点不同，未可能对一些事情观点截然不同；在风格上，两家企业非常注重企业形象和硬件条件，楚天的风格相对更粗犷。"我们双方都认为可以掌控这些冲突，至少在价值观上都想把企业做成一流制药装备公司。"

记者了解到，楚天科技对新华通自主研发的热压式蒸馏水机充满期待。新华通董事长马庆华介绍，热压式蒸馏水机能将蒸馏水的纯度提高五倍，能耗却比多效蒸馏水机减少50%。每台处理量为12吨的热压蒸馏水机，每年能为药厂节约400万元的能耗。

"现在国内制药行业注射水的生产商90%使用的是多效蒸馏水机，但国外30%以上的市场份额已经被热压式蒸馏水机取代。"马庆华认为，新华通热压式蒸馏水机计划售价约350万元，对比进口产品700万元的售价有明显优势。除此之外，该产品还可用于食品、国防军工等领域。

楚天科技董秘周飞跃对记者表示，楚天科技计划采用能源合同管理的模式对该款产品进行推广，为客户提供保姆式服务。

主要品种增速放缓

实际上，楚天科技大手笔布局产业上游的背后，是主要产品增速放缓的行业现实。

随着无菌药品新版GMP（即《药品生产质量管理规范（2010年修订）》）改造大限已过，制药装备生产企业的业绩飙升轨迹出现放缓迹象。楚天科技周三晚间发布中报显示，今年1~6月实现营业收入4.88亿元，同比增长19.76%，归属于上市公司普通股股东的净利润0.69亿元，同比增长6.42%。

其中主要产品安瓿洗烘灌封联动线当期营收约0.85亿元，同比下滑41.55%，西林瓶洗烘灌封联动线营收1.20亿元，同比下滑36.30%。新产品冻干制剂生产整体解决方案今年前6个月实现营收1.47亿元，毛利率为31.49%。

其实，楚天科技在上市之初就已料到这种下滑趋势。其在中报中表示，我国于2011年3月正式施行新版GMP认证，近几年来为制药工业和制药装备行业带来了重新洗牌、优胜劣汰的大好机遇，带来一轮市场需求高峰。随着无菌药品生产企业认证大限过去，尽管传统注射剂生产设备的需求有所下降，但公司提前做研发的新产品技术先进，投入市场后销量逐渐放量，有效地缓解了新版GMP认证大限过去带来的冲击。

唐岳表示，考虑制药装备交货周期因素，下半年传统业务同比增速下降趋势会有所改善，截至今年6月在手订单为7.95亿元。就行业来看，现在国内制药装备与欧洲差距很大，楚天科技作为龙头企业有条件挑起缩短差距的重担，继续巩固传统产品的市场份额和提高中高端市场的占有率。