两年无成果落地 信托创新研究总监萌生退意

每经编辑｜每经记者 周雅珏 发自北京    

每经记者 周雅珏 发自北京

近年来，中国信托业在“转型和创新”的呐喊声中狂奔到了11万亿元的规模，而如今面临利率市场化的冲击、制度红利的逐渐消失以及泛资管时代市场同业竞争压力的加大，创新与转型对于信托公司已经变得越来越迫切。

于是近两年，行业内掀起了一股组建研究团队的热潮，各家公司纷纷在金融圈内高薪挖掘研究领域的能人志士担任要职。

在金融行业里小有名气的张鹏（化名），正是在这种背景下加入到了信托公司，欲大展拳脚。但时至今日，入行两年的张鹏告诉 《每日经济新闻》记者，创新似乎只是纸上谈兵，他已经萌生退意。

信托公司缺乏推行创新成果动力/

在金融行业混迹10余年，专做产品创新研究的张鹏，当初受某信托公司领导赏识，加入到了其创新研究部门，并担任部门总监。但如今两年过去了，本以为可以大展拳脚的他，所带领的团队却没有一项成果得到落实，信托创新似乎只是纸上谈兵。

张鹏的研究团队成员主要是来自于券商和基金公司研究所的研究员，目前一共有6个成员，研究团队组建已有两年时间，这样的研究团队配置规模在信托公司里算是中上游水平。

为了创造价值，不愿意吃“闲饭”的张鹏调整了部门结构，将研究部门分为宏观研究、行业研究以及金融产品设计三个板块。他的团队平均每天工作12小时以上，并将理论研究与实际结合。从产品设计到客户需求对接，张鹏都是领着团队一个环节一个环节地调研，团队成员常常分散到全国各地参与项目的调研工作，进行实地考察，了解市场需求，并设计产品模式。参与到新兴产业中，寻求潜在需求，探索新的盈利模式，希望能为公司开发出新产品，找到可持续的盈利点。

短短两年时间，除了日常的宏观研报、行业研究支持公司内部的学术探讨以外，团队还有多项新产品研究成果，以及以期限和风险匹配为基础的金融产品设计上的创新成果。但至始至终没有一项成果被完完全全贯彻落实。

“信托公司里做创新产品怎么就这么难？”张鹏向《每日经济新闻》记者感叹道。

“每次想到自己和团队辛辛苦苦研究出来的成果化为一纸空谈，除了无奈还是无奈。说白了，信托行业的创新转型还没有到生死攸关的地步，传统业务还可以继续养活企业。再者，创新业务前期需要一定的投入，如果公司内部没有强有力的董事会与决策层，就没办法自上而下地在整个公司推广。目前无论是信托业外部环境还是信托公司内部意愿，都还不足以支持信托公司推行创新。这造成了如今有成果而不能落实推行的尴尬局面。”张鹏表示。

创新团队成员大多无信托从业背景/

不过，多位业内资深人士向记者表示：“目前信托公司的研究人员主要来自一些金融机构的研究所，大多不具备信托业相关从业背景，这样的人员构成会造成研发人员对信托项目不了解、缺乏洞察力、想法太宏观等问题，与信托业务脱节较为严重。”

面对质疑，张鹏表示：“我们的研究成果是根据市场需求设计的，后期也经过反复研究和论证，而且多项研究成果已经被业内竞争对手抢先一步实行了。去年，我们设计的一款为信托收益权提供流动性的产品在公司被否之后，其他公司后来也推出了类似的服务产品。”

张鹏提到的为信托收益权提供流动性的产品，类似于去年年底华宝信托推出的“流通宝”平台，以及中信信托“信惠财富”的财富管理平台，这种平台是为持有信托受益权客户提供流通转让服务，解决信托产品流动性问题的创新产品。

“当初在设计产品的时候，考虑到解决产品的流动性问题是信托公司目前最迫切的需求。金融机构最主要的盈利模式，一是进行项目的风险管控，二是实现资金错配。目前，信托公司主要做的是第一部分的事情，通过项目的风险管控获得收益。而资金错配，也就是提高产品的流动性，是银行最擅长的，吸收短期存款，放长期贷款获得差额收益。如果信托公司能解决产品的流动性问题，将会获得超额的利润。”张鹏表示。

《每日经济新闻》记者了解到，由于目前信托登记制度缺失，而解决产品流动性问题又是金融机构的基本需求，在现有条件下这样的创新应不乏市场空间。

监管层在“107号文”（《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》）和2013年信托业年会上都表达了将支持建立信托产品登记信息系统的意向，并关注到了信托受益权流转问题。而对于信托公司而言，信托受益权一旦实现平台流转，产品流动性将被有效盘活。

记者了解到，尽管目前信托产品的登记制度并不健全，但行业内多家信托公司都在开展相应的产品研究。由平安信托推出的信托质押创新业务，就合理地规避了法律障碍，允许投资人以各类信托受益权进行“约定回购”获得融资。

张鹏称，“多家公司大力推进此类业务，也说明我们的研究成果是可行的。”

作为一家受托资产上千亿的信托公司创新研究部门总监，在外人眼里是光鲜靓丽的。但是张鹏苦恼的是，作为公司一级部门的部门总监，他却连签合同的权限都没有，无法发起业务流程。

虽说创新研究部是公司的一级部门，但到目前为止，公司开展的传统业务，创新部门并不能参与其中，创新部门研究的新业务也无法得到公司各部分的配合。可以说，创新研究部门是一个游离在公司组织之外的部门。

张鹏表示：“一个新项目的落成，除了领导层以外，更重要的是信托公司内部在前中后阶段的协作，单靠研究部门根本无法推动。一个新产品，如信托受益权转让的推出，势必会牵一发而动全身，涉及公司各个部门现有业务流程的改变。”

新的尝试总是有风险的，而且需要大量的前期投入，需要公司领导层有足够的战略眼光和魄力，并将项目在全公司各部门协作落实推进，才能最终落实。

“即便是领导同意了，大部分的业务部门愿不愿意配合？牺牲自身利益，放弃现有传统业务的机会，分身去开拓不一定有未来的研究成果？这很难说。最无奈的是自己又没有去落实项目的权利，一切都是纸上谈兵。”张鹏表示。