垂涎并购基金 基金子公司遭遇人才短板

每经编辑 每经记者 李娜 发自成都    

每经记者 李娜 发自成都

在通道业务和非标资产池业务被堵之后，基金子公司的触角不得不伸向新的领域。

据《每日经济新闻》记者了解，越来越多的基金子公司将并购基金写入了长远规划的远景中，并将其视为未来的主营业务之一，其对股权投资经理的人才渴求也日益攀升。

并购基金成新金矿

在基金子公司人士看来，尽管有股东的大力支持，但自身的优势仍在二级市场。去年以来，上市公司的并购需求井喷，其现实以及潜在市场空间巨大。

“事实上，并购基金业务可视为上市公司市值管理的一部分。宏观经济走到现在，一方面是企业有打通上下产业链做强做大的需求；另一方面，部分企业需要实施转型，获取高额的增长率，这些都催生了市场对并购基金的需求。经过我们粗略统计，2012年一季度上市公司并购重组的案例约为70家，2013年同期接近80家，到2014年一季度则大幅攀升至144家，可以说空间很大。”一位投行人士坦言。

“经过我们反复讨论，并购基金已是我们规划的三条主要产品线之一。今年以来，国院发文，除借壳上市须继续严格审核外，上市公司其他并购重组将会大大降低企业的成本，市场环境得到很大的改善。”沪上某基金子公司人士向 《每日经济新闻》记者表示。

并购业务模式成型

为上市公司寻找合适的并购标的，基金子公司在实践中慢慢摸索出一套适合自己的模式。

有券商分析人士认为，基金子公司参与并购融资，主要是基金子公司从上市公司产业链的上下游中寻找并购标的，然后再通过基金子公司渠道设立专项资产管理产品，收购上市公司看中的并购标的；项目到期后，通过上市公司定向增发融资的方式来对接该并购项目。

此前，金元惠理子公司携手长城集团，拟设立金元惠理长城集团并购系列资产管理计划——金元惠理长城并购1号资产管理计划，其目的是为帮助长城集团（300089，SZ）快速实现产业转型升级，提升公司盈利能力。该专项计划的总规模1.8亿元，存续期为18个月，每半年付息一次，届满退还本金。同时，长城集团及控股股东蔡廷祥对优先级资金本息承担无限连带担保责任。

值得注意的是，金元惠理子公司与长城集团上述并购基金项目，是基金子公司现行并购基金业务最为流行的模式。有基金公司人士指出，“与传统PE业务不同的是，并购基金的运作周期较短。通常交易对手会承诺回购，以保障投资人的本金及预期收益，从而部分减轻了项目筛选的压力以及对投行人才资源的倚重，因此成为基金子公司开拓新业务的着眼点之一。”此外，华安未来正在发行的华安资产上市公司资产并购1号特定多个客户专项资产管理计划，还有金元百利医药产业三期专项资产管理计划，均为并购业务，且都采用了金元惠理子公司上述并购基金相同的担保模式。

据了解，在上述项目中，基金子公司将对并购基金进行全面的主动管理，需要配备专业的管理人员。

人才缺口成短板

为满足并购融资需求，基金子公司不得不寻求更多的专业人才。从基金子公司推出的招贤纳士的名单中不难发现，股权投资经理、风控人员成为大家争相争夺的关键人才。

“如果是仅仅依靠从基金公司出来的那帮人，肯定是做不走的。基金子公司需要更多有资源在手的人才，招人也更加偏向具有投行和PE相关背景。”一家第三方理财机构人士指出。

“在并购融资方面，我们自己有一个团队，但感觉还是人手紧张。我们还在招聘股权投资经理，可是很难找到。如果上市公司有需求，我们就会到处寻找并购标的。”前述沪上基金子公司人士表示。

“自管理层对通道业务收紧，尤其是一对多的通道基本停掉后，我们也试图往并购融资方向上靠，也在这方面大量招兵买马。总体来看，人才的储备还差得很远。”深圳某基金子公司高层人士表示。

尽管并购基金“钱景”很诱人，但有部分基金子公司人士认为，并购业务拓展的难度不小，最为关键的是要找到适合上市公司并购需求的项目。而基金子公司的团队偏向融资，过去的优势集中在找资金和提供产品通道，并没有太多核心竞争力。与此同时，并购业务也面临与PE和券商的激烈竞争，前两者在人脉、项目的跟进和培育方面显然比基金子公司更具优势。

“有鉴于此，在人才团队中，我们会对一些看好的行业投入更多的精力，不会大而广地全面撒网。”上述深圳基金子公司人士表示。