2016年取消粮食乙醇补贴 上市公司纷纷转型非粮乙醇

昨天，中粮生化（000930，收盘价4.78元）一纸公告引起燃料乙醇市场的关注，中央财政对已核准项目以粮食为原料的生物燃料乙醇继续补贴的标准为2013年300元/吨、2014年200元/吨、2015年100元/吨，2016年以后不再补贴。相较于2012年的补贴标准500元/吨，2013年降低了200元/吨，降幅不小。

随着国家对粮食燃料乙醇补贴逐渐下调至取消，燃料乙醇行业将面临重新洗牌。《每日经济新闻》记者了解到，目前相关上市公司纷纷转战非粮食生物燃料乙醇项目，如像海南椰岛（600238，收盘价6.70元）和龙力生物（002604，收盘价13.22元）。

中粮生化利润连续下滑

随着补贴的下调，中粮生化净利润也出现直线下降，近两年下降滑幅度均达50%。中粮生化2013年报披露，营业外收入下滑44.92%，主要是燃料乙醇定额补贴标准下降及增值税退税比例下调，2013年来自政府补贴额为1.98亿，而上一年政府补贴额为3.65亿。

记者以投资者身份致电中粮生化，公司证券代表介绍，之前政策就已浮出水面，这次收到政策下发公告，“至于对公司影响和投资风险，投资者自己判断。”

他提到，目前燃料乙醇占到公司业务量的50%左右，每年生产的燃料乙醇为44万吨。记者据此计算，随着每年下调100元，中粮生化今明两年每年净利润还将逐减4400万。

民族证券分析师刘晓峰向《每日经济新闻》记者介绍，可食用粮食作燃料乙醇很难持续，无论是耕地还是肉制品的供应，因此补贴取消是早晚的事，市场面临重新洗牌。

为了适应变化，中粮生化已开启转型之路，去年8月份曾公告称，2013年公司计划在原13.5万吨/年玉米燃料乙醇生产装置上实施燃料乙醇全流程优化提升改造项目。该改造项目已在当月完工并投产，投产后可实现年产13.5万吨木薯燃料乙醇。

上述证券代表提到，由于公司粮食乙醇项目较大，虽然有木薯乙醇项目，但公司也不可能一下子把粮食项目全甩掉。

由玉米为原料转向木薯，这也是中粮生化迫不得已的选择。由于目前有关部门没有下发木薯乙醇补贴调整的政策，根据2011年《关于调整生物燃料乙醇财政补助政策的通知》，2012年以木薯等非粮作物为原料的燃料乙醇，补助标准为750元/吨。

除了中粮生化转向，海南椰岛也在今年初进军木薯燃料乙醇项目，2月份，其年产10万吨木薯燃料乙醇项目获批，项目总投资为4.3亿元。

记者致电海南椰岛证券代表处，证代称目前还在做前期准备工作，项目还没有投产。按照计划，该项目2016年投产，建成后，海南省将封闭运行全面推广应用E10乙醇汽油，每年可替代一次性石化产品10万吨。

非粮燃料乙醇成替代品

从生物乙醇的发展看，1代生物乙醇主要是指粮食发酵乙醇，比如玉米等粮食作物；1.5代主要指木薯、甘蔗等非粮作物；2代主要是纤维素等原料制作的乙醇。

刘晓峰认为，目前1代、1.5代生物乙醇都有自身无法规避的短板，像木薯、甘蔗虽然不是粮食，但是需要种植或进口，国内种植存在与粮食争地的问题。

这使得以纤维原料为主的2代燃料乙醇项目被市场看好，而部分上市公司也开始积极布局该项目。资料显示，龙力生物的主营业务之一是以玉米芯废渣生产第2代燃料乙醇。

7月10日，山东龙力生物公告，公司将获得生物燃料乙醇财政补贴资金3806万元，补贴标准为800元/吨。受此消息影响，龙力生物业绩大幅上升。7月25日，公司披露业绩预告修正公告，预计今年上半年盈利7105万元至8758万元，同比上升72%~112%。修正的原因主要是获得的补贴3806万元与今年二季度计提的599.82万元一并计入今年半年度营业外收入。

龙力生物董秘在接受《每日经济新闻》记者采访时说，上半年公司盈利大幅上升主要受益于国家对2代生物乙醇补贴政策的落地，可能还会有税收优惠的政策，随着未来对2代乙醇的政策支持，补贴额度和利润空间还会提高。

申银万国的分析报告也提到，补贴政策明朗化将改善燃料乙醇项目经济性，刺激公司产能加速扩张。

根据我国生物质能源“十二五”规划草案，2015年中国非粮乙醇年产量目标为350万吨，目前该产量不足50万吨。在政策引导下，未来非粮乙醇产能还有上升空间。

刘晓峰说，随着1代燃料乙醇的生产下降，会腾出部分市场份额给二代，加上国家对环境污染的治理，汽油标准由国四升国五，这使得二代燃料乙醇的市场空间更大，市场会加速洗牌。