老法师看盘：有价无市

每经编辑 张道达     

张道达

昨天（7月31日）又有3只新股上市，其中台城制药（002728，收盘价20.16元）在集合竞价阶段竟然没有一笔成交，开盘后刚刚成交了1700股就被“秒停”。

最终，台城制药还是大涨44%，全天成交不到9万股。台城制药昨天的表现，可谓上演了A股历史上前无古人的“首秀”。

当然，台城制药只是一个极端的案例，其实今年的新股上市，几乎无一不是上市后就“秒停”，然后直到最后收盘又进入集合竞价。回顾今年上市的多数新股，上市初期走势可谓完全相同：上市首日涨幅相同，接下来每天都是全天封死涨停。最后的结果是：新股股价大幅飙升，而成交量却是极为稀少，这就是典型的有价无市。

对于台城制药这些新股而言，上市首日真的算是“上市”了吗，或许，只有等此后涨停板打开之后才算真的“上市”了。造成这种行情的根源在哪里？显然还是在交易规则上。如今的新股，在发行定价时就抛弃了市场化原则，都把发行价定得很低，这样的定价，避免了上市公司超募资金，但也导致上市后股价必然大涨。而上市首日的交易规则则直接导致新股成交稀少。

以往新股上市首日，虽然股价同样也被大幅炒高，但换手很充分，让想卖出的打新者能抛售，想买入的投资者也能如愿。我个人认为，现在的新股交易规则，显然仍有可以改进之处。也不知道新股上市后的市场表现，管理层在制定规则时有没有预料到。如果管理层现在认识到了其中的问题，愿意进一步让规则更合理，那也是证券市场的一大进步。

还是不再多说新股了，反正是有价无市，谈谈大盘更有必要。最近几天，大盘的震荡调整相当强势，本周二和周四，沪指最低调整至2173点便翻身向上，昨日下午更是强势拉升，最终沪指大涨20.32点，以2201.56点报收，成功站上2200点整数关口。值得注意的是，昨天权重股表现一般，且成交量还有所萎缩，这种状态下指数还强势上行，可见做多情绪十分高涨。有朋友说，在做多情绪如此高涨的时候，如果要逆势唱空或者逆势做空，就如同迎面冲向高速开过来的火车，会被撞得很惨。这种观点，我表示认同。

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