郑眼看盘：政策趋于宽松市场连续上涨

每经编辑｜每经记者 郑步春    

每经记者 郑步春

A股上周终于有些起色，上证综指周五涨0.93%至2070.72点，全周累计涨2.01%。从形态上看，沪综指连盘六周的极度沉闷势头已被打破，股指形态趋好。深市走势更好些，目前深综指已连续第四周上涨，深综指一周共涨2.25%。

对A股影响相对较大的消息是上周二盘前明朗的两则消息，一为央行宣布“二次降准”，二是证监会定下IPO具体日程。第二次定向降准带来的资金量虽然较有限，但其基本上确认了近期人们心中的一个猜测——虽然名义上我们仍在实施稳健的货币政策，但实际上已经趋向宽松。

资金面宽松对股市自然是利好，可如果更确切一些，笔者认为股市上涨原因应该是，管理层在经济指标已显著好转情况下，却仍然不断加码宽松政策。

本月初公布的5月PMI指标大好，其后陆续公布的出口指标也较好，物价也有所回升，而上周五刚刚公布的5月份工业产值、社会消费品零售总额等数据大多向好。

两次定向降准及公开市场连续五周不断释出流动性，这已使得理财市场上的投资者获取高额收益越来越困难，所以这些资金可能正思索寻找出路，而恰好这个时候新股申购恢复，相信会吸引一部分资金。

IPO恢复发行表面上是利空，但已被消化了许久，加上管理层已明确年内只发行百家左右新股。此外，新股发行规则可能也对大盘构成支持。未来新股配售市值是按 “T-22至T-2的日均持有市值”来计算的，由于上周二盘前投资者才得知 “新股将于本周三发行”，所以满打满算也仅有5个交易日用于准备 “打新市值”。既然时间上仓促了，那么欲打新者只能在购入股票数量上弥补。

周末监管层调整了新股首日交易规则，较明显的改变有两条：一为取消原先的“第二次停牌”，二为将原先收盘时的集合“定”价改为集合“竞”价。规则的全文有些绕，其实简单而精准的理解就是，新股首日上涨44%之后的交易规则就与老股上涨10%后一模一样。

上述改动对市场影响暂时还体现不出来，因目前发行人及承销商倾向于压价发行，以此换取更快放行。当发行价相对较低时，44%涨停处恐怕仍然有价无市。不过若将目光放长远些，那么不可否认管理层的上述举动对市场还是有益的。

上周笔者认为股指或上涨，但难过2100点大关，目前笔者该观点不变，故建议仓重的投资者本周逢高减持。近期政策已有过松嫌疑，故不排除未来有所收敛的可能。就技术面看，今年2月及4月2100点稍上曾堆积了不少量，解放这些筹码原本就不容易。即使就上述新股申购因素看，也不见得会有持续支持，因为捱过本周后，那些“打新专业户”其实就无需持有太多的老股，日后他们只需长期持有少量老股即可。