耶伦露出“鸽派”真容 美股再创新高

每经记者 杨可瞻  

即便美联储主席珍妮·耶伦擅长守口如瓶，令美联储未来政策走向犹如伦敦城的雾气一样，但本周三的政策会议揭开了她“鸽派”的面纱，于是股票投资者毫不犹豫地将美国股市推至新高。

美联储立场更温和  

在耶伦还是美联储副主席时，坊间流传着她是鸽派的声音，但在她接替伯南克当选美联储主席后，这种声音反而消散了，因为耶伦从未表现出鹰派或者鸽派的任何特征，直到本周的议息会议。

与市场预期相符的是，美联储将月度购债规模从450亿美元缩减至350亿美元，其中200亿美元购买公债，150亿美元购买抵押贷款支持证券（MBS），美联储在政策声明中称，“经济活动将适度扩张，就业市场状况将继续逐步改善。家庭支出看似正温和攀升，企业固定投资恢复增长。”

不过，令很多人没有想到的是，针对美国经济未来可能出现的“过热”现象，耶伦并未给予丝毫暗示，也没给出任何加息时间表。值得一提的是，针对CPI上升，耶伦使用了“噪音”这个词语，暗示不需要太过担心，而当提及快速回落的失业率时，她表示这个数字比较恰当地反映了当前就业市场状况，而就业参与率较低是因为经济整体不强，所以有大量失业人士可能会趁机经济复苏时返回岗位。

彭博汇编的资料显示，美国5月CPI同比增长2.1%，连续3个月走高并创出自2012年11月以来新高，而美联储紧盯的指标——个人消费支出（PCE）4月上涨1.6%，较该行设定目标2%只有0.4个百分点的距离；就业市场方面，美国5月失业率为6.3%，与4月持平，非农就业人数则增长21.7万人，略低于4月时的28.2万人。

有意思的是，据美联储周三公布的预测显示，目前有3名官员认为联储将在2016年加息，比3月份持同样观点的多出一人，对此，富国基金的首席投资组合策略师Brian Jacobsen认为，“美联储立场较上次会议略趋温和对股市而言是非常利好的因素，我怀疑政策立场偏温和与伊拉克局势和乌克兰危机悬而未决导致油价持续高企有关，因为高油价通常会拖累增长，或许是美联储复苏预估面临的风险之一。”

明年加息概率逾八成  

可以想象，当投资者认识到耶伦丝毫不担忧经济加速增长引发过热后，最好的策略就是买入股票。

截至周三收盘，美国股市创出新高，标普500指数上涨0.8%，盘中触及1957.74点，创出有史以来最高水平，当天所有板块全线走高，其中表现最好的是公用事业、必须消费品和材料行业。

同日，追踪发达市场和新兴市场的MSCI AC全球指数盘中创出自1987年以来新高，而追踪该指数的安硕MSCI全球基金前五大重仓股依次是苹果、埃克森美孚、微软、强生和通用电气，其持有股票48%在美国、7%在日本、6.9%在英国，而作为新兴市场韩国的比重仅1.7%。

彭博显示，截至周三收盘，美国10年期国债收益率报2.58%，较前日持平，而2年期国债收益率下跌0.8个基点（1个基点等于万分之一），反映美联储宽松预期稍微升温。

《每日经济新闻》记者发现，根据美联储点阵图（美联储所有决策者看法的一张表），美联储有一名官员预计2014年将加息至1%，15名官员预计今年将维持利率不变；但到了2015年，仅3名官员认为不会加息，有6名官员认为会加息至1.25~1.5%；而到了2016年，所有官员都预期将加息，仅1名官员认为利率会在1%之下，从这里可以看出，美联储内部认为明年加息的概率为81%，后年加息的概率为100%。